El presidente de la Fed, Powell, sugiere un aumento de 0.5 puntos porcentuales para diciembre

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dejó claro en un discurso reciente que la inflación de los servicios es lo que más le preocupa. Es cautelosamente optimista de que los precios de los bienes seguirán bajando y que los costos de la vivienda se moderarán en 2023, pero le preocupa que los costos de los servicios sigan subiendo tras los costos salariales.

Aún así, cree que las tasas ahora están cerca de los niveles restrictivos, por lo que, en opinión de Powell, reducir el ritmo de las alzas y mantener las tasas altas hasta que la inflación disminuya claramente es parte de una gestión eficaz de la incertidumbre en torno a la inflación. Este hace un aumento de 0.5 puntos porcentuales cuando la Fed fije las tasas el 14 de diciembre, muy probablemente.

Powell habló extensamente en la Institución Brookings el 30 de noviembre. sobre la política monetaria y la economía estadounidense. Primero hizo una presentación sobre las tendencias de inflación de la economía estadounidense y luego respondió preguntas. Los mercados han visto sus comentarios favorablemente, confirmando que la economía estadounidense está relativamente cerca de las tasas de interés máximas.

Incertidumbre inflacionaria

Explicó que los pronósticos de inflación de EE. UU. han estado equivocados durante 12 meses. Muchos esperaban que la inflación bajara, pero se ha movido “obstinadamente hacia los lados”. Es por eso que Powell no está dispuesto a declarar la victoria sobre la inflación después de la publicación positiva que vimos en las cifras del IPC de octubre. Mencionó que hubo varios meses en los que la inflación cayó, solo para recuperarse al mes siguiente. Eso aumenta la importancia de las cifras del IPC de diciembre, ya que las previsiones sugieren que la inflación podría recuperarse.

Aumento de diciembre probable 0.5 puntos porcentuales

Powell dio una fuerte insinuación de que en el reunión de diciembre de la Fed la Fed subirá los tipos en 0.5 puntos porcentuales. Esto no se debe a que la Fed esté satisfecha de que la inflación esté bajo control, sino más bien a que las tasas están casi donde la Fed quiere verlas después de una serie de alzas en los últimos meses.

Powell fue sincero en cuanto a que la Fed no sabe con precisión dónde deberían estar las tasas de interés máximas, por lo que moverse más lentamente en las tasas a medida que se acerca ese punto parecía una estrategia prudente de gestión de riesgos.

Un enfoque en la inflación salarial

Powell compartió que una métrica que está observando muy de cerca es la inflación salarial. Él ve un claro desequilibrio en el mercado laboral de EE. UU., ya que la demanda supera la oferta, en parte porque muchos trabajadores mayores abandonaron la fuerza laboral durante la pandemia y no han regresado.

Esto está elevando los salarios, lo que a su vez está elevando los precios de los servicios, en opinión de Powell. por ejemplo el Rastreador de crecimiento salarial de la Fed de Atlanta tiene salarios hasta un 6.4% para el año hasta octubre de 2022.

Un ritmo lento de caminatas

Powell no está listo para dar un paso atrás en la lucha contra la inflación después de un mes positivo de datos del IPC. Él espera que la Fed continúe manteniendo las tasas altas hasta que quede claro que la inflación tiende de regreso al objetivo de la Fed del 2%. Eso significa otra subida en diciembre y mantener las tasas en niveles altos hasta que los datos de inflación sean mucho más alentadores.

Estará atento a la inflación salarial, ya que tiene más confianza en que los costos de los bienes y la vivienda están comenzando a disminuir. Aún así, el tono de Powell se está suavizando en comparación con el discurso de Jackson Hole que pronunció a fines del verano. Puede que la batalla contra la inflación no haya terminado, pero es posible que las subidas de tipos estén llegando a su fin en los próximos meses.