Pueden conservar las acciones de Warner Bros. Discovery, que probablemente no paguen dividendos. O pueden vender las acciones y reinvertir las ganancias en AT&T (ticker: T).
Barron habló con el experto en impuestos de Nueva York, Robert Willens, sobre las implicaciones de vender las acciones de Warner Bros. Discovery. La buena noticia es que la venta debería ser favorable para la mayoría de los tenedores en términos impositivos dado el mal desempeño de las acciones de AT&T durante la última década.
AT&T dijo el martes que planea escindir su participación de $48 mil millones en WarnerMedia a los tenedores cuando fusione el negocio con Discovery (DISCA) para formar Warner Bros. Discovery. AT&T obtendrá el 71% de la compañía combinada. Discovery ahora no paga dividendos y no se espera que inicie uno después del acuerdo. La empresa fusionada se centrará, en cambio, en pagar una gran deuda.
Los titulares de AT&T recibirán alrededor de 0.24 acciones de Warner Bros. Discovery por cada acción de AT&T. Las acciones de AT&T cotizaban el viernes por la noche a $24.20, 37 centavos menos, y las acciones de Discovery cotizaban a $28.71, 22 centavos menos.
El valor actual de las acciones de Discovery es de casi $7 por acción de AT&T. El nuevo dividendo anual de AT&T de $1.11 por acción, por debajo de los actuales $2.08 por acción, da como resultado un rendimiento de alrededor del 6.4 % basado en el precio ajustado de las acciones de AT&T de $17.30 ($24.20 menos $6.90).
Muchos titulares de AT&T pueden verse tentados a vender sus acciones de Warner Bros. Discovery y comprar más AT&T para mantener un rendimiento del 6% sobre la inversión total.
AT&T optó por una escisión en lugar de una escisión u oferta de intercambio, en la que los titulares de AT&T podrían haber optado por canjear la totalidad o parte de sus acciones por acciones de Warner Bros. Discovery. Una escisión habría permitido a los inversores de AT&T retener el 100 % de su inversión en AT&T.
La escisión de las acciones de Warner Bros. Discovery no es un hecho imponible, lo que significa que los titulares de AT&T que no hacen nada no deben pagar impuestos. Pero la venta de acciones de Warner Bros. Discovery es un hecho imponible. Así es como funcionaría. Los titulares tendrían que asignar parte de su base de costos a AT&T y el resto a Warner Bros. Discovery en función de los precios de las acciones en el momento de la escisión.
Según los precios actuales, los titulares probablemente asignarían alrededor del 28% a Warner Bros. Discovery ($6.90 dividido por $24.20) y el resto a AT&T.
Willens dice que si bien un titular puede ser propietario de Warner Bros. Discovery solo por un breve período de tiempo antes de venderlo, el período de tenencia a efectos fiscales sería el período de propiedad de AT&T, lo que calificaría a muchos inversionistas para el tratamiento de ganancias de capital a largo plazo sujeto a un tasa máxima actual del 23.8%.
En un correo electrónico, Willens le dijo Barron: “Cada accionista tendrá una base diferente en las acciones de DISCA dependiendo de su base en las acciones de T, una parte de la cual se asigna a las acciones de DISCA. Además, el período de tenencia de cada accionista en las acciones T se “añade” a las acciones de DISCA. Por lo tanto, aunque las acciones de DISCA pudieran venderse poco tiempo después de su recepción, se consideraría que se mantuvieron durante el período durante el cual el accionista tuvo sus acciones T”.
“El impuesto que se adeudaría por la venta de acciones de DISCA dependería de la base de esas acciones en relación con el producto de la venta; el exceso de ésta sobre la primera sería la ganancia patrimonial derivada de la enajenación y dicha ganancia, si fuera una ganancia patrimonial a largo plazo, tributaría al tipo del 23.8 por ciento.”
Dado que las acciones de AT&T están cerca de un mínimo de 10 años, muchos tenedores pagaron más que el precio actual de las acciones y, por lo tanto, su base de costos tanto para AT&T como para el nuevo Warner Brothers Discovery estaría por encima de los precios en el momento de la escisión. Esto significa que la venta de Warner Brothers Discovery resultaría en una pérdida imponible.
“Esa pérdida sería una pérdida de capital que podría usar para proteger sus otras ganancias de capital de los impuestos”, dijo Willens. Barron.
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