Fed Rush to Cool Inflation Set para continuar con otra gran alza

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Los funcionarios de la Reserva Federal esperan otro aumento enorme en las tasas de interés este mes, ya que se apresuran a reducir la demanda y aseguran a los estadounidenses que harán que la inflación vuelva a bajar al 2%.

El gobernador de la Fed, Chris Waller, señaló su respaldo el viernes a un aumento de 75 puntos básicos al decir que apoyaba "otro aumento significativo". Anteriormente, el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, dijo que se inclina "más fuertemente hacia" un movimiento gigante cuando los funcionarios se reúnan el 20 y 21 de septiembre. Ambos han sido buenos referentes en lo que va del año sobre hacia dónde se dirige la política de la Fed.

Sus comentarios siguieron a los comentarios agresivos de otros responsables políticos esta semana, encabezados por el presidente Jerome Powell, que respaldaron implícita o explícitamente un tercer aumento consecutivo de 75 puntos básicos. Powell había dicho previamente que la decisión estaba entre eso y un aumento de medio punto, según los datos. Los funcionarios ahora entran en un período de suspensión de comentarios públicos antes de la reunión.

Wall Street se ha dado cuenta, con un número creciente de grandes bancos cambiando sus llamadas a un movimiento de 75 puntos básicos este mes desde 50 puntos básicos, incluidos economistas de Goldman Sachs Group Inc, Deutsche Bank AG, Barclays Plc y Bank of America Corp.

Si la Fed vuelve a crecer, y los inversores han descontado por completo ese movimiento en los mercados financieros, representará la serie más agresiva de aumentos de tasas desde que el expresidente Paul Volcker luchó contra la inflación en la década de 1980.

La prisa por llevar las tasas a territorio restrictivo, en el que la política está restringiendo la actividad económica y no avivando la demanda, tiene sus raíces en la sensación del comité de riesgos asimétricos de que la inflación sea demasiado alta durante demasiado tiempo.

A los funcionarios les preocupa que un largo período de alta inflación erosione la confianza del público en que el banco central puede generar una inflación del 2%, lo que hará que sea más costoso para la Fed volver a la meta.

“El tiempo corre”, dijo Powell el 8 de septiembre.

“Cuanto más tiempo permanezca la inflación muy por encima del objetivo, mayor será la preocupación de que el público comience a incorporar naturalmente una inflación más alta en sus decisiones”, dijo. “Nuestro trabajo es asegurarnos de que eso no suceda”.

Los funcionarios han tenido cuidado de evitar las promesas de pausar o ralentizar la campaña de aumento de tasas, y han puesto un listón alto en los datos económicos para persuadirlos de hacerlo.

“Hasta que vea una moderación significativa y persistente del aumento de los precios subyacentes, apoyaré la adopción de medidas adicionales significativas para endurecer la política monetaria”, dijo Waller el viernes.

La política ya está afectando las condiciones financieras y algunas partes de la economía se han enfriado.

Las tasas hipotecarias a treinta años casi se han duplicado desde el comienzo del año hasta el 5.9 %, según Freddie Mac. La actividad inmobiliaria se ha ralentizado. Los precios de las materias primas globales y los automóviles usados en los EE. UU. están saliendo de sus máximos, mientras que el dólar está un 11% más alto frente a una canasta de diez monedas principales este año, según un índice de Bloomberg.

En conjunto, se suma al comienzo de las tendencias desinflacionarias para los EE. UU. que los funcionarios pueden comenzar a ver en el informe del índice de precios al consumidor de agosto el martes.

Pero los funcionarios de la Fed han dejado claro que se necesitará una serie de datos larga y constante para asegurarles que la inflación va a la baja y que la política puede salir de su sesgo restrictivo.

Si bien son cautelosos de no decir que están haciendo una pausa en su carrera a cerca del 4% en la tasa de interés de referencia, algunos funcionarios dicen que serán más matizados en la forma en que evaluarán los datos en el futuro.

“Tendremos que determinar el curso de nuestra política a través de la observación en lugar de la referencia a modelos teóricos o tendencias previas a la pandemia”, dijo la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, en declaraciones el viernes. “Dados los probables retrasos en el traspaso de una política monetaria más estricta a las condiciones económicas reales, esto es un argumento a favor de la estabilidad y la determinación sobre la velocidad”.