La alta correlación arroja dudas sobre la utilidad de las criptomonedas en la diversificación de la cartera

En medio de los temores de recesión y aumento de la inflación, la industria de las criptomonedas fue testigo de la entrada de muchos nuevos participantes que compraron activos digitales para diversificar carteras. Pero las últimas caídas los están golpeando con fuerza a medida que el espacio continúa moviéndose al mismo ritmo que las acciones y los bonos.

Aumento de la correlación durante el estrés del mercado

El Banco Central Europeo (BCE) ha abogado por el uso de la diversificación de la cartera a la luz de la tendencia de las caídas de las criptomonedas a hacerse eco de otros activos de mayor riesgo. Señaló el aumento en la correlación entre los criptoactivos y los rendimientos de las acciones durante el estrés del mercado de marzo de 2020, así como durante el período de ventas masivas de diciembre de 2021 y mayo de 2022.

El banco central observó que durante los períodos de aversión al riesgo en los mercados financieros más amplios, el espacio de las criptomonedas se movió de manera similar.

En un preestreno de su Revisión de Estabilidad Financiera, el banco central dijo,

"La creciente correlación de los precios de los criptoactivos con los principales activos financieros de riesgo durante los episodios de estrés del mercado arroja dudas sobre su utilidad para la diversificación de la cartera".

En los últimos años, la industria de las criptomonedas se ha convertido en parte del sistema financiero principal. Sin embargo, muchos expertos han argumentado que es posible que no esté cumpliendo su propósito original como activo no correlacionado si se mueve junto con su contraparte tradicional durante períodos de incertidumbre.

También es importante tener en cuenta que muchos inversores tradicionales han agregado criptografía a sus carteras. Con las inversiones en acciones y bonos sufriendo en la derrota generalizada del mercado, algunos jugadores han cobrado. Al mismo tiempo, las condiciones aburridas en acciones y bonos han reducido el apetito de muchos inversores por las criptomonedas.

Vínculos crecientes con el sector bancario de la zona del euro

El BCE ha seguido manteniendo que los criptoactivos son muy riesgosos. Si bien reconoció que la volatilidad en el criptomercado no resultó en un contagio, advirtió que una mayor participación de las instituciones financieras podría impulsar el crecimiento de las monedas digitales, lo que, a su vez, puede aumentar los riesgos para la estabilidad financiera.

Las interacciones entre los criptoactivos y el sector bancario de la zona del euro han sido limitadas, pero el creciente interés a través de carteras ampliadas o servicios auxiliares asociados con los activos digitales (incluidos los servicios de custodia y comercio) ha preocupado al BCE.

Las principales redes de pago europeas también han agregado soporte para servicios criptográficos, utilizando sus redes minoristas y haciendo que el activo sea fácilmente accesible para consumidores y comerciantes. Varios fondos de cobertura, oficinas familiares, algunas empresas no financieras y administradores de activos ahora se están aventurando en Bitcoin y los criptoactivos en general.

“Cualquier exposición de criptoactivos basada en el principal por parte de las instituciones sistémicas, especialmente si los activos involucrados no están respaldados, podría poner en riesgo el capital, con posibles efectos colaterales en la confianza de los inversores, los préstamos y los mercados financieros si las exposiciones son de un escala suficiente. “