Esta publicación fue publicada originalmente en Tker.co
Es eso época del año cuando los principales estrategas de Wall Street les dicen a los clientes dónde ven el mercado de valores encabezando el año que viene.
Por lo general, el pronóstico promedio para el grupo prevé que el S&P 500 suba alrededor de un 10 %, lo cual es en línea con los promedios históricos.
Esta vez, las ventajas son inusualmente cauteloso más expectante el S&P terminará 2023 por debajo de lo que está hoy.
Hay cientos de páginas de investigación y análisis que vienen con el pronóstico de estos estrategas. Los temas generales: La mayoría de las firmas de Wall Street esperan que la economía estadounidense entrar en recesión algún momento en 2023. Muchos creen que los pronósticos para Las ganancias de 2023 tienen más espacio para ser recortadas, y algunos creen que esas revisiones a la baja significan mucha volatilidad para las acciones a principios de 2023. Al mismo tiempo, muchos también esperan una caída inequívoca de la inflación, lo que le daría a la Reserva Federal la autorización para relajar su Postura de política monetaria agresiva. Al menos algunos estrategas piensan que si las condiciones económicas se deterioran significativamente, la Fed podría incluso volver a recortar las tasas de interés.
Poniéndolo todo junto, los estrategas esperan que una primera mitad volátil sea seguida por una segunda mitad más fácil, lo que podría hacer que las acciones suban modestamente.
A continuación se muestra un resumen de 16 de estos pronósticos para 2023 para el S&P 500, incluidos los aspectos más destacados de los comentarios de los estrategas. Los objetivos van de 3,675 a 4,500. El S&P cerró el viernes en 4,071, lo que implica rentabilidades entre el -9.7% y el +10.5%.
Barclays: 3,675, $ 210 EPS (al 21 de noviembre de 2022) “Reconocemos algunos riesgos al alza para nuestro análisis de escenarios dada la inflación posterior al pico, los sólidos balances de los consumidores y un mercado laboral resistente. Sin embargo, los múltiplos actuales se están calentando en una fuerte moderación de la inflación y, en última instancia, en un aterrizaje suave, que seguimos creyendo que es un evento de baja probabilidad”.
Sociedad General: 3,800 (al 30 de noviembre) “Bajista, pero no tan bajista como en 2022, ya que el perfil de rendimiento debería ser mucho mejor en 2023, ya que el aumento de la Fed se acerca al final de este ciclo. Nuestro escenario de 'aterrizaje suave duro' prevé que el crecimiento del BPA se recupere hasta el 0 % en 2023. Esperamos que el índice se negocie en un rango amplio, ya que vemos un crecimiento negativo de los beneficios en el primer semestre de 1, un giro de la Fed en junio de 23 y la reapertura de China en el tercer trimestre de 2023. y una recesión en EE. UU. en el 3T23”.
Economía del capital: 3,800 (a partir de Octubre 28) “Esperamos que el crecimiento económico global decepcione y que el mundo caiga en una recesión, lo que resultará en más dolor para las acciones globales y los bonos corporativos. Pero no anticipamos una recesión particularmente prolongada a partir de aquí: a mediados de 2023, más o menos, lo peor puede haber quedado atrás y, en nuestra opinión, los activos de riesgo podrían comenzar a recuperarse nuevamente de manera más sostenida”.
Morgan Stanley: 3,900, $195 EPS (al 14 de noviembre) “Esto nos deja un 16 % por debajo del consenso en 23 EPS en nuestro caso base y un 11 % menos desde el punto de vista del crecimiento año tras año. Después de lo que queda de este repunte táctico actual, vemos que el S&P 500 descuenta el riesgo de ganancias de 23 en algún momento del 123T3,000 a través de un precio mínimo de ~3,300-XNUMX. Creemos que esto ocurre antes del eventual mínimo en las ganancias por acción, que es típico de las recesiones de ganancias”.
SUB: 3,900, $ 198 EPS (al 8 de noviembre) “Con los economistas de UBS pronosticando una recesión en EE. UU. para el segundo y cuarto trimestre de 2, la configuración para 4 es esencialmente una carrera entre la relajación de la inflación y las condiciones financieras frente al próximo impacto en el crecimiento y las ganancias. La historia muestra que el crecimiento y las ganancias continúan deteriorándose hasta los mínimos del mercado antes de que las condiciones financieras mejoren materialmente”.
Ciudad: 3,900, $215 UPA (al 18 de noviembre) “ Desde nuestro punto de vista, está implícito que los múltiplos tienden a expandirse al salir de las recesiones a medida que la UPA en el denominador continúa cayendo mientras que el mercado comienza a cotizar en recuperación en el otro lado. Parte de esta expansión múltiple, sin embargo, tiene una conexión tarifaria. El impulso de la política monetaria para bajar las tasas eleva los múltiplos a medida que la economía se abre camino para salir de las profundidades de la recesión”.
Banco de África: 4,000, $200 EPS (al 28 de noviembre) “Pero hay mucha variabilidad aquí. Nuestro argumento alcista, 4600, se basa en que nuestro indicador del lado de la venta está tan cerca de una señal de 'compra' como lo estuvo en los mínimos anteriores del mercado: Wall Street es bajista, lo cual es alcista. Nuestro caso bajista al estresar nuestras señales arroja 3000.“
Goldman Sachs: 4,000, $224 EPS (al 21 de noviembre) “El desempeño de las acciones estadounidenses en 2022 se debió a una dolorosa reducción de la valoración, pero la historia de la renta variable para 2023 será sobre la falta de crecimiento de EPS. El crecimiento cero de las ganancias coincidirá con la apreciación cero en el S&P 500.“
HSBC: 4,000, $ 225 EPS (al 4 de octubre) "... creemos que los vientos en contra de la valoración persistirán hasta bien entrado 2023, y la mayor parte de las desventajas en los próximos meses provendrán de la desaceleración de la rentabilidad".
Crédito Suizo: 4,050, $ 230 EPS (al 3 de octubre) "2023: un año de crecimiento débil, no recesivo y caída de la inflación"
glóbulos rojos: 4,100, USD 199 por acción por acción (al 30 de noviembre) una transición (las acciones tienden a caer antes de los recortes finales) y los inversores digieren el comienzo de una economía desafiante.“
JPMorgan: 4,200, $205 (al 1 de diciembre) “…esperamos que la volatilidad del mercado se mantenga elevada (VIX promediando ~25) con otra ronda de caídas en las acciones, especialmente después del período previo al final del año que hemos estado pidiendo y el S&P 500 múltiplo acercándose a 20x. Más precisamente, en el primer semestre de 1 esperamos que el S&P 23 vuelva a probar los mínimos de este año a medida que la Reserva Federal se ajuste demasiado a los fundamentos más débiles. Esta liquidación combinada con la desinflación, el aumento del desempleo y la disminución de la confianza corporativa debería ser suficiente para que la Fed comience a señalar un giro, lo que posteriormente impulsará una recuperación de activos y empujará el S&P 500 a 500 para fines de 4,200".
Jefferies: 4,200 (al 11 de noviembre) "En 2023, esperamos que los mercados de bonos estén investigando la tasa terminal de la Reserva Federal, mientras que los mercados de acciones estarán en 'tierra de nadie' con ganancias que seguirán cayendo a medida que el crecimiento y los márgenes decepcionen".
BMO: 4,300, $220 EPS (al 30 de noviembre) “Todavía esperamos un repunte del S&P 500 en diciembre, incluso si las acciones no alcanzan nuestro objetivo de fin de año de 4,300 para 2022. Desafortunadamente, creemos que será difícil para las acciones terminar 2023 mucho más alto que los niveles actuales y anticipados dado el tira y afloja en curso entre los mensajes de la Fed y las expectativas del mercado".
Wells Fargo: 4,300 a 4,500 (al 30 de agosto) “ Nuestro mensaje único y constante desde principios de 2022 ha sido jugar a la defensiva en las carteras, lo que prácticamente significa hacer de la paciencia y la calidad las consignas diarias. Mantenerse firme en esas palabras implica que los inversores a largo plazo, en particular, pueden usar la paciencia para convertir el tiempo en una ventaja potencial. Mientras esperamos una eventual recuperación económica, el inversor a largo plazo puede utilizar el efectivo disponible para aumentar la cartera de manera incremental y disciplinada”.
Deutsche Bank: 4,500, $195 EPS (al 28 de noviembre) “Se prevé que los mercados de acciones suban a corto plazo, se desplomen cuando llegue la recesión de EE. UU. y luego se recuperen con bastante rapidez. Vemos el S&P 500 en 4500 en la primera mitad, una caída de más del 25 % en el tercer trimestre y de vuelta a 3 para finales de 4500”.
El rango de pronósticos es bastante amplio este año, por lo que diferentes encuestas arrojan resultados muy diferentes. Bloomberg encuestado 17 estrategas que tenían una previsión media de 4,009. encuesta de Reuters de 41 estrategas reveló un pronóstico medio de 4,200. (CNBC publica su encuesta esta página, pero aún no se ha actualizado con objetivos para 2023).
🙋🏻♂️ Diré dos cosas sobre los objetivos de precios de un año.
Primero, no se obsesione con estos objetivos de un año si no es necesario. Aquí está lo que escribí el pasado diciembre:
⚠️ Es increíblemente difícil de predecir con alguna precisión dónde estará el mercado de valores dentro de un año. Además de la innumerable cantidad de variables a considerar, también existen desarrollos totalmente impredecibles que ocurren en el camino. Los estrategas a menudo revisan sus objetivos a medida que llega nueva información. De hecho, algunos de los números que ve arriba representan revisiones de anteriores pronósticos. Para la mayoría de ustedes, probablemente no sea aconsejable revisar toda su estrategia de inversión en función de un pronóstico del mercado de valores de un año. Sin embargo, puede ser divertido seguir estos objetivos. Le ayuda a tener una idea del nivel de optimismo o pesimismo de varias firmas de Wall Street.
En segundo lugar, la mayoría de los estrategas de acciones que TKer sigue producen investigaciones increíblemente rigurosas y de alta calidad que reflejan una comprensión profunda de lo que impulsa los mercados. Las cosas más valiosas que estos profesionales tienen para ofrecer tienen poco que ver con los objetivos de un año. (Y en mis años de interacción con muchas de estas personas, al menos a algunas de ellas no les importa el ejercicio de publicar objetivos de un año. Lo hacen porque es popular entre los clientes). No descarte todo su trabajo. solo porque su objetivo de un año está fuera de lugar. Y no se sorprenda al verme destacando sus puntos de vista en futuros boletines.
¡Buena suerte en 2023!
Esta publicación fue publicada originalmente en Tker.co
Sam Ro es el fundador de TKer.co. Síguelo en Twitter en @samro
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-2023-outlook-for-stocks-164955543.html