Cómo se equivocó el mercado

2022 marcó el comienzo de un nuevo "criptoinvierno", con empresas de alto perfil colapsando en todos los ámbitos y los precios de las monedas digitales cayendo espectacularmente. Los acontecimientos del año tomaron por sorpresa a muchos inversores e hicieron que la tarea de predecir el precio de bitcoin fuera mucho más difícil.

El criptomercado estaba inundado de expertos que hacían llamadas febriles acerca de hacia dónde se dirigía Bitcoin a continuación. A menudo fueron positivos, aunque algunos pronosticaron correctamente que la criptomoneda se hundiría por debajo de los $ 20,000 por moneda.

Pero muchos observadores del mercado fueron tomados por sorpresa en lo que ha sido un año tumultuoso para las criptomonedas, con empresas de alto perfil y fallas en proyectos que enviaron ondas de choque a toda la industria.

Comenzó en mayo con el colapso de terraUSD, o UST, una moneda estable algorítmica que se suponía que estaba vinculada uno a uno con el Dólar de EE.UU.. Su fracaso derribó el token luna hermano de terraUSD y afectó a las empresas con exposición a ambas criptomonedas.

Three Arrows Capital, un fondo de cobertura con opiniones alcistas sobre las criptomonedas, sumergido en liquidación y se declaró en quiebra debido a su exposición a terraUSD.

Luego vino el Colapso de noviembre de FTX, uno de los intercambios de criptomonedas más grandes del mundo dirigido por Sam Bankman-Fried, un ejecutivo que a menudo estaba en el centro de atención. Las consecuencias de FTX continúan repercutiendo en la industria de las criptomonedas.

Además de las fallas específicas de las criptomonedas, los inversores también han tenido que lidiar con el aumento de las tasas de interés, lo que ha ejercido presión sobre los activos de riesgo, incluidas las acciones y las criptomonedas.

Bitcoin se ha hundido alrededor del 75 % desde que alcanzó su máximo histórico de casi $69,000 2021 en noviembre de 2 y se han borrado más de $17,000 billones del valor de todo el mercado de criptomonedas. El viernes, bitcoin cotizaba a poco menos de $ XNUMX.

CNBC contactó a las personas detrás de algunas de las llamadas de precios más audaces de bitcoin en 2022, y les preguntó cómo se equivocaron y si los eventos del año han cambiado su perspectiva para la moneda digital más grande del mundo. 

En 2018, en una conferencia tecnológica en Ámsterdam, Tim Draper predijo que Bitcoin alcanzaría los $250,000 2022 por moneda para fines de XNUMX. El famoso inversionista de Silicon Valley usó una corbata morada con logotipos de Bitcoin e incluso realizó un rap sobre la moneda digital en el escenario. 

Cuatro años después, parece bastante improbable que se materialice la llamada de Draper. Cuando se le preguntó acerca de su objetivo de $ 250,000 a principios de este mes, el fundador de Draper Associates dijo a CNBC que $ 250,000 "sigue siendo mi número", pero está extendiendo su predicción por seis meses.

“Espero un vuelo hacia criptografía descentralizada y de calidad como bitcoin, y que algunas de las monedas más débiles se conviertan en reliquias”, dijo a CNBC por correo electrónico.

Bitcoin tendría que subir casi un 1,400 % desde su precio actual de poco menos de 17,000 XNUMX dólares para que la predicción de Draper se haga realidad. Su razón es que, a pesar de la liquidación de jugadores notables en el mercado como FTX, todavía hay un gran grupo demográfico sin explotar para bitcoin: las mujeres.

“Mi suposición es que, dado que las mujeres controlan el 80% del gasto minorista y solo 1 de cada 7 billeteras de bitcoin están actualmente en manos de mujeres, la represa está a punto de romperse”, dijo Draper.

En abril, Antoni Trenchev, director ejecutivo del criptoprestamista Nexo, le dijo a CNBC que pensaba que la criptomoneda más grande del mundo podría aumento por encima de $ 100,000 “dentro de 12 meses”. Aunque todavía le quedan cuatro meses, Trenchev reconoce que es improbable que Bitcoin suba tanto en el corto plazo. 

Bitcoin "estaba en un camino muy positivo" con una creciente adopción institucional, dice Trenchev, pero "algunas fuerzas importantes interfirieron", incluida una acumulación de apalancamiento, préstamos sin garantía o con garantía de baja calidad y actividad fraudulenta. 

“Estoy gratamente sorprendido por la estabilidad de los precios de las criptomonedas, pero no creo que estemos fuera de peligro todavía y que los efectos de segundo y tercer orden aún no se hayan desarrollado, por lo que soy algo escéptico en cuanto a una forma de V. recuperación”, dijo Trenchev. 

El empresario dice que también ha terminado de hacer predicciones de precios de bitcoin. “Mi consejo para todos, sin embargo, permanece sin cambios”, agregó. “Obtenga un punto porcentual de un solo dígito de sus activos invertibles en bitcoin y no lo mire durante 5 a 10 años. Agradéceme después." 

El 12 de enero, Guido Buehler, exdirector ejecutivo del banco suizo regulado Seba, que se centra en las criptomonedas, dijo que su empresa tenía un "modelo de valoración interna" de entre 50,000 y 75,000 dólares para bitcoin en 2022.

El razonamiento de Buehler fue que los inversores institucionales ayudarían a aumentar el precio.

En ese momento, bitcoin cotizaba entre $ 42,000 y $ 45,000. Bitcoin nunca alcanzó los $ 50,000 en 2022.

El ejecutivo, que ahora dirige su propia firma de asesoría e inversión, dijo que 2022 ha sido un "annus horribilis", en respuesta a las preguntas de CNBC sobre qué salió mal con la llamada.

“La guerra en Ucrania en febrero provocó un impacto en el paradigma del orden mundial y los mercados financieros”, dijo Buehler, citando las consecuencias del aumento de la volatilidad del mercado y el aumento de la inflación a la luz de la interrupción de las materias primas como el petróleo.

Otro factor importante fue "la comprensión de que las tasas de interés siguen siendo el motor de la mayoría de las clases de activos", incluida la criptografía, que "fue un duro golpe para la comunidad criptográfica, donde existía la creencia de que esta clase de activos no está correlacionada con los activos tradicionales". ”

Buehler dijo que la falta de gestión de riesgos en la industria de las criptomonedas, la falta de regulación y el fraude también han sido factores importantes que afectan los precios.

Sin embargo, el ejecutivo sigue siendo optimista sobre bitcoin y dice que alcanzará los $ 75,000 "en algún momento en el futuro", pero que "todo es cuestión de tiempo".

“Creo que BTC ha demostrado su solidez durante toda la crisis desde 2008 y seguirá haciéndolo”.

Paolo Ardoino, director de tecnología de Bitfinex y Tether, le dijo a CNBC en abril que esperaba que Bitcoin cayera drásticamente por debajo de los $40,000 50,000, pero que terminara el año "muy por encima" de los $XNUMX XNUMX.

"Soy una persona alcista en bitcoin... Veo que suceden tantas cosas en esta industria y tantos países interesados ​​en la adopción de bitcoin que soy realmente positivo", dijo en ese momento.

El día de la entrevista, bitcoin cotizaba por encima de los $41,000 40,000. La primera parte de la llamada de Ardoino fue correcta: Bitcoin cayó muy por debajo de los $XNUMX. Pero nunca se recuperó.

En un correo electrónico de seguimiento este mes, Ardoino dijo que cree en la resiliencia de bitcoin y en la tecnología blockchain subyacente.

“Como se mencionó, las predicciones son difíciles de hacer. Nadie podría haber predicho o previsto la cantidad de empresas, bien consideradas por la comunidad global, que fallaron de manera tan espectacular”, dijo a CNBC.

“Quedan algunas preocupaciones y preguntas legítimas sobre el futuro de las criptomonedas. Puede que sea una industria volátil, pero las tecnologías desarrolladas detrás de ella son increíbles”.

Un tema clave en 2022 ha sido la correlación de bitcoin con los índices bursátiles de EE. UU., especialmente con el Nasdaq 100 de gran tecnología. En junio, los analistas de Deutsche Bank publicaron una nota que decía que bitcoin podría terminar el año con un precio de aproximadamente $ 27,000. En el momento de la nota, bitcoin se cotizaba a poco más de $ 20,000.

Se basó en la creencia de los analistas de renta variable de Deutsche Bank de que el S&P 500 subiría a 4,750 dólares a finales de año.

Pero es poco probable que esa llamada se materialice.

Marion Laboure, una de las autoras del informe inicial sobre criptografía de Deutsche Bank en junio, dijo que el banco ahora espera que Bitcoin termine el año en torno a los $21,000.

"La alta inflación, el endurecimiento monetario y el lento crecimiento económico probablemente han ejercido una presión adicional a la baja sobre el ecosistema criptográfico", dijo Labore a CNBC, y agregó que los activos más tradicionales, como los bonos, pueden comenzar a parecer más atractivos para los inversores que Bitcoin.

Labore también dijo que los colapsos de alto perfil continúan afectando la confianza.

“Cada vez que falla un actor importante en la industria de las criptomonedas, el ecosistema sufre una crisis de confianza”, dijo.

“Además de la falta de regulación, los mayores obstáculos de las criptomonedas son la transparencia, los conflictos de intereses, la liquidez y la falta de datos confiables disponibles. El colapso de FTX es un recordatorio de que estos problemas siguen sin resolverse”.

En una nota de investigación del 9 de noviembre, el analista de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou y su equipo predijeron que el precio de bitcoin caería a $13,000 "en las próximas semanas". Tuvieron el beneficio de la retrospectiva después de la crisis de liquidez de FTX, que dijeron que causaría una "nueva fase de desapalancamiento criptográfico", ejerciendo una presión a la baja sobre los precios.

El costo que les cuesta a los mineros producir nuevos bitcoins históricamente actúa como un "piso" para el precio de bitcoin y es probable que vuelva a tocar un mínimo de $13,000 como se vio durante los meses de verano, dijeron los analistas. Eso no está tan lejos del precio actual de bitcoin como algunas otras predicciones, pero sigue siendo mucho más bajo que el precio del viernes de poco menos de $ 17,000.

Un portavoz de JPMorgan dijo que Panigirtzoglou “no está disponible para hacer más comentarios” sobre el pronóstico de su equipo de investigación.

Ian Harnett, cofundador y director de inversiones de la firma de investigación macroeconómica Absolute Strategy Research, advertido en junio que era probable que la moneda digital más importante del mundo se desplomara tan bajo como $ 13,000.

Al explicar su llamada bajista en ese momento, Harnett dijo que, en los últimos rallyes de criptomonedas, Bitcoin tendió a caer aproximadamente un 80% desde los máximos históricos. En 2018, por ejemplo, el token se desplomó cerca de $3,000 después de alcanzar un pico de casi $20,000 2017 a finales de XNUMX.

El objetivo de Harnett está más cerca que la mayoría, pero Bitcoin tendría que caer otro 22% para alcanzar ese nivel.

Cuando se le preguntó cómo se sentía acerca de la llamada de hoy, Harnett dijo que está "muy feliz de sugerir que todavía estamos en el proceso de desinflar la burbuja de bitcoin" y que todavía hay una caída cercana a $ 13,000 en las tarjetas.

“Las burbujas generalmente ven una reversión del 80%”, dijo en respuesta a las preguntas enviadas por correo electrónico.

Dado que es probable que la Reserva Federal de EE. UU. aumente aún más las tasas de interés el próximo año, no se puede descartar una caída prolongada por debajo de $ 13,000 a $ 12,000 o incluso $ 10,000, según Harnett.

“Lamentablemente, no existe un modelo de valoración intrínseco para este activo; de hecho, no hay acuerdo sobre si se trata de una materia prima o de una moneda, lo que significa que hay muchas posibilidades de que esto pueda cotizar a la baja si vemos condiciones de liquidez ajustadas y/o una falla de otras entidades / intercambios digitales ”, dijo.

El inversionista veterano Mark Mobius probablemente ha sido uno de los predictores más precisos de bitcoin.

En mayo, cuando el precio de bitcoin estaba por encima de los $28,000 20,000, le dijo a Financial News que es probable que bitcoin caiga a $10,000 XNUMX, luego rebote, pero finalmente baje a $XNUMX XNUMX.

Bitcoin cayó por debajo de $ 20,000 en junio y luego rebotó en agosto antes de caer nuevamente durante el resto del año.

Sin embargo, no se alcanzó la marca de $ 10,000.

Mobius le dijo a CNBC pronostica que Bitcoin alcanzará los $ 10,000 en 2023.

En diciembre de 2021, un mes después del máximo histórico de bitcoin, Carol Alexander, profesora de finanzas en la Universidad de Sussex, dijo que esperaba que bitcoin cayera a $ 10,000 "o incluso más" en 2022.

Bitcoin en ese momento había caído alrededor del 30% desde su récord de casi $ 69,000. Aún así, muchas cabezas parlantes criptográficas en ese momento predecían más ganancias. Alexander fue una de las raras voces que iban contra la corriente.

“Si yo fuera un inversionista ahora, pensaría en dejar Bitcoin pronto porque su precio probablemente se desplomará el próximo año”, dijo en ese momento. Su llamada bajista se basó en la idea de que bitcoin tiene poco valor intrínseco y se usa principalmente para "especulación".

Bitcoin no cayó tan bajo como $ 10,000, pero Alexander se siente bien con su predicción. “En comparación con las predicciones de otros, la mía fue, con mucho, la más cercana”, dijo en comentarios enviados por correo electrónico a CNBC.