Las empresas europeas muestran una 'resiliencia sorpresa' y un mejor valor que los EE. UU.

LONDRES — Las ganancias corporativas europeas fueron sorprendentemente resistentes en el cuarto trimestre de 2022, y parece que el rendimiento de las acciones del continente sobre los EE. UU. continuará, según BlackRock.

Con la temporada de ganancias terminando, el gigante de Wall Street destacó en una nota el martes que las ganancias del cuarto trimestre europeo mostraron que la salud corporativa se extendió más allá de los sectores básicos de la banca y la energía de la región.

“Las empresas en Europa sorprendieron a los analistas con su reciente desempeño de ganancias. Los mercados bursátiles regionales han tenido una buena racha en lo que va del año, pero siguen con un descuento tanto en términos históricos como en comparación con sus pares estadounidenses”, dijo Helen Jewell, directora adjunta de inversiones de EMEA en BlackRock Fundamental Equities.

Los bancos y la energía disfrutaron de un excelente cuarto trimestre, BlackRock señaló que las ganancias en el mercado paneuropeo Índice Stoxx 600 aumentaron alrededor de un 8% anual a finales de febrero, incluso sin el sector energético.

“Europa es la única región a nivel mundial donde las revisiones de ganancias de 2024 acaban de volver a ser positivas”, dijo Jewell.

"Las ganancias en el Reino Unido también han sido una sorpresa positiva, incluso cuando se ajustan al tamaño de los sectores financiero y energético".

Jewell sugirió que es probable que continúe el impulso de los bancos europeos, que se han visto impulsados ​​por tipos de interés positivos, ya que las valoraciones siguen siendo atractivas.

El índice Euro Stoxx Banks subió casi un 24% en lo que va del año hasta el martes por la mañana, pero Jewell señaló que la solidez de las ganancias significa que la relación precio-beneficio se mantiene por debajo de los promedios a largo plazo del sector.

La relación precio-beneficio determina si una empresa está sobrevaluada o infravalorada al medir el precio actual de sus acciones en relación con sus ganancias por acción.

“Nos volvimos favorables a las finanzas a mediados del año pasado, y creemos que el sector es capaz de superar aún más el rendimiento en 2023, ya que el Banco Central Europeo sigue comprometido con el control de la inflación y las tasas más altas pueden poner a más bancos en posición de devolver efectivo a los accionistas. dijo Jewell.

Especialistas en energía en el Reino Unido y Europa registró ganancias récord en el cuarto trimestre debido al aumento de los precios del petróleo y el gas, pero desde entonces un invierno más cálido ha dado lugar a una demanda física inferior a la esperada.

En el mediano plazo, BlackRock todavía anticipa escasez de suministro y ve que las grandes petroleras europeas continúan generando flujos de efectivo masivos.

“Estas empresas comercian con un descuento en comparación con sus pares de EE. UU. y continúan asignando inversiones sustanciales a formas de energía renovable”, agregó Jewell.

A pesar de la resiliencia hasta el momento, destacó la importancia de los márgenes de beneficio en 2023, ya que los bancos centrales continúan endureciendo la política monetaria y poniendo fin a una era de dinero barato.

Alrededor del 60% de las empresas europeas superaron las expectativas de ventas del cuarto trimestre, mientras que solo alrededor del 50% superaron las ganancias, según datos de MSCI compilados a fines de febrero. Una imagen similar está surgiendo en el Reino Unido.

“Esto concuerda con lo que las empresas de todos los sectores nos han dicho sobre el creciente impacto de la inflación salarial en un momento en que la desaceleración del crecimiento económico ha dificultado la transferencia de costos. Creemos que las empresas con una mayor exposición a los costos salariales pueden continuar luchando en 2023”, dijo Jewell.

“Vemos muchas oportunidades para los inversionistas en la región, aunque es importante ser selectivo ya que la presión del margen de ganancias puede generar dispersión entre sectores y dentro de las industrias”.