Opinión: las relaciones entre EE. UU. y China mejoraron mucho, lo que impulsó las perspectivas de estas tres acciones

Pero primero, aquí están los antecedentes de este importante desarrollo geopolítico para el contexto, gracias a la ayuda del experto en China Brad Loncar. Es el creador del fondo cotizado en bolsa Loncar China BioPharma.
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+ 0.50%,
que ofrece una forma de obtener una amplia exposición a las empresas biofarmacéuticas de China. (Puedes leer más sobre el ETF esta página.)

El fantasma de Enron

Hace años, después de que estallara la burbuja tecnológica en 2000, las firmas de auditoría de EE. UU. fueron duramente criticadas por no informar públicamente sobre los chanchullos contables que costaron toneladas de dinero a los inversionistas, incluido el niño del cartel de la fusión de la era, Enron. En respuesta, el Congreso estableció un auditor de auditores conocido como la Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas (PCAOB).

El gobierno de China nunca le dio a los inspectores estadounidenses un vistazo a los libros de las empresas chinas, por temor a revelar secretos de estado en sus grandes empresas estatales. Hace unos años, el Congreso dijo que ya es suficiente y aprobó una ley que establece que las empresas chinas serán expulsadas de los intercambios de EE. UU. si no siguen el juego pronto.

Se produjo un enfrentamiento, que terminó el 26 de agosto cuando la Comisión Reguladora de Valores de China y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) acordaron protocolos de auditoría.

“Siempre creí que llegarían a un acuerdo porque a China no le interesa perder el acceso al mercado financiero más grande del mundo”, dice Loncar.

Pero el diablo está en los detalles. Por lo tanto, queda por ver cuánta cooperación obtendrán los reguladores estadounidenses más adelante este año cuando intenten realizar inspecciones.

“Todavía existe la duda de si estas auditorías se realizarán sin problemas”, dice Loncar, haciéndose eco de los comentarios de advertencia de la SEC.

El acuerdo será significativo “solo si la PCAOB realmente puede inspeccionar e investigar completamente las firmas de auditoría en China”, advierte el presidente de la SEC, Gary Gensler.

Esto sigue siendo un exceso para las acciones chinas que cotizan en EE. UU., ya que nadie sabe con certeza el resultado. Pero, como Loncar, creo que funcionará.

“A pesar de lo controvertida que es China”, dice Loncar, el avance de esta semana “es una señal de que China todavía quiere ser parte de la comunidad financiera mundial”.

Parece poco probable que China señale cooperación, solo para revertir el rumbo en el camino. Como esto quedará claro a finales de este año cuando los inspectores de EE. UU. intenten realizar auditorías, debería impulsar a las empresas chinas que cotizan en EE. UU.

Aquí hay tres de mis favoritos.

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Si EE. UU. alguna vez necesitara un embajador de la marca para ganarse el favor de los ciudadanos chinos comunes, podría hacer algo peor que nominar a Yum. Sus puntos de venta de KFC y Pizza Hut son increíblemente populares allí. Ahora Yum está en proceso de lanzar Taco Bells. Yum también está desarrollando varias marcas emergentes de las que es propietario absoluto.

Todo esto convierte a Yum China en la compañía de restaurantes más grande de China. Opera más de 12,000 puntos de venta en 1,700 ciudades, incluidos 8,400 KFC y 2,600 Pizza Huts.

Ser propietario de Yum es más que una apuesta a que se resuelva un espinoso problema contable internacional. También es una apuesta a que Covid finalmente se está retirando a un segundo plano, para circular en varias formas menos patógenas, como lo hizo la gripe española. Ese todavía circula todos los años pero casi nadie se da cuenta, porque se ha vuelto mucho más dócil. Así evolucionan los virus de la gripe, y si el Covid sigue por el mismo camino, impulsará las ventas de Yum China.

A principios de este año, Yum tuvo que cerrar más de la mitad de sus restaurantes debido al cierre de China. Las ventas en la misma tienda del primer trimestre disminuyeron un 8% y los márgenes de ganancias cayeron.

Yum también se beneficia del aumento de los ingresos disponibles en China. La gente sale a cenar cuando gana más dinero.

Alibaba

Al igual que Yum, Alibaba, el gigante minorista, de computación en la nube y de medios de China, está sufriendo el malestar económico relacionado con el bloqueo de Covid en el país.

“Todos entienden que China se encuentra en un punto del ciclo económico diferente al del resto del mundo”, dice Justin White, gerente de T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund.
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- 3.08%.
Pero a medida que la economía de China se recupere debido a que Covid retrocede, Alibaba podría recibir un impulso, dice White. Esa es una de las razones por las que recientemente ocupó un puesto en el gigante chino de Internet.

“Económicamente, China podría estar mejorando en 2023 cuando el resto del mundo no”, dice White. "Es más probable que los fundamentos de Alibaba mejoren que desaceleren".

Vale la pena escuchar a White porque su fondo supera su categoría Morningstar Direct y su índice de referencia en varios puntos porcentuales en los últimos tres años.

Mientras tanto, Alibaba continúa invirtiendo en plataformas internacionales de comercio electrónico para impulsar el crecimiento a largo plazo, dice Chelsey Tam, analista de Morningstar Direct, quien tiene una calificación de cinco estrellas (de cinco estrellas posibles) en la acción.

Larry McDonald, que escribe el informe Bear Traps Report, destaca a Alibaba como favorito, por razones técnicas. Señala que el índice de acciones del Dragón Dorado de China recientemente volvió a probar su línea de tendencia bajista de un año desde arriba y se recuperó bruscamente.

“Vemos una ruptura alcista en las acciones de China en las próximas semanas”, dice. “Claramente, hubo una venta de capitulación de lavado en estos nombres en marzo. Esta última etapa hacia abajo es otro mordisco a la manzana. Esperamos un rendimiento superior dramático en relación con las acciones de EE. UU. en los próximos meses”.

BeiGene

BeiGene es una compañía gigante de terapia contra el cáncer con un giro. Tiene una gran presencia en China, donde sirve como puerta de entrada para otras grandes empresas biofarmacéuticas que quieren vender terapias allí, como Amgen.
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- 2.05%
y Bristol-Myers Squibb
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- 0.43%.
En total, BeiGene tiene los derechos para distribuir 13 medicamentos aprobados en China.

Esto hace que las acciones de la compañía sean particularmente sensibles al flujo y reflujo de las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China. Entonces, cuando, o si, el problema contable se resuelva de manera decisiva, tal vez en diciembre, las acciones deberían recibir otro impulso. Una gran empresa como BeiGene necesita acceso a los mercados de capitales estadounidenses.

BeiGene es mucho más que un conducto de importación de medicamentos. Los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 120 % a $304 millones, gracias al rápido crecimiento en las ventas de las terapias contra el cáncer que desarrolló, Brukinsa y Tislelizumab. Detrás de escena, BeiGene tiene casi 80 ensayos clínicos en curso y planificados en más de 40 candidatos a fármacos. Más de 30 de estos son ensayos "fundamentales" en etapa final. Esto significa que podrían proporcionar los datos necesarios para solicitar aprobaciones. Su amplia cartera cubre el 80% de los cánceres del mundo.

Los problemas de la empresa de contabilidad no son el único problema aquí, señala Loncar. La empresa tiene instalaciones de fabricación e investigación en Nueva Jersey, pero también tiene plantas de fabricación en China. En julio, la Administración de Drogas y Alimentos (FDA) presentó la aprobación de una solicitud de licencia biológica para el uso de Tislelizumab en los EE. UU., citando la incapacidad de inspeccionar las plantas chinas.

Si China continúa levantando sus bloqueos porque Covid retrocede, los inspectores de la FDA pueden ingresar y dar luz verde. Por supuesto, con la FDA, nunca se sabe realmente qué problemas pueden surgir, por lo que no hay garantía de que este sea el único problema para la aprobación de tislelizumab en los EE. UU.

Pero el tono de los comentarios de la empresa sobre el asunto sugiere que este puede ser el caso. “La FDA citó solo la imposibilidad de completar las inspecciones debido a las restricciones de viaje como el motivo del aplazamiento”, dice BeiGene, que no ofreció un cronograma sobre cuándo podría resolverse este problema.

BeiGene está dirigida por el fundador, a menudo una ventaja en la inversión. El director ejecutivo y presidente John Oyler es cofundador. También tiene colaboraciones de investigación con grandes nombres en el espacio como Amgen y Novartis.
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- 0.88%.
Esto sirve como un sello de aprobación en mi sistema de análisis de empresas de biotecnología.

Michael Brush es columnista de MarketWatch. En el momento de la publicación, era propietario de YUMC, BABA y BGNE. Brush ha sugerido CHNA, YUMC, BABA y BGNE en su boletín de acciones, Repase las acciones. Síguelo en Twitter @mbrushstocks.