La medición adecuada del riesgo de contraparte en criptografía rara vez ha sido más crucial.
Este es el mensaje claro que emana de un panel en la conferencia iConnections Global Alts en Miami el martes con ejecutivos de Anchorage Digital, Bitgo, Coinbase y One River Digital.
Los participantes aprovecharon el tema previsto, la "evolución" de la criptocustodia, como un trampolín para sumergirse en todo lo relacionado con la diligencia debida en un panorama de activos digitales posterior a FTX.
Especialmente con mayor escrutinio regulatorio de EE. UU. en el horizonte.
Sarah Schroeder, gerente de cartera de One River, dijo que "en última instancia, esta es una cuestión de contrapartes". Trazó un paralelo con las prácticas de Wall Street para salvaguardar los activos de los clientes, incluidos el efectivo y los derivados. Es "muy fácil" para los inversores institucionales "llamar a Goldman Sachs" y sus pares para esa función crucial, dijo.
Pero cómo se custodian los criptoactivos es otra cuestión que los comerciantes y asignadores recién llegados, con enfoques pasivos y activos por igual, deben comprender. ¿Cómo? ¿Por quién? ¿Y por qué?
No hay escasez de mecanismos en estos días, algunos más complejos que otros, para mantener los activos digitales bajo llave. Cada día se agregan más soluciones, especialmente después de la histórica implosión de Sam Bankman-Fried's. FTX, además de los cierres posteriores y las complicaciones profundas para varios de los antiguos gigantes de las criptomonedas.
Algunas de esas ofertas de custodia, según Adam Sporn, jefe de corretaje principal de BitGo, han existido desde el último ciclo importante de criptografía. Algunos siguen siendo en gran medida un objetivo en movimiento.
Las soluciones de almacenamiento en frío atraen un interés institucional particular últimamente de los capitalistas de riesgo y las oficinas familiares, dijo Sporn. El almacenamiento en frío funciona manteniendo las claves privadas que rigen la propiedad de los activos digitales fuera de línea, a diferencia de una "billetera caliente" que está conectada a Internet y puede ser alojada por un intercambio.
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Rush para salidas de intercambio
Tanto los inversores minoristas como los institucionales retiraron sus criptoactivos de los intercambios a raíz de la ola de quiebras de proveedores de servicios y congelamientos relacionados con retiros de clientes.
Ha sido un poco difícil para los custodios absolutos recuperar la confianza en mercados que ya eran considerados riesgosos por gran parte de la corriente principal.
BitGo, según Sporn, ha seguido una tendencia: los fondos criptográficos "no se preocupan por el almacenamiento en frío" y, en cambio, han estado usando billeteras calientes tanto como siempre. Los fondos de cobertura de activos digitales de alta frecuencia y las entidades comerciales propietarias suelen tener poca utilidad para almacenar sus criptomonedas fuera de línea.
Pero otros gestores de cartera con estilos de negociación menos sensibles al tiempo han estado forjando un término medio, dijo Sporn, manteniendo algo así como el 2% de su libro en carteras activas para "necesidades de liquidez" y guardando el resto en otra parte.
Ninguna tendencia es especialmente nueva cuando se trata de oficinas familiares y capitalistas de riesgo. Pero los ojos y los oídos de la industria han estado siguiendo el dinero y, más precisamente, cómo se mueve el dinero, desde que los criptomercados colapsaron en el cuarto trimestre de 2022.
¿Qué hacer con la custodia?
En ese contexto (brutal), los participantes de la industria ahora están buscando opciones en lo que respecta a los productos de activos digitales a su disposición, según Yuriy Anosov, jefe de operaciones de Anchorage. El custodio desde hace mucho tiempo está trabajando para establecer una capa de liquidación e intercambio similar a las configuraciones que han sido comunes en Wall Street durante un tiempo, dijo Anosov.
Anchorage ahora admite un par de cientos de criptoactivos, según Anosov, y agregó que ahora es "realmente importante ver cómo son los acuerdos entre las partes". Anosov se refería a las relaciones entre un protocolo, o DAO, y sus propias contrapartes.
La idea básica es que los socios limitados y los socios generales deben hacer su tarea sobre los proveedores de servicios que eligen para confiarles su capital. Y, a su vez, esos proveedores de servicios deben analizar cuidadosamente el gobierno interno de las criptomonedas y las iniciativas Web3 que eligen incorporar a sus plataformas.
Esas capas duales de diligencia debida se han vuelto primordiales, según Lauren Abendschein, directora de ventas institucionales de Coinbase para las Américas.
“Vimos esto con FTX, no tener personas con la experiencia adecuada, particularmente en funciones de control, y un historial bien documentado en esas funciones de control”, dijo Abendschein. "Se aplica mucho a las criptomonedas, como a cualquier otra industria".
La SEC y la CFTC han tomado nota. Anosov dijo que cree que "los reguladores en realidad van a acelerar su línea de tiempo en el caso de [hacer avanzar] las regulaciones" en 2023.
Hay una serie de iniciativas legales y reglamentarias estadounidenses pendientes que los panelistas dijeron que están siguiendo. Entre ellos: fiscalidad de activos digitales y supervisión de la moneda estable.
Jiri Krol, un alto ejecutivo de AIMA que moderó la conversación de iConnections, dijo que "esperemos que hagamos algo este año, pero no estoy conteniendo la respiración".
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Fuente: https://blockworks.co/news/regulators-speeding-up-crypto-timeline