La marea de criptomonedas está fluyendo, y parece cada vez más que Digital Currency Group (DCG) se ha estado sumergiendo desnudo. Pero seamos claros: el contagio criptográfico actual no es una falla de la criptografía como tecnología o inversión a largo plazo. El problema de DCG es el fracaso de los reguladores y guardianes.
Desde su creación en 2013, DCG Escala de grises de Bitcoin Trust (GBTC), el Bitcoin más grande (BTC) en el mundo, ha ofrecido a los inversores la posibilidad de ganar una alta tasa de interés, superior al 8%, simplemente comprando criptomonedas y prestándolas o depositándolas en DCG.
En muchos sentidos, la empresa prestó un importante servicio a la industria de las criptomonedas: hacer que las inversiones en criptomonedas fueran comprensibles y lucrativas para principiantes e inversores minoristas. Y durante la carrera alcista del criptomercado, todo parecía estar bien, y los usuarios recibieron pagos de intereses líderes en el mercado.
Pero cuando cambió el ciclo del mercado, el problema en el otro extremo del embudo de inversión, la forma en que DCG apalancó los depósitos de los usuarios, se hizo más evidente. Si bien no se han respondido todas las preguntas, la idea general es que las entidades de DCG prestaron depósitos de usuarios a terceros, como Three Arrows Capital y FTX, y aceptaron criptomonedas no registradas como garantía.
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Las fichas de dominó cayeron rápidamente a partir de entonces. Los terceros desaparecieron. La criptografía utilizada como garantía se volvió ilíquida. Y DCG se vio obligado a realizar llamadas de capital por más de mil millones de dólares, el mismo valor del token FTT de FTX que DCG aceptó para respaldar el préstamo de FTX.
DCG ahora está buscando una línea de crédito para cubrir sus deudas, con la perspectiva de una bancarrota del Capítulo 11 que se avecina si falla. La firma de capital de riesgo aparentemente cayó presa de uno de los escollos de inversión más antiguos: el apalancamiento. Básicamente, actuó como un fondo de cobertura sin parecerlo, prestando capital a las empresas sin hacer las debidas diligencias y aceptando criptomonedas "calientes" como garantía. Los usuarios se han quedado con una bolsa vacía.
En el mundo no criptográfico, las regulaciones se establecen para evitar este problema exacto. Si bien no son perfectas, las regulaciones exigen carteras completas de documentos financieros, declaraciones legales y divulgaciones para realizar inversiones, desde compras de acciones y ofertas públicas iniciales hasta financiación colectiva. Algunas inversiones son tan técnicas o tan riesgosas que los reguladores las han restringido a inversores registrados.
¿Qué me perdí? ¿No acabamos de decir que hace apenas 500 millones de dólares? https://t.co/14FkXfiiyy
- Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 25 de noviembre.
Pero no en criptografía. Compañías como Celsius y FTX mantuvieron básicamente estándares de contabilidad cero, utilizando hojas de cálculo y WhatsApp para (mal) administrar sus finanzas corporativas y engañar a los inversionistas. Citando "preocupaciones de seguridad", Grayscale incluso se negó a abrir sus libros.
Los criptolíderes que emiten tuits de "todo está bien" o "confía en nosotros" no son un sistema de rendición de cuentas. Crypto necesita crecer.
Primero, si los servicios de custodia quieren aceptar depósitos, pagar una tasa de interés y hacer préstamos, están actuando como bancos. Los reguladores deberían regular estas empresas como bancos, incluida la emisión de licencias, el establecimiento de requisitos de capital, el mandato de auditorías financieras públicas y todo lo demás que se requiere que hagan otras instituciones financieras.
En segundo lugar, las empresas de capital de riesgo deben realizar la debida diligencia adecuada en las empresas y las criptomonedas. Tanto las instituciones como los inversores minoristas, e incluso los periodistas, recurren a los capitalistas de riesgo como guardianes. Ven el flujo de inversiones como un signo de legitimidad. Los capitalistas de riesgo tienen demasiado dinero e influencia para no identificar estafas básicas, estafadores y esquemas Ponzi.
Afortunadamente, la criptomoneda se creó para eliminar estos mismos problemas. Las personas no confiaban en que los bancos de Wall Street o el gobierno hicieran lo correcto por ellos. Los inversores querían controlar sus propias finanzas. Querían eliminar intermediarios caros. Querían préstamos y préstamos directos, económicos y entre pares.
Por eso, para el futuro de las criptomonedas, los usuarios deberían invertir en productos DeFi en lugar de fondos centralizados administrados por otros. Estos productos brindan a los usuarios el control mediante el cual pueden mantener sus fondos localmente. Esto no solo elimina las corridas bancarias, sino que limita las amenazas de contagio de la industria.
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La cadena de bloques es una tecnología abierta, transparente e inmutable. En lugar de confiar en las cabezas parlantes, los inversores pueden ver por sí mismos la liquidez de una empresa, qué activos tiene y cómo se asignan.
DeFi también elimina a los intermediarios humanos del sistema. Además, si las entidades quieren aprovecharse en exceso, solo pueden hacerlo bajo las estrictas reglas de un contrato inteligente automatizado. Cuando vence un préstamo, el contrato liquida automáticamente al usuario y evita que una entidad destruya toda una industria.
Los criptocríticos criticarán que la posible implosión de DCG es otro fracaso de una industria insostenible. Pero ignoran el hecho de que los problemas del sector financiero tradicional, desde la debida diligencia deficiente hasta las inversiones sobreapalancadas, son las causas fundamentales de los desafíos que enfrenta la criptografía hoy en día, no la criptografía en sí.
Algunos también pueden quejarse de que DeFi es, en última instancia, incontrolable. Pero su diseño abierto y transparente es precisamente la razón por la que es lo suficientemente flexible como para sacudir a toda la industria financiera para mejor.
La marea puede estar bajando, al menos por ahora. Pero las inversiones inteligentes en finanzas descentralizadas significarán que podremos volver a sumergirnos cuando llegue el próximo torrente, y esta vez, con un traje de baño.
Giorgi Khazaradze es el director ejecutivo y cofundador de Aurox, una empresa líder en desarrollo de software DeFi. Asistió a Texas Tech para obtener un título en ciencias de la computación.
Este artículo es para fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son solo del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
Fuente: https://cointelegraph.com/news/disaster-looms-for-digital-currency-group-thanks-to-regulators-and-whales