Preguntas y respuestas: El cofundador de CMS Holdings dice que está ingresando con cuidado a los mercados

Dan Matuszewski, director del fondo de criptoinversión CMS Holdings, es un elemento fijo entre los comerciantes veteranos de activos digitales.

Pocos en cripto han manejado tanto capital como Matuszewski; estuvo a cargo de la mesa de negociación extrabursátil de Circle, una de las más grandes de la industria, durante más de dos años. En 2018, la mesa vio más de $24 mil millones en volumen de comercio de criptomonedas.

Matuszewski fundó CMS Holdings en 2019 y desde entonces se ha convertido en uno de los fondos más prolíficos de la industria, habiendo realizado 84 inversiones en varias empresas de criptografía a través de su brazo de riesgo, según Crunchbase. 

También es miembro de la junta de GMI PAC, una referencia a la frase criptográfica de uso frecuente "lo lograré", junto con SkyBridge Capital. Anthony Scaramucci y una balsa de peces gordos criptográficos. El súper PAC se ha comprometido a pasar $ 20 millones para disparar a candidatos políticos pro-cripto a la oficina. Eso parece estar trabajando

El sitio web de CMS Holdings es admirablemente soso: es solo una imagen de una cascada adornada con "LIQUIDEZ PROBADA", un anuncio digno de un fondo criptográfico. La cronología de Twitter de CMS Holdings, sin embargo, es cualquier cosa menos aburrida.

Pero administrar un fondo a través de las recientes turbulencias sin duda ha sido un desafío. En una serie de llamadas telefónicas durante el mes pasado, Blockworks se encontró con Matuszewski para saber cómo CMS Holdings está... aguantando.

Bloques: ¿Cómo te sientes acerca del sentimiento criptográfico actual? ¿Cómo va CMS?

Matuszewski: Diría que la vibra empeoró y luego mejoró. Parece tranquilo ahora, lo diré. Las cosas parecen tranquilas aquí. Estamos vivos y estamos aquí para seguir adelante, que es lo importante. Simplemente no corremos tan calientes.

Bloques: ¿Crees que lo peor del caos se abrió camino a través de los mercados?

Matuszewski: Sí lo hago. Creo que la garantía que había que vender, se vendió. Los lamidos forzados son a través del sistema, ahora solo estás lidiando con la resaca. No creo que haya mucho riesgo que tenga que salir por la puerta ahora. 

Obviamente, todo el mundo se está lamiendo las heridas y tratando de tapar cualquier agujero en sus balances, pero creo que la mayoría de las ventas forzadas son ahora a través del mercado. Creo que ha sido por un tiempo, por eso estamos haciendo una línea de base, ¿verdad? La gente todavía tiene miedo de desplegar nuevo capital, pero faltan vendedores forzados en el mercado.

Bloques: ¿La cartera de CMS Holdings está orientada a largo plazo o la está administrando constantemente?

Matuszewski: es una mezcla Algunas de nuestras posiciones son obviamente posiciones a mucho más largo plazo y específicamente no tocamos muchas de ellas por motivos fiscales. Creo que probablemente estemos estructurados como 40/60 entre el lado de riesgo líquido y el no líquido que no buscamos tocar.

Tienes que ser consciente; Si desea comerciar, debe ser consciente de que no solo tiene que vencer al mercado, sino que también debe vencer la carga fiscal que se impone a sí mismo. Si vive en una jurisdicción de impuestos altos, está buscando un recorte del 50% en una posición de ganancia máxima a corto plazo. Supongamos que vende una posición después de que sube un 50% y luego le gustaría volver a comprarla. Efectivamente tendrías la misma posición; realmente todo lo que hizo fue cambiar la base de costos de sus impuestos.

Bloques: ¿Está CMS depositando un montón de polvo seco para desatar? ¿O está entrando con cuidado?

Matuszewski: Entrar con cuidado es la mejor manera de decirlo. Tienes muchos activos que se han puesto en mínimos reales. Solana es un buen ejemplo. La avalancha es otra. 

Muchas de las altcoins en particular han tocado fondo en su mayoría porque no se publicaron tanto como garantía. Lo que tienes es una situación en la que bitcoin y ether probablemente tuvieron la peor parte de la venta forzada porque se publicaron la mayoría como garantía en diferentes prestamistas, pero muchas de las altcoins realmente no lo fueron, principalmente porque no se tomaron. Como colateral. Tocaron fondo mucho antes, si es el fondo, quién sabe, pero han sido un poco más estables en los últimos meses que las grandes.

Bloques: Históricamente ha dicho que las preocupaciones de muchos críticos de Tether son infundadas. ¿Qué opina sobre el traslado de sus reservas a los bonos del Tesoro de EE.UU.? 

Matuszewski: Tether siempre ha sido el más grande, y USDC siempre ha sido muy, muy conservador. Tether se está volviendo más conservador. Creo que mucho de eso es que básicamente le dan el dedo medio a los pantalones cortos y dicen: “Está bien, está bien. Su carne de vacuno es realmente con nuestras tenencias de tesorería corporativa. Pasaremos todo el asunto a Hacienda. ¿Cuál es tu problema ahora?

Entonces, creo que Tether está siendo demasiado conservador, principalmente porque tienen muchachos en la espalda, pero creo que los van a sacudir.

Bloques: ¿Cuál es su opinión sobre la teoría de que TradFi (finanzas tradicionales) está buscando ingresar a la criptomoneda porque las valoraciones son bajas?

Matuszewski: Creo que eso es un meme. TradFi está limpiando su reloj y todo lo demás que poseen. Crypto es el tipo de cosa que compras cuando el resto de tu cartera es como volar. No es algo en lo que dices: “Oh, Dios mío, he bajado un 40 % en mis acciones tecnológicas. Voy a comprar algo de criptomonedas porque está deprimida”.

Bloques: ¿El aumento reciente de fusiones y adquisiciones (M&A) en el espacio es positivo para la industria? ¿No lo haría más centralizado?

Matuszewski: Es muy beneficioso. En realidad, debería haber habido más actividad de fusiones y adquisiciones en criptografía en los últimos dos años. El problema era que a todo el mundo le estaba yendo tan bien durante tanto tiempo que no había un ímpetu para hacerlo. Creo que se acelerará durante este año. 

Creo que Binance, FTX, Coinbase y Kraken absorberán muchos componentes diferentes de la industria que probablemente deberían haber sido absorbidos hace años. Hay demasiados servicios centralizados que ofrecen lo mismo. Creo que la consolidación es saludable. La centralización de estas plataformas no es realmente un problema, porque ya están centralizadas. No creo que cambie mucho ahí.

Bloques: ¿Espera que estemos al comienzo de un mercado bajista prolongado?

Matuszewski: No sé lo suficiente sobre cómo funciona la macro, pero creo que al final de esto, cuando el ciclo cambie, la criptografía volverá a ser el caballo más rápido. Es donde querrás estar cuando las cosas mejoren, y mejorarán. No es el final de las acciones para nuestra vida, ¿verdad? Es una mierda por un tiempo y luego mejorará. Sé que definitivamente querrás estar en criptografía cuando lo haga.

Bloques: ¿Tiene algún consejo para los comerciantes de criptomonedas sobre cómo tener éxito en los mercados de activos digitales?

Matuszewski: Tienes que sobrevivir, y tienes que quedarte. Las oportunidades se presentarán y tendrán sentido en ese momento, pero lo más importante es que realmente tienes que pasar al otro lado. Tienes que sobrevivir.

Esta entrevista se reconstruyó a partir del resultado de dos entrevistas telefónicas, con respuestas editadas para mayor claridad y brevedad.

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