General Motors fue un viaje lleno de baches, pero podría comenzar a 'cruzar'

Motores generales (GM) informó un trimestre sólido el miércoles, afirmando la guía para el flujo de efectivo y las ganancias de $ 6.50 a $ 7.50 por acción. Los analistas en su mayoría vieron el trimestre con optimismo, con Bank of America (BAC) reiterando un objetivo de $95 y Citigroup (C) elevando su objetivo a $98. Estos objetivos parecen inalcanzables en un futuro próximo, pero reflejan la convincente valoración de GM. Aunque el negocio y las perspectivas son sólidos, las acciones han bajado alrededor de un 30 % en el año. Esto presenta una excelente oportunidad de compra con acciones cotizando por debajo de $40, mientras que el mercado está preocupado por todo lo que podría salir mal.

GM fue mi mejor elección para 2022; hasta ahora, la acción se ha comportado bastante mal. Esperaba un año desafiante para el crecimiento y las acciones tecnológicas especulativas debido a la sobrevaluación y la recuperación del riesgo. Aún así, en general fui optimista sobre el valor, las acciones con múltiplos bajos como GM, que tenían una relación precio-beneficio de 8. Si bien todo el mercado ha experimentado una compresión múltiple, no esperaba que una acción con un p/e de 8 se comprimiera a 5. Las preocupaciones económicas y el aumento de las tasas de interés tienen al mercado preocupado por empresas económicamente sensibles como GM. Bastante justo, pero esas preocupaciones están bien arraigadas en la valoración actual.

GM elevó recientemente su participación en Cruise a alrededor del 80%. La compañía de conducción autónoma puede ser una fuerza disruptiva significativa en el negocio de los viajes compartidos y ayudar a GM a monetizar las oportunidades cuando está habilitado en sus vehículos. Actualmente, Cruise está buscando permiso en San Francisco para cobrar por los viajes autónomos para su flota de Chevy Bolts. Cruise está muy por delante de sus rivales en su capacidad para ofrecer viajes autónomos dentro de un área geocercada, que abarca el 70 % de San Francisco en el camino a toda la ciudad. Espere un despliegue metódico en ciudades adicionales utilizando un vehículo eléctrico autónomo especialmente diseñado, llamado "Origin", sin volante y con puertas corredizas, que debutará en 2023. Me cuesta encontrar algún valor atribuido a Cruise. en la capitalización de mercado de $ 55 mil millones de GM. Este es un mercado de valores impulsado por el miedo, el escepticismo y la preservación del capital. Los inversores quieren flujo de efectivo actual, no historias sobre autos voladores o autoconducidos. Ahí se presenta una oportunidad.

GM está al frente de un lanzamiento constante de modelos EV. El Chevy Bolt está nuevamente en producción, con 50,000 unidades planeadas para este año, luego de una pausa de seis meses para resolver un problema técnico en la producción de baterías. Las revisiones del Hummer recién lanzado han sido estelares, el primer EV construido con la plataforma de vehículos Ultium de GM, utilizando una tecnología de batería flexible que se puede emplear en múltiples diseños de vehículos. La diversa gama de vehículos eléctricos de GM traerá muchos clientes nuevos a la empresa, lo que contribuirá al crecimiento. Lo sé, la burbuja del mercado de vehículos eléctricos ha estallado y, de nuevo, el mercado solo quiere saber sobre el flujo de caja actual, pero el aumento de los vehículos eléctricos está en camino.

El suministro inadecuado de chips ha ralentizado la producción y ha causado escasez de inventario, lo que ha impulsado los precios de los vehículos. El mercado es escéptico de que GM pueda continuar transfiriendo precios altos a los consumidores. Hay bastante incertidumbre con respecto al suministro de chips, el precio de los automóviles y las condiciones económicas. Por ahora, GM se está desempeñando bien a través de una larga lista de preocupaciones. Con el comercio de acciones a menos de 0.5 veces las ventas, GM ha tenido espacio para la eficiencia en su operación para continuar apoyando los márgenes mientras invierte en iniciativas de crecimiento.

La directora ejecutiva de GM, Mary Barra, ha llevado a GM a un desempeño consistente y sólido, alcanzando objetivos y plazos durante años. Ella proyecta una tasa de ejecución nacional de un millón de vehículos eléctricos para fines de 2025 y una duplicación de los ingresos para 2030, en gran parte de software de mayor margen y autónomo.

El término “pico del automóvil” ha estado en boca de Wall Street durante una década. La buena noticia acerca de las preocupaciones sobre la próxima recesión, las tasas de interés, los precios de la gasolina, los costos de las materias primas y el "pico del automóvil" es que han mantenido las acciones de GM a un precio notablemente bajo para invertir. Pero el mismo descuento de las preocupaciones en curso a menudo conduce a una inversión frustrante. En algún momento, el progreso sustancial que GM está logrando en los vehículos eléctricos y la conducción autónoma se reflejará en mayores ganancias y un precio de las acciones más cercano a los objetivos optimistas de los analistas. Mea culpa por la "idea superior" que se ha rezagado hasta ahora en un mercado difícil, pero sigo con GM.