Los pivotes de Xi, la confianza rota y los guerreros lobo

(Bloomberg) -- Desde el alejamiento acelerado de Beijing de Covid Zero hasta la profunda desconfianza en el presidente Xi Jinping entre los inversores estadounidenses, aquí está mi resumen de los desarrollos clave de esta semana en los mercados de China.

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Para muchos observadores, los activos chinos se han convertido en el comercio macroeconómico "más fácil" del mundo... al menos a corto plazo. Está el nuevo cuadro de leales a Xi que reabren las fronteras, finalizan la rectificación de los gigantes tecnológicos del país y alivian el impulso de desapalancamiento que ha puesto a prueba a la industria inmobiliaria. Y las tensiones geopolíticas se están enfriando a medida que los diplomáticos guerreros lobo del régimen intentan proyectar una imagen más amigable al mundo.

Por lo tanto, gran parte del rumor de esta semana fue sobre cómo entrar en el comercio de pivotes Xi.

Pero no todos se subieron al carro. Los propietarios y asignadores de activos con sede en EE. UU. siguen desconfiando de Xi y su relación fría y caliente con los mercados. Las próximas semanas y meses serán una prueba de si los lazos desgastados de China con el capital global pueden repararse por completo.

Escribí sobre las cicatrices dejadas por los traumas de los últimos dos años aquí, y hablé sobre eso en el clip a continuación.

final de la represión

Los analistas del lado de la venta duplican las acciones tecnológicas chinas y recomiendan compras en todos los ámbitos. Caixin cita a Guo Shuqing, una voz influyente en el banco central de China, diciendo que la restricción regulatoria de las empresas de Internet es básicamente completa. No está claro qué puede deparar el futuro para el sector.

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El estado avanza

Las entidades gubernamentales están tomando "acciones de oro" en unidades locales de gigantes tecnológicos chinos como Alibaba y Tencent. Tales estructuras de propiedad en teoría otorgan a Beijing derechos de voto especiales. Por separado, Jack Ma está cediendo el control de Ant, lo que nuevamente retrasará su salida a bolsa.

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Lobo guerrero fuera

China transfiere a Zhao Lijian, un alto diplomático estrechamente asociado con el tono más confrontativo de Beijing durante la pandemia, a un papel notablemente menos prominente. Zhao es ahora subdirector del Departamento de Asuntos Oceánicos y de Fronteras.

Enfrentándose a la India

El fabricante de automóviles chino BYD quiere una gran porción del mercado de automóviles eléctricos de India y busca capturar una participación del 40 % para 2030. India está analizando los lazos comerciales con China a medida que las relaciones entre las dos naciones se vuelven cada vez más tensas.

vacunas baratas

Los fabricantes estadounidenses de medicamentos contra el covid parecen estar rechazando los esfuerzos de China para negociar fuertes recortes de precios. El precio de Merck para molnupiravir no es tan bajo como se solicitó, dicen los medios locales, mientras que parece haber un punto muerto sobre Paxlovid de Pfizer.

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Actualización económica

Los precios al consumidor de China aumentaron solo un 1.8% en diciembre y las fábricas siguen en modo de deflación. Los datos confirman que la propagación del Covid dañó la demanda industrial ese mes. Las exportaciones cayeron casi un 10% en diciembre. Si bien es mejor de lo que se temía, esto muestra una desaceleración de la demanda mundial de productos chinos.

Déficit de presupuesto

China puede apuntar a un déficit presupuestario de alrededor del 3% del PIB para 2023, más amplio que el del año pasado. Algunos esperan más estímulos: en una reunión con el regulador del mercado, el primer ministro Li Keqiang dijo que los funcionarios deben estabilizar el crecimiento, el empleo y los precios al consumidor.

… y tres cosas a tener en cuenta la próxima semana

Liquidez. Se espera que el banco central de China inyecte más efectivo en el sistema bancario el lunes para satisfacer la creciente demanda de fondos antes de las vacaciones del Año Nuevo Lunar. El comercio hacia el sur en el mercado de valores de Hong Kong se cerrará a partir del 19 de enero.
Volcado de datos. El PIB del cuarto trimestre vence, así como la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión inmobiliaria de diciembre. Las expectativas son bajas.
Acciones atadas. Lo crea o no, tener acciones estadounidenses habría generado los mismos rendimientos de precios que tener acciones chinas durante los últimos 12 meses. El S&P 500 y el Hang Seng China Enterprises Index están prácticamente a la par.