Pronóstico del JPY en medio de que el Banco de Japón mantiene la política monetaria relajada

La rápida depreciación del yen japonés (JPY) en los últimos años condujo a uno de los movimientos más impresionantes vistos en el mercado de divisas en la historia reciente. El yen simplemente se derritió, perdiendo valor frente a todos sus pares, no solo frente al dólar estadounidense.
Hablando del dólar estadounidense, el yen cayó a más de 131 recientemente antes de ganar algo de terreno en los últimos días. ¿Cómo se comportará el yen durante el resto del año? ¿Tiene razón el Banco de Japón al mantener la política monetaria relajada?

El Banco de Japón todavía ve la inflación como algo transitorio

La razón principal del movimiento a la baja del JPY es la política del Banco de Japón. El banco central ve la inflación como transitoria y, por ello, mantiene la política monetaria relajada.

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Sigue comprando bonos del gobierno, a pesar de que el PPI o el índice de precios de los productores (es decir, la inflación del lado de los productores) aumenta a un máximo de cuatro décadas.

Pero también lo hizo la Fed, antes de dejar caer la palabra transitoria al hablar de inflación. Si el PPI se transfiere a los consumidores, como debería, entonces el Banco de Japón tendría que revertir su política.

A decir verdad, la inflación en Japón está por debajo del 2 % durante décadas, lo que perjudica la credibilidad del Banco de Japón. Podría tener implicaciones dramáticas en el tablero de FX si se eleva considerablemente por encima del objetivo.

Solo que el mercado FX es líder. Los comerciantes especulan y se posicionan mucho antes de que actúe un banco central.

Entonces, ¿vimos el punto más bajo en el JPY o no?

El gráfico diario AUD/JPY apunta a una posible reversión

Los gráficos de todos los pares JPY se parecen más o menos al gráfico diario AUD/JPY que se muestra a continuación. Muestra que después de la caída de la pandemia de COVID-19 en 2020, el mercado se recuperó sin descanso.

Pero la reciente ruptura en 2022 luego de los comentarios de control de la curva de rendimiento del Banco de Japón es solo el último tramo de una tendencia súper larga. En otras palabras, el yen se vendió mucho antes de los comentarios del Banco de Japón. Siguió al mercado de valores de EE. UU. al alza.

Ahora que el mercado de valores de EE. UU. está bajando (es decir, Nasdaq 100 cayó -28% YTD), los pares JPY pueden seguir. El gráfico AUD/JPY anterior muestra un posible patrón de cabeza y hombros en la parte superior que podría señalar la parte superior de un patrón de cabeza y hombros más grande.

En otras palabras, si se mantienen los máximos recientes, no se debe descartar un movimiento de regreso a 80, especialmente si los mercados bursátiles de EE. UU. siguen cayendo.