LA CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDAS HA ABAJO PERO NO FUERA
La lectura de enero para las ventas de viviendas nuevas vence la próxima semana, pero la cifra aumentó un 2.3% en diciembre. Esto fue mejor que las proyecciones pesimistas, aunque los detractores argumentan que este es un pequeño segmento del mercado inmobiliario en general.
Las ventas de casas nuevas se han recuperado de los mínimos recientes
Kovitz
La volatilidad de las tasas de interés y la incertidumbre económica han afectado las ventas recientes, ya que la demanda se ha desacelerado y las cancelaciones han aumentado. Sin embargo, la escasez de viviendas en los EE. UU. y los alquileres elevados aún hacen que la propiedad de una vivienda sea una propuesta deseable para muchos.
CEO desde hace mucho tiempo y fundador de Participaciones de MDC (MDC) Larry Mizel dijo a fines de enero: “A pesar de los desafíos a corto plazo que enfrenta nuestra industria, seguimos confiando en las perspectivas a largo plazo para la construcción de viviendas nuevas. El inventario de viviendas existentes permanece en un nivel históricamente bajo a nivel nacional y sigue existiendo un fuerte deseo de poseer una vivienda por parte de un gran segmento de la población. Creemos que las comparaciones entre esta corrección de la vivienda y la que experimentamos durante la crisis financiera de 2007 y 2008 son injustificadas. Los hogares estadounidenses están mucho mejor hoy que hace 15 años. Y los niveles de desempleo actuales siguen siendo increíblemente bajos a pesar de los mejores esfuerzos de la Reserva Federal para desacelerar la economía”.
Agregó: “Además, hoy tenemos un sistema de financiamiento hipotecario mucho más estable y estrechamente regulado que ha reducido gran parte de la actividad especulativa que condujo a la última recesión. También tenemos el beneficio de la retrospectiva y la sabiduría que proviene de superar una recesión difícil, lo que ha llevado a una industria más resistente y centrada en el rendimiento. Todos estos factores nos dan confianza en el futuro de nuestra industria y las perspectivas de nuestra empresa”.
Ciertamente, entiendo que las comparaciones de ganancias no serán buenas en 2023, dado que MDC registró ganancias de más de $8 por acción en 2022, pero se espera que la constructora de viviendas geográficamente diversa siga siendo sólidamente rentable, con ingresos netos lo suficientemente fuertes como para continuar cubriendo la fuerte dividendo.
MDC rinde más del 5% y el pago ha aumentado con el tiempo, mientras que la administración también ha pagado dividendos especiales en acciones del 8% en más de unas pocas ocasiones. También me gusta que el balance general no esté estructurado de manera agresiva, de modo que la empresa pueda aprovechar las oportunidades de terreno a largo plazo que surgirán en una recesión de la industria.
JUGADORES PERIFÉRICOS
Creo que las tendencias inmobiliarias a largo plazo también son favorables para jugadores periféricos como Whirlpool
Como la mayoría de las empresas involucradas en la fabricación, Whirlpool ha tenido que lidiar con restricciones de suministro y la inflación del costo de las materias primas, lo que, junto con tasas de interés más altas y la desaceleración de las ventas de viviendas, ha creado algunos obstáculos difíciles a corto plazo. Sin embargo, estos desafíos no son nada nuevo ya que la compañía ha atravesado baches similares en el camino durante sus 111 años de operaciones. El fabricante de electrodomésticos genera un considerable flujo de caja libre y el negocio relacionado con la renovación en América del Norte debería mantenerse sólido en el corto plazo. A más largo plazo, aunque la empresa optó por deshacerse de gran parte de sus negocios en Europa y África, creemos que Whirlpool se beneficiará de los mercados fuera de América del Norte a medida que el resto del mundo progrese tecnológicamente y los mercados emergentes incorporen las comodidades modernas a la vida diaria.
Whirlpool cotiza por solo 9 veces las ganancias estimadas y rinde 4.8%.
Las ganancias del minorista de mejoras para el hogar Lowe's se publicarán a principios de marzo, pero la gerencia aumentó su perspectiva para el año fiscal 2023 en noviembre, lo que refleja resultados operativos más fuertes de lo esperado. La compañía ahora espera un EPS de $ 13.65 a $ 13.80 (la previsión anterior era de $ 13.10 a $ 13.60) en aproximadamente $ 97 a $ 98 mil millones de ventas. Los fundamentos de las mejoras para el hogar siguen siendo favorables, ya que muchos tienen un valor considerable en sus hogares a pesar de la reciente caída.
El CEO Marvin Ellison explicó: “Me han escuchado hablar sobre esto antes, pero los impulsores de la demanda de mejoras para el hogar son claramente diferentes de los que impulsan la construcción de viviendas. Por lo tanto, es importante no confundir los dos. Y como recordatorio, en Lowe's, los tres factores de correlación más altos de la demanda de mejoras para el hogar son la apreciación del precio de la vivienda, la antigüedad del stock de viviendas y el ingreso personal disponible... Incluso si hay una disminución generalizada en los precios de la vivienda, los propietarios actualmente tienen un récord cantidad de capital en sus hogares, casi $ 330,000 en promedio, que siguen apoyando la inversión en mejoras para el hogar ".
Las acciones de LOW cambian de manos a 15 veces las ganancias estimadas, muy por debajo del promedio histórico en el rango de 18 a 20, mientras que las acciones ofrecen un rendimiento decente del 2.0%.
SE CODICIOSO CUANDO OTROS SON MIEDOSOS
La historia sugiere que el momento de comprar acciones en industrias cíclicas es cuando el ciclo se ha vuelto más bajo y los precios han caído. Creo que MDC, WHR y LOW ofrecen a los inversores pacientes un gran potencial de revalorización del capital con ingresos generosos en el camino.
¡Estén atentos a temas y acciones adicionales en las próximas semanas y felices inversiones!
Fuente: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2023/02/17/home-is-where-the-heart-isalong-with-3-undervalued-stocks/