Gran parte del comercio de criptomonedas en plataformas no reguladas podría ser falso, según muestra una nueva investigación

Si Escándalo en torno al criptointercambio FTX no fue lo suficientemente malo como para asustar a todos, pero los fanáticos de las criptomonedas huyeron, ahora hay aún más malas noticias para los inversores en criptomonedas.

Hasta cuatro quintas partes del comercio de criptomonedas en intercambios de criptomonedas no regulados pueden ser falsos, según muestra una nueva investigación.

"[...] la mayoría de los principales intercambios de cifrado no regulados presentan un comercio de lavado excesivo", afirma el informe titulado Comercio de lavado criptográfico, que fue distribuido recientemente por la Oficina Nacional de Investigación Económica. Fue escrito por Ke Tang y Yang Tang, ambos de la Universidad de Tsinghua, y Lin William Cong de Cornell y Xi Li que vive en Newcastle Upon Tyne.

"Estimamos que el promedio de operaciones de lavado es del 53.4 % de las operaciones en bolsas de nivel 1 no reguladas y del 81.8 % en bolsas de nivel 2". Los intercambios de nivel 2 se fundaron principalmente durante 2017 y 2018, mientras que los de nivel 1 eran más antiguos, según el informe.

Los intercambios regulados (Bitstamp, Coinbase y Gemni) deben cumplir con las regulaciones gubernamentales. Y la actividad en esas plataformas no está en duda.

Pero parece que los no regulados, los citados por el artículo de NBER, es donde los comercios de lavado pueden estar desenfrenados. Y para los inversores eso es un gran gran problema.

Investopedia define lavado comercial de la siguiente manera:

• “El comercio de lavado es un proceso mediante el cual un comerciante compra y vende un valor con el propósito expreso de proporcionar información engañosa al mercado. En algunas situaciones, las operaciones de lavado son ejecutadas por un comerciante y un corredor que están en connivencia entre sí, y otras veces las operaciones de lavado son ejecutadas por inversores que actúan como el comprador y el vendedor del valor".

Es importante por algunas razones. La primera es que las operaciones de lavado crean la ilusión de que el mercado del valor o activo tiene volúmenes de negociación mayores de los que realmente existen.

La frase volumen-crea-volumen viene a la mente aquí. Cuando el volumen de negociación de un activo despega, los inversores institucionales tienden a interesarse más en apostar su dinero en ese activo. Sin embargo, es probable que esos inversores tomen la decisión de invertir basándose en la creencia de que el volumen declarado es abrumadoramente legítimo.

El artículo de NBER cita datos que muestran que el 19% de los inversores institucionales invierten en criptomonedas.

El volumen falso crea una falsedad que puede atraer a los inversores de la misma manera que las ganancias falsas que se muestran en un estado de resultados engañan a los inversores para que se desprendan de su dinero.

Esa es al menos parte de la razón por la cual las operaciones de lavado están prohibidas por la ley de EE. UU. Además, los inversionistas utilizaron el comercio de lavado en el pasado para evitar el impuesto sobre la renta y también es ilegal.

¿Significa esto que esas plataformas de criptocomercio no reguladas están haciendo algo malo?

Quizás. Tal vez no, según el artículo de NBER. Establece: ““No estamos afirmando que todas las transacciones de lavado sean realizadas por los intercambios. Las personas también podrían lavar el comercio”.

En otras palabras, queda por ver exactamente quién debería ser señalado por la posible manipulación del mercado descrita por los autores en el artículo de NBER.