¿Cómo funcionarán y podrían matar a Crypto?

La mayoría de las personas que han oído hablar de las monedas digitales del banco central (CBDC) odian las monedas digitales del banco central. A las únicas personas a las que les gustan las monedas digitales de los bancos centrales son los bancos centrales que las diseñan, y tal vez algunos geeks de la política monetaria o bancos expertos que creen que pueden ganar mucho dinero con ellas. Por ahora, las CBDC no son para las masas. En realidad, no existen, excepto una vez en un proyecto piloto en una pequeña región de China. Pero intentemos imaginar su despliegue y cuál sería el impacto, en todo caso, en las criptomonedas que compiten con la moneda fiduciaria hoy en día como fuente de acumulación de riqueza.

"Claramente hay un gran potencial aquí", dice Jonathan Wu, presidente de Ava Labs, los chicos detrás de Avalanche.AVAX
cadena de bloques. “El balance de la Reserva Federal es de unos 9 billones de dólares en la actualidad. Incluso 50 puntos básicos de ese cambio a CBDC son $ 45 mil millones que se mueven a lo digital; eso no es nada para estornudar.

Esto supone que el gobierno contrata empresas privadas de blockchain como Avalanche. O el mercado es capaz de crear fondos del mercado monetario vinculados a estas cosas. Nadie lo sabe todavía. Es todo muy pastel-en-el-cielo, y ciencia ficción. En su "mejor" forma, las CBDC son programables. Lo que significa que los bancos centrales que los administran pueden controlar más fácilmente el gasto de los consumidores, que es como controlar la inflación sin tener que aumentar las tasas de interés y enojar a los señores de los bonos.

CBDC: ¿Qué son? ¿Que hay de malo con ellos?

La Reserva Federal describe CBDC como "una forma digital de dinero del banco central" disponible para el público.

Una CBDC será un pasivo del banco central y estará controlada por el banco central. Hay dos tipos de dinero del banco central en este momento: dólares físicos emitidos por la Reserva Federal y saldos digitales en poder de bancos comerciales en la Reserva Federal, como una tarjeta de débito es "digital".

Los estadounidenses han tenido dinero durante mucho tiempo de esta manera, utilizando tarjetas de crédito y aplicaciones de pago en línea vinculadas a cuentas bancarias. Una CBDC es diferente de las plataformas de dinero existentes, como las tarjetas de crédito y débito, porque una CBDC está a cargo de la Reserva Federal, no de un banco comercial. El trabajo de la Reserva Federal es supervisar la oferta de dinero y mantener la inflación bajo control. Las monedas programables son una forma de hacerlo. Este es el eje de las CBDC, sin embargo el concepto de programabilidad aún no está definido. Las CBDC aún se encuentran en su fase inicial de desarrollo.

Hay dos tipos de CBDC en proceso: minorista y mayorista. Los gobiernos deberán determinar el nivel de acceso a su moneda estable, ya sea sin permiso, con permiso o con permiso parcial.

Estos caminos determinarán la eficiencia geopolítica y cómo se verán afectados en última instancia otros ecosistemas de criptomonedas.

Por ejemplo, si trabaja en un entorno autorizado, las cadenas de bloques específicas de la aplicación, como las subredes en Avalanche, podrán cumplir con los requisitos de cumplimiento del Banco Central.

BitcoinBTC
cuenta con una red blockchain sin permiso. Cualquier persona con una conexión a Internet que funcione y un dispositivo compatible puede acceder y mantener sin restricciones. Las cadenas de bloques autorizadas requieren permiso para usarlas y son utilizadas principalmente por empresas y gobiernos.

Steve Forbes, en un post del 15 de diciembre, dijo que las CBDC eran una "amenaza siniestra para nuestras libertades".

El dinero digital “permitiría a los gobiernos rastrear cada compra o venta que realice. Sería una herramienta de control aterradora, ya que los funcionarios podrían incautar o congelar fácilmente parte o la totalidad de su dinero. No es de extrañar que Beijing esté tan entusiasmado con las CBDC”, dijo.

Cómo los gobiernos venderán CBDC a los ciudadanos

Una suposición es que las CBDC se implementarán como ingreso básico universal. Si desea un ingreso básico universal, deberá solicitar una tarjeta de crédito con lector de chip, y eso lo conectará a la matriz de cadena de bloques de CBDC. Otra forma es ofrecerlo. en masa en una crisis, digamos hiperinflación. Si bien la inflación está bajando ahora desde sus máximos, si la inflación se mantuviera en el rango del 8% o más en Occidente, donde se discute más sobre las CBDC, uno podría imaginar que el gobierno usaría esto para convencer a las empresas y consumidores de que un dólar digital será un buen forma de controlar la inflación.

Luego, se convocaría a los medios de comunicación para llamar a todos los que piensan que los CBDC son una mala forma de programabilidad y control un "teórico de la conspiración" u otra estrategia de segundo año para vilipendiar a quienes cuestionan tal sabiduría de los tecnócratas del banco central.

“En mi opinión, un dólar digital será el equivalente al papel moneda, aunque se mantenga virtualmente en su cuenta corriente bancaria o en una cuenta abierta con permiso a través de alguna aplicación fintech supervisada por una subsidiaria autorizada de la Reserva Federal”, piensa el Dr. Praveen Buddiga, cofundador de Terareum, una casa de cambio de criptomonedas en Dubái y Chennai, India. “El dólar digital mantendría su línea exclusiva para el mantenimiento de registros. La CBDC de la Reserva Federal tendría ventajas sobre el efectivo, como la transferencia de fondos garantizada, la seguridad, la conveniencia, la velocidad de las remesas y la liquidación inmediata de deudas”.

Independientemente de lo que use el banco central para su protocolo de cadena de bloques, esa cadena de bloques sería el lugar donde se realizan las transacciones y liquidaciones en la CBDC, y podría estar respaldada por otros activos como moneda fuerte, valores de renta fija o materias primas como el oro.

"Me imagino una moneda estable con respaldo fiduciario diseñada para mantener un nivel de estabilidad similar al que tiene la moneda ahora", dice Buddiga. “Solo que estará vinculado al dólar, como la moneda USD (USDCUSDC
) y amarreUSDT
(USDT)”.

Es difícil imaginar la vida como una moneda USD o Tether con un CBDC en el mercado, pero quién sabe. Las CBDC, por ahora, todavía no existen, y esas monedas digitales sí. Esto podría ser un problema del estado de pionero, y los bancos centrales llegan tarde al juego de la moneda digital. Los consumidores pueden estar felices para siempre con Tether, siempre que tenga los dólares para respaldar su token. Pero si los bancos centrales quisieran acabar con ese mercado, sus presidentes tendrían todas las autoridades fiscales y legales del gobierno para hacerlo.

Bitcoin vs CBDC: ¿Se prohibirá Bitcoin?

Sobre la base de la “Proyecto Dólar Digital” informe de enero de 2022, el objetivo de la Reserva Federal es acercarse con cautela a las CBDC sin demasiadas turbulencias en el status quo. Para aquellos preocupados de que una CBDC sea el final de todas las transacciones financieras, ese informe favoreció el sostenimiento del sistema comercial actual. Esto sugiere que la difusión, distribución y, finalmente, el canje de CBDC funcionaría igual que el efectivo físico o una tarjeta de crédito.

“Sería mejor tener CBDC e instrumentos de bitcoin juntos en una sociedad de libre mercado”, dice Buddiga. "Los respectivos CBDC funcionan como monedas estables vinculadas a 1: 1 con el dólar digital, mientras que Bitcoin funciona como un instrumento sujeto a las condiciones macroeconómicas del mercado global".

Los bancos centrales han estado trabajando en esto durante al menos los últimos tres años. China fue el primero, con sus más juicio reciente realizado en octubre.

El Banco Central Europeo emitió su primer informe sobre el euro digital en 2020.

El 7 de noviembre, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dio su enfoque razonado para considerar las CBDC. Señaló que el 16 % de los estadounidenses y el 10 % de los europeos tenían bitcoin y otras monedas alternativas en 2021. “Son demasiado volátiles para actuar como medio de pago”, dijo. "Las monedas estables están diseñadas para ser menos volátiles y, por lo tanto, más adecuadas para los pagos, son vulnerables a las corridas y, a menudo, no están respaldadas en absoluto, como vimos a principios de este año", dijo, probablemente refiriéndose a la Fiasco de la moneda Luna.

Lagarde también advirtió que la entrada de Big Tech en los pagos aumentó el riesgo de dominación del mercado y dependencia de las tecnologías de pago extranjeras. “Esto tiene consecuencias para la autonomía estratégica de Europa”, dijo. Más de dos tercios de las transacciones de pago con tarjeta europeas están a cargo de empresas extranjeras.

El Banco de Inglaterra creó su grupo de trabajo de CBDC en abril de 2021. A partir de este mes, son beta probando una billetera CBDC.

Desde la caída de FTX, la Reserva Federal se ha asociado con 12 instituciones financieras, desde bancos hasta procesadores de tarjetas de crédito, para analizar las CBDC una vez más.

El Banco de Pagos Internacionales (BIS), conocido como el banco central de los bancos centrales y copropiedad de 63 bancos centrales con sede en Suiza desde 1930, sugiere tres conceptos fundamentales para instituir CBDC:

No hagas daño: Cuando los bancos centrales suministran nuevos tipos de instrumentos de dinero, la conversión de monedas a este nuevo formato debe ocurrir de la manera más fluida posible, lo que permite que la institución financiera mantenga su estabilidad mientras cumple con los objetivos de política y otros mandatos.

Coexistencia: Las diversas monedas emitidas por el Banco Central, como papel moneda, monedas y moneda digital, deben coexistir para reforzar los objetivos de política pública. Los instrumentos alternativos de dinero del banco central deben satisfacer de manera ubicua la demanda pública de retiros de efectivo y permitir transacciones y procedimientos bancarios privados y comerciales ininterrumpidos.

Y, por último, innovación: Los gobiernos nacionales deben permitir y alentar a los sectores público y privado a promover diversos instrumentos en los servicios de pago, satisfaciendo la necesidad de brindar servicios de pago seguros y disponibles para ambas partes.

Suena razonable. ¿Pero es?

Es demasiado pronto para decirlo. Y para que las CBDC sean lo peor de lo que creen los detractores, tendría que obligar a las personas a realizar transacciones digitales en dólares y prohibir las alternativas emergentes, en este caso las criptomonedas.

“Respetuosamente no estoy de acuerdo con que ningún banco central prohíba la existencia de bitcoin en este momento”, dice Buddiga. "Es el motor que impulsa el espacio criptográfico (y blockchain)".

La frase clave aquí es "en este momento". ¿Ocurrirá en el futuro? Los criptoinversores tendrán que estar atentos.

A principios de este mes, el alto ejecutivo del Banco Central Europeo, Fabio Panetta, propuso prohibir criptomonedas con una "huella ecológica excesiva" (traducción: bitcoin), y comparó la inversión en criptomonedas con los juegos de azar.

Panetta advirtió a los inversores que no compraran bitcoins y dijo que "el castillo de naipes se está cayendo". Su preferencia era por las CBDC.

“Esto requiere un activo de liquidación digital confiable y libre de riesgos, que solo el dinero del banco central puede proporcionar”, dijo en un comunicado. discurso en Londres el 7 de diciembre. “Es por eso que el BCE está trabajando en un euro digital… para el futuro de la liquidación en dinero del banco central”.