El mercado de valores actúa como si creyera a Jay Powell

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Martes, 24 de mayo de 2022

El boletín de hoy es de emily mccormick, reportero de Yahoo Finance. Síguela en Twitter

El mercado de valores no está operando como si esperara que la Reserva Federal se abalanzara para salvarlo.

El S&P 500 ha caído más de un 17% desde un máximo histórico de enero hasta el cierre del lunes. El índice ha registrado pérdidas mensuales todos los meses de este año, excepto marzo, y va camino de otra caída en mayo. Al Nasdaq Composite le ha ido aún peor, cayendo más de un 28% desde su máximo histórico del 19 de noviembre, ya que una vez que las acciones tecnológicas de alto vuelo han sido especialmente golpeadas.

Los participantes del mercado en el pasado no han confiado en los funcionarios de la Fed para mantener el rumbo de su política monetaria telegrafiada cuando se enfrentan a este nivel de volatilidad del mercado. Esta tendencia de la Fed a asustarse por las turbulencias del mercado y acorralarse para flexibilizar la política monetaria se conoce como el proverbial "Fed Put".

Recientemente, en 2019, este escepticismo estaba bien ubicado: al observar una economía que se debilita, incertidumbres comerciales y un mercado de valores en crisis, la Fed entregó su primer recorte de tipos en más de una década, alejándose de los planes para aumentar aún más las tasas de interés después de hacer senderismo durante todo el 2018.

A principios de 2019, el mercado apostó a que la Reserva Federal no llevaría a cabo las subidas de tipos que había sugerido para ese año, y el mercado tenía razón. Esta vez, sin embargo, los comentaristas confían en que el banco central no reaccionará de la misma manera.

"[El patrón de comportamiento 'Fed Put'] estableció un precedente claro al que muchos participantes del mercado todavía se aferran [a] hoy, incluso cuando el Comité discute aumentos de tasas mientras el mercado de valores supera los niveles de soporte clave", Steven Ricchiuto, jefe de EE. UU. economista de Mizuho Securities USA, escribió en una nota el lunes. "Nuestra llamada bajista continua en el mercado de valores se basa en la opinión de que la opción 'Put' ya no existe".

La historia continúa

"Una fuerte creencia en la 'Put' ha impedido que los analistas de abajo hacia arriba rebajen sus estimaciones de ganancias futuras, ya que se aferran incorrectamente a la creencia de que la Fed revertirá su política de ajuste antes de que la economía sufra un golpe demasiado serio", agregó. "En cambio, vemos el reciente deterioro de la inflación como un tema de política primordial que impide que la Fed cambie de rumbo a menos que haya evidencia clara de que la inflación está volviendo a la meta".

En otras palabras, mientras que las caídas del mercado este año se hacen eco de los tipos de caídas que se produjeron antes de los pivotes anteriores de la Fed, el contexto económico actual parece muy diferente. Con la inflación cerca de máximos de 40 años, la Fed no puede retroceder tan fácilmente como ha priorizado controlar el aumento de los precios sobre prácticamente todos los demás objetivos.

Y la Fed ha dejado en claro que está dispuesta a arriesgar tanto los precios del mercado de valores como cierto crecimiento económico si eso significa controlar la inflación. La semana pasada, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció que "Podría haber algo de dolor involucrado en la restauración de la estabilidad de precios".

Otros funcionarios de la Fed se han alineado con este mensaje.

“Creo que lo que estamos buscando es la transmisión de nuestra política a través de la comprensión del mercado, y se debe esperar un endurecimiento”, dijo la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George. le dijo a CNBC la semana pasada. "Así que no está dirigido a los mercados de valores en particular, pero creo que es una de las vías a través de las cuales surgirán condiciones financieras más estrictas".

Y en este momento, el mercado no parece pensar que la Fed está mintiendo.

Que ver hoy

Economía

• 9:45 am ET: S&P Global PMI manufacturero de EE. UU., Preliminar de mayo (57.7 esperado, 59.2 durante el mes anterior)

• 9:45 am ET: PMI de servicios de S&P Global EE. UU., Preliminar de mayo (55.2 esperado, 55.6 durante el mes anterior)

• 9:45 am ET: PMI compuesto de EE. UU. de S&P Global, Preliminar de mayo (55.7 esperado, 56.0 durante el mes anterior)

• 10:00 am ET: Índice de fabricación de la Fed de Richmond, Mayo (12 esperado, 14 durante el mes anterior)

• 10:00 am ET: Las ventas de casas nuevas, abril (750,000 esperado, 763,000 durante el mes anterior)

• 10:00 am ET: Las ventas de casas nuevas, mes a mes, abril (-1.7%, -8.6% durante el mes anterior)

Ganancias

Precomercialización

• Abercrombie and Fitch (ANF) se espera que informe ganancias ajustadas de 7 centavos por acción sobre ingresos de $ 800.13 millones

• Zona automática (AZO) se espera que reporte ganancias ajustadas de $ 26.23 por acción sobre ingresos de $ 3.73 mil millones

• La mejor compra (BBY) se espera que reporte ganancias ajustadas de $ 1.60 por acción sobre ingresos de $ 10.41 mil millones

• ralph lauren (RL) se espera que informe ganancias ajustadas de 39 centavos por acción sobre ingresos de $ 1.46 mil millones

• petco (TEJIDO) se espera que informe ganancias ajustadas de 14 centavos por acción sobre ingresos de $ 1.45 mil millones

Post-mercado

• Tecnologías Agilent (A) se espera que reporte ganancias ajustadas de $ 1.12 por acción sobre ingresos de $ 1.62 mil millones

• Nordström (JWN) se espera que informe pérdidas ajustadas de 5 centavos por acción sobre ingresos de $ 3.26 mil millones

• hermanos de peaje (TOL) se espera que reporte ganancias ajustadas de $ 1.50 por acción sobre ingresos de $ 2.10 mil millones

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