Con un puñado de comentarios vagos sobre la implementación de políticas favorables al mercado en el primer trimestre, los responsables políticos de China parecen haber establecido un piso bajo las acciones chinas golpeadas. Pero los comentarios dirigidos a la estabilización también desmentir la tensión en la economía de China mientras lidia con una caída de la propiedad, el aumento de los casos de Covid y los bloqueos.
Los formuladores de políticas también señalaron que hubo avances con la Comisión de Bolsa y Valores en un plan para abordar un enfrentamiento a medida que la SEC avanza con los planes para excluir de la lista a las empresas que no cumplen con sus requisitos de auditoría. Beijing también dijo que apoya todo tipo de empresas que cotizan en el extranjero, un comentario que podría aplacar a los inversores asustados por el desordenado debut y luego la exclusión de la lista por
Didi Global
después de que entró en conflicto con los reguladores chinos. De un solo golpe, los reguladores de China intentaron rechazar las mayores preocupaciones que han afectado a su mercado (su represión contra las empresas de Internet y el sector inmobiliario, las preocupaciones sobre el destino de las cotizaciones en el extranjero y su recesión económica) y trataron de traer la estabilidad que los formuladores de políticas han priorizado este año antes del 20º Congreso del Partido. a un mercado que ha estado bajo presión.
“La declaración sugiere un alto grado de preocupación por el estado subyacente de la economía, un aumento en la relajación fiscal, monetaria y, de manera crucial, del sector inmobiliario y mayores esfuerzos para limitar la caída del mercado de valores, que incluirá una desaceleración en la regulación de las empresas de Internet”, dice. TS Lombard, economista jefe de China, Rory Green, por correo electrónico.
Aunque ligeros en detalles, los comentarios fueron suficientes para enviar acciones en una lágrima y recordaban a 2015, cuando Beijing aumentó el estímulo y prestó dinero a las casas de bolsa para comprar acciones en un intento por evitar una caída profunda en medio de preocupaciones sobre su economía. los
iShares MSCI China
fondo cotizado en bolsa (MCHI) se disparó un 11% en el comercio de la mañana, mientras que el
KraneShares CSI China Internet
ETF (KWEB) se disparó un 21%, retrocediendo sus pérdidas de la última semana. Incluso el
Invesco Dragón Dorado China
ETF (PGJ) registró una ganancia del 26%, también retrocediendo sus fuertes pérdidas de la semana pasada debido a la preocupación de los inversionistas por posibles exclusiones de empresas que cotizan en EE.UU.Los comentarios marcan un "reinicio importante" en términos de demostrar que los responsables políticos aún se preocupan por el mercado después de un año turbulento que dejó a algunos inversores preguntándose si China todavía era invertible, dice Michael Kelly, director global de estrategias de activos múltiples de PineBridge Investments. . Pero también pone en marcha el reloj para que Beijing “demuestre que les importa” con estímulos, agrega Kelly. Las acciones de Internet, en especial, obtuvieron un respiro cuando los formuladores de políticas señalaron que la represión tecnológica podría estar llegando a su fin, una señal de bienvenida para los cazadores de gangas. en al menos los gigantes de Internet más grandes y rentables como Alibaba Group Holding (BABA) y Tencent Holdings (700. Hong Kong) que había caído a niveles cada vez más atractivos. De hecho, las acciones de Alibaba subieron un 22%, aunque todavía bajaron un 21% este año.
Pero si bien las maltrechas acciones de Internet podrían experimentar un fuerte repunte, algunos inversores a más largo plazo favorecen otras partes del mercado. El presidente de GQG Partners, Rajiv Jain, dice que todavía favorece a las empresas más cíclicas, de alta calidad que incluyen
Banco Mercantil de China
(600036.China), que debería beneficiarse del crecimiento de los préstamos, e incluso
PetroChina
(PTR) que se beneficiarán de los esfuerzos de Beijing para estimular la economía o la perspectiva favorable para los precios del petróleo, incluso si la guerra en Rusia termina, ya que es poco probable que se eliminen las sanciones. Dado el contexto cambiante en términos de inflación y política monetaria, como Además de los problemas estructurales que aún enfrentan muchas de estas grandes empresas de plataformas de Internet, Jain ve más empresas cíclicas tomando el liderazgo si el mercado sube.
Por ejemplo, la regulación ha obstaculizado el negocio fintech de Tencent y los nuevos juegos aún no han sido aprobados, mientras que otras compañías de Internet enfrentan presiones a medida que los empleados presionan para sindicalizarse. Aunque Beijing puede estar reduciendo sus medidas enérgicas, su impulso por la prosperidad común, y un campo de juego más equitativo, aún se mantiene, lo que podría limitar el rebote de las empresas de Internet y los múltiplos que estas empresas podrían obtener.
Si bien los comentarios de China sobre avanzar con los reguladores de EE. UU. en las cotizaciones en tierra pueden reducir el pánico en torno a las acciones chinas que cotizan en EE. UU., Jain señala que la salida de los ADR por parte de los inversores más grandes ya es un "destino consumado". Además, las empresas chinas enfrentan un contexto difícil para recaudar dinero en EE. UU. y apoyo bipartidista para una postura más dura contra China. Es probable que las empresas chinas que aún no han buscado cotizar en Hong Kong aún lo hagan.
Para aquellos que llevan la cuenta en casa, la intervención inesperada que hizo que las acciones chinas se dispararan el miércoles tiene algunas similitudes con la intervención draconiana inesperada del año pasado que hizo que las acciones cayeran cuando Beijing esencialmente se convirtió en una empresa con fines de lucro. compañías de tutoría después de la escuela en organizaciones sin fines de lucro.
La capacidad del Estado para cambiar radicalmente la dirección del mercado, así como la continua riesgos geopolíticos que China podría verse afectada por sanciones secundarias por parte de Occidente en función de cómo Beijing juega su postura neutral en la guerra de Rusia contra Ucrania podría limitar las ganancias.
Aún está por verse: si las acciones de China en términos de estímulo coinciden con las palabras de consuelo de hoy.
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