Unovis Asset Management cierra el Fondo II de $166 millones y advierte a los inversores de proteínas alternativas que deben evitar las valoraciones impulsadas por el ego

Unovis Asset Management, VC centrado en proteínas alternativas, ha cerrado un segundo fondo sobresuscrito de 146 millones de euros, aproximadamente 166 millones de dólares, con compromisos de instituciones, fondos de impacto e inversores de todo el mundo, incluidos Invest-NL, Unigestion, Credit Suisse, Fuji Oil y Griffith Foods.

Habiendo incorporado recientemente al cofundador del brazo de riesgo de General Mills 301 Inc., Pete Speranza, como socio operativo, Unovis Asset Management tiene como objetivo continuar expandiendo su cartera centrada en la sostenibilidad y reforzar la I + D entre las marcas invertidas.

Según el socio fundador y director de inversiones Chris Kerr, Fund II de Unovis Asset Management es más de tres veces el tamaño de su primer fondo, New Crop Capital Trust, que desplegó $45 millones de 2015 a 2020. Con salidas notables que incluyen Oatly y Beyond Meat , y un tamaño promedio de transacción de $ 14.95 millones, la firma de capital de riesgo ha invertido en 63 empresas hasta la fecha, mostró PitchBook Data.

Wouter Bos, CEO de Invest-NL, señala en un comunicado cómo la participación en el último aumento de Unovis Asset Management se alinea con su objetivo de crear una economía neutral en carbono. “Dado que la industria cárnica y láctea genera una gran cantidad de CO2 y otras emisiones de gases de efecto invernadero”, dijo Bos, “la transición de fuentes de proteínas animales a fuentes de proteínas alternativas es un paso importante”.

Al cerrar el fondo II, Kerr mencionó que la tesis y el proceso de inversión de Unovis Asset Management seguirán siendo los mismos, que comienzan con "evaluar y comparar el impacto" en lugar de centrarse inmediatamente en las transacciones. “Estos dos resultados no son mutuamente excluyentes”, dijo Kerr, “pero el impacto es nuestro mayor impulsor”.

Las empresas de alimentos necesitan más tiempo para establecerse

Si bien las preocupaciones sobre la salud y el medio ambiente exacerbadas por la pandemia en curso continúan atrayendo a nuevas empresas al espacio de proteínas alternativas que se estima alcanzará un valor de $ 27.5 mil millones para 2027, según Meticulous Research, Unovis Asset Management advierte que las valoraciones impulsadas por el ego y la mentalidad de apresurarse a salir en última instancia, podría dañar el impacto bien intencionado de los empresarios. 

Eso se debe a que las empresas de alimentos impulsadas por una misión que reinventan el sistema alimentario dedican mucho más tiempo para establecerse que el tiempo de vida de un VC promedio, generalmente entre siete y 10 años, explicó Kerr, y señaló cómo Beyond Meat y Oatly se han desarrollado durante más de una década y dos décadas, respectivamente, antes de salir a bolsa.

“La idea de que la salida esperada a corto plazo para las nuevas empresas de alimentos es una oferta pública inicial es un concepto nuevo… y las fusiones y adquisiciones eran donde una buena empresa enfocaba su brújula”, enfatizó Kerr. "Rara vez las empresas de alimentos merecen ser unicornios a menos que realmente hayan dedicado tiempo a establecerse profundamente en el sistema alimentario".

Equipado con 20 años de conocimientos sobre la inversión en el espacio de la proteína alternativa, Kerr dijo que Unovis Asset Management puede ver a través de la espuma y la exageración, y apuntar a las empresas que mejorarán el bienestar de la sociedad mientras se desempeñan financieramente.

Para generar mejores resultados a partir de la inversión en empresas de proteínas alternativas, Kerr dijo: “[Prestaremos] mucha atención a las transacciones en efectivo reales y los precios finales de salida de estas OPI que se están materializando, y comenzaremos a usar esas métricas para establecer expectativas, y diseñaremos cada ronda de financiación en consecuencia”.

Consolidación a través de dos etapas

Con las innovaciones de productos en marcha entre las marcas invertidas, Unovis Asset Management cree que la consolidación en el sector más amplio basado en plantas es el "próximo paso apropiado" y probablemente pasará por dos etapas separadas.

“Aquellos con menos de $50 millones en ingresos se incluirán en un grupo y probablemente encontrarán casas en una docena de acumulaciones”, señaló Kerr. “Es probable que esos roll-ups se trasladen a OPI o SPAC, pero también hay una buena razón para explorar una consolidación de esos roll-ups”.

La segunda etapa implica que grandes CPG ingresen al mercado de alternativas de proteínas a través de fusiones y adquisiciones, ya evidenciado por la adquisición de The Vegetarian Butcher por parte de Unilever y la compra de Terrafertil de Ecuador por parte de Nestlé en 2018.

“Si bien podría materializarse un nuevo Nestlé o un Unilever reinventado”, agregó Kerr, “también hay un buen argumento para que esos conglomerados globales con sus mandatos internos de ESG adquieran una cartera bien seleccionada de ofertas [basadas en plantas]”.