5 valores de las acciones que Saint Ben Graham podría gustar hoy

Los inversores de valor hablan en tono reverencial sobre Benjamin Graham.

Administrador de fondos de cobertura, profesor y autor de la Universidad de Columbia, Graham (1884-1976) es ampliamente considerado el padre de la inversión de valor. Una vez al año, intento adivinar qué acciones compraría el maestro si viviera hoy.

Método Graham

Utilizo una versión simplificada de los criterios de selección de acciones de Graham, buscando acciones con estas características:

· Precio de las acciones inferior a 12 veces las ganancias por acción.

· Precio de las acciones inferior al valor contable (patrimonio neto corporativo por acción) e inferior a 1.5 veces el valor contable tangible (excluyendo intangibles como el fondo de comercio del cálculo).

· Deuda menor al 50% del capital contable.

Selecciones de hoy

Usando esos criterios, he elegido cinco acciones que creo que a Graham le podrían gustar ahora si todavía caminara por la tierra.

El stock más grande que cumple con mis criterios de Graham es Grupo Unum (UNM), un destacado escritor de seguros de invalidez. Es barato a siete veces las ganancias. Los reclamos por discapacidad generalmente aumentan durante las recesiones, y muchas personas esperan una recesión en 2023, si no antes.

Por lo tanto, Unum es arriesgado. Pero creo que vale la pena correr el riesgo. La empresa siempre me ha parecido bien dirigida. Ha aumentado sus ganancias a una tasa anual del 10% en la última década. No ha registrado pérdidas anuales desde 2004, lo que significa que superó bien la desagradable recesión de 2008.

Incluso más barato es Casas Meritage
MTH
, con un peso de menos de cuatro veces las ganancias. Los inversores se han enfadado con los constructores de viviendas ya que la Reserva Federal se ha tomado en serio el aumento de las tasas de interés. Eso significa que los pagos de la hipoteca duelen más que hace unos meses, lo que desalienta a los compradores.

Desde un pico cercano a los $122 a fines de 2021, Meritage ha caído a alrededor de $89. En mi opinión, ahora está infravalorado. Por supuesto, las tasas de interés son un viento en contra, pero la demanda reprimida de casas es un viento de cola.

libre de deudas es Banco de Agricultores y Comerciantes de Long Beach (FMBL). Este banco ha sido controlado por la familia Walker desde que CJ lo fundó en 1907. Actualmente, Daniel K. Walker es el presidente y Henry Walker, su hermano, es el presidente.

Los ingresos y las ganancias han crecido a un ritmo anual de alrededor del 6% durante la última década, no espectacular pero constante. Me gusta ver que los bancos publiquen un rendimiento de los activos del 1.00 % o mejor. Este banco ha logrado batir esa vara en 11 de los últimos 15 años.

El precio de las acciones, últimamente un poco más de $8,000 por acción, puede ser un impedimento, pero bastantes casas de bolsa permiten la compra de acciones fraccionadas.

Creo que las agencias de empleo pueden beneficiarse del hecho de que las empresas tienen problemas para cubrir los puestos vacantes. Entre estos, Kelly Services Inc. (KELYB) cumple con mis criterios de Graham.

Kelly también se destaca por tener una relación muy baja de deuda a valor contable (solo 6%). Lo recomendé hace un año, pero con un mal resultado (un 13% menos). Lo intentaré de nuevo, porque creo que el próximo año o dos se ve bien.

Finalmente, a la luz del hecho de que la mayoría de los economistas piensan que una recesión está a la mano o que pronto llegará, iré con Alimentos Séneca
SÉNEA
, un proveedor de frutas y verduras enlatadas y congeladas. Sus marcas incluyen Libby's, Aunt Nellie's y Green Valley.

Las ganancias de Seneca aumentaron durante lo peor de la pandemia, y ahora se han reducido un poco, pero se mantienen por encima de su nivel típico antes de 2020. Si tenemos una recesión, algunas personas cambiarán de productos frescos a congelados o enlatados. Séneca se vende por menos del valor contable tangible.

El año pasado

El año pasado fue pobre para mis elecciones inspiradas en Graham. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) se desplomó un 81%, principalmente debido a los enormes sobrecostos cuando intentaba abrir la mina Magnino en Ontario, Canadá.

Dos de mis otras selecciones, Citizens Financial GroupCFG
y Kelley Services, también perdieron terreno. Solo LoewsL
subió, ganando un 6%.

Como resultado, mis cuatro selecciones perdieron colectivamente casi un 24 %, mucho peor que la pérdida del 3 % en el S&P 500. El mal resultado redujo mi promedio a largo plazo al tratar de canalizar el fantasma de Ben Graham hasta el 16.2 %. Eso todavía está muy por encima del rendimiento total del S&P 500, que ha sido del 11.8%. En 19 años, mis selecciones han sido rentables 12 veces y han superado al S&P 13 veces.

Tenga en cuenta que los resultados de mi columna son hipotéticos y no deben confundirse con los resultados que obtengo para los clientes. Además, el rendimiento pasado no predice el futuro.

Divulgación: actualmente no poseo ninguna de las acciones discutidas hoy, personalmente o para clientes.