Cuando los liquidadores del criptointercambio colapsado FTX revelaron que tenían situados $ 5 mil millones en activos esta semana, uno podría suponer que cualquier reclamo de bancarrota aumentaría de precio.
Apenas se movieron, según Matt Sedigh, fundador y director ejecutivo de Xclaim, un mercado para comprar y vender reclamos de bancarrota.
“[Tuvo] un impacto mínimo en nuestro mercado, donde uno pensaría que si encuentra $5 mil millones, ciertamente aumenta el valor. No fue mucho, aumentó los precios en alrededor de un centavo”, dijo Sedigh.
Los reclamos de FTX actualmente se cotizan en el mercado de Xclaim por hasta 15.5 centavos por dólar para los reclamos originales, que son aquellos que tienen toda la documentación de respaldo adecuada. Otras reclamaciones tienden a cotizar entre un 2% y un 3% más bajas.
La semana pasada, las reclamaciones de FTX se ubicaron en alrededor de 13.5 centavos por dólar. La fijación de precios es dinámica, a menudo moviéndose con las opiniones del mercado sobre la rapidez con la que se puede resolver el procedimiento de quiebra.
Negociación de reclamos de bancarrota criptográfica
Los reclamos de bancarrota son una clase de activos increíblemente ilíquidos. Sedigh diseñó el mercado para ayudar a resolver este problema, lo que permitió a los reclamantes cobrar rápidamente mediante la venta a otra parte en lugar de esperar a que concluyera un largo proceso de quiebra.
Actualmente, Xclaim ofrece ofertas en reclamos para cuatro casos de criptobancarrota: Celsius, FTX, BlockFi y Voyager. Son comercio a tanto como 18.5 centavos, 15.5 centavos, 32.5 centavos y 41 centavos por dólar, respectivamente, para reclamos prístinos.
Dos componentes tienden a impulsar sus valoraciones, dijo Sedigh.
Primero, la valoración de los activos subyacentes dividida por el número de acreedores que se espera que reciban los pagos. En segundo lugar, la cronología de las reclamaciones, dijo Sedigh.
Un largo camino por recorrer para FTX
La mejor comparación con FTX puede ser el caso de Bernie Madoff, que ha sido un proceso de quiebra extremadamente largo.
Madoff fue entregado una sentencia de prisión de 150 años después de que se declaró culpable de ejecutar un esquema Ponzi multimillonario que perdió los ahorros de toda la vida de muchos inversores. El caso de quiebra se presentó en 2008 y todavía se están haciendo pagos a los acreedores.
“Cualquier cliente de FTX que esté buscando efectivo, o esperando efectivo en los próximos dos años, me sentiría muy convencido de que es poco probable que vea eso”, dijo Sedigh. “Los precios subirán si encuentran más activos o si ganan más certeza. Los precios bajarán si esos activos no tienen valor y los litigios extenderían el cronograma”.
¿Quién tiene apetito por los activos en dificultades?
A pesar de esto, todavía hay apetito por comprar títulos. Como el comercio de reclamos es una industria no regulada, Xclaim ha duplicado su base de compradores al permitir que las personas registren reclamos de "compra", dijo Sedigh.
Muchos de los clientes del lado de la compra son comerciantes de criptomonedas, lo que representa el lado alcista del mercado. Encontrar vendedores de reclamaciones puede ser más difícil porque la información de contacto de los titulares actualmente no es pública.
“La forma en que nos hemos estado relacionando con ellos es en realidad marketing para nosotros cuando logramos un intercambio”, dijo Sedigh. “Cada transacción individual debe registrarse en la corte, por lo que cada vez que ocurre una transacción, nuestro nombre aparece en el expediente y las personas que están motivadas para cobrar lo que se les debe encontrarán oportunidades, como la nuestra, para retirar dinero”.
El mercado de reclamos no está regulado y la búsqueda de valor en cripto reclamos ha atraído tanto a inversores individuales como a actores institucionales, dijo Sedigh. "Cualquiera que siga siendo un toro o un oso criptográfico puede entrar y comerciar".
Los vendedores de reclamos tienden a ser inversores institucionales, como fondos de cobertura criptográficos con accionistas externos o inversores que desean cerrar posiciones, compensar el golpe contra los impuestos y seguir adelante.
El comerciante de criptografía con sede en Singapur QCP Capital tiene al menos $ 97 millones con FTX y ha sido tratando de para vender su reclamo, informó The Block el mes pasado. Otras firmas que se sabe que tienen activos en FTX incluyen Capital Multicoin, Bloque Génesis HK, Gestión de activos digitales de níquel y Capital de Galois. El impacto en Genesis Block HK fue tan significativo que la empresa cerró su negocio de comercio extrabursátil en diciembre después de casi 10 años de operación.
Desde julio, XClaim ha procesado alrededor de $152 millones en reclamos en los cuatro casos de bancarrota y registrado hacia arriba de 200 reclamos, dijo Sedigh.
“Hemos registrado muchos más compradores, particularmente debido a FTX, porque creen que ahí hay una oportunidad, pero el comercio no ha sido tan rápido como en otros casos, al menos no hasta la fecha”, dijo Sedigh.
Descargo de responsabilidad: a partir de 2021, Michael McCaffrey, exdirector ejecutivo y propietario mayoritario de The Block, tomó una serie de préstamos del fundador y exdirector ejecutivo de FTX y Alameda, Sam Bankman-Fried. McCaffrey renunció a la empresa en diciembre de 2022 después de no revelar esas transacciones.
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Fuente: https://www.theblock.co/post/202029/ftxs-5-billion-haul-fails-to-boost-price-of-bankruptcy-claims-xclaim-says?utm_source=rss&utm_medium=rss