Profundizando en cómo se ven los fundamentos de Bitcoin en la cadena a medida que se asienta el polvo de las consecuencias de FTX

Actualmente, Bitcoin ha bajado un 75 % desde su máximo histórico (ATH), con una reducción máxima del 76.9 % por las consecuencias de FTX el 9 de noviembre. Sin embargo, esto no es inusual en la historia de Bitcoin. Durante el mercado bajista de 2014-15, Bitcoin se retrajo más del 85% de su ATH y duró alrededor de 286 días en capitulación máxima.

Un evento similar ocurrió durante el mercado bajista de 2018-19, que también experimentó una reducción del 84 % durante 136 días. La reducción del 76 % comenzó a mediados de noviembre, por lo que, según el historial, podría continuar hasta el primer trimestre de 1.

El mercado bajista actual de 2022 es diferente de los mercados bajistas de 2014 y 2018 por muchas razones diferentes, principalmente debido a que Bitcoin se convirtió en una moneda principal.

Época 2: segundo halving (2012-2016)

Durante la carrera alcista de 2013, cuando Bitcoin se disparó a más de $ 1,000, y en 2017, cuando el precio alcanzó los $ 20,000, las monedas se intercambiaban rápidamente.

Durante la segunda reducción a la mitad, o época 2, en la que Bitcoin reclamó un máximo de $ 1,000, casi el 6.5% de Bitcoins regresaron a los intercambios centralizados. Desde el principio hasta el final de la Época 2, un par de cientos de Bitcoin a más de mil Bitcoin terminaron en los intercambios.

Época 3 - Tercera mitad 

La tercera época comenzó a mediados de 3, con alrededor de 2016 millón de Bitcoin en los intercambios. Al final de la tercera reducción a la mitad, los intercambios tenían más de 1 millones de Bitcoin, justo antes de Covid 3. Esto hizo que el precio de Bitcoin subiera a $ 2020 a fines de 20,000, pero vio un mínimo de $ 2017.

Época 4 - Cuarta reducción a la mitad 

Desde covid y el comienzo de la cuarta reducción a la mitad, los intercambios han visto una disminución de más del 4% del suministro de Bitcoin, dejando alrededor del 12% del suministro en los intercambios. En los últimos 30 días, se han retirado más de 135 1 Bitcoin de los intercambios, una deducción del 15,500 % del suministro de Bitcoin. Esta es la primera época en que las monedas se eliminan en un mercado bajista. Hasta ahora, Bitcoin ha visto un mínimo de $69,000 XNUMX desde su máximo de $XNUMX XNUMX.

Una inmersión más profunda en qué cohortes están retirando su Bitcoin de los intercambios:

Como se puede ver desde el inicio de Bitcoin, una ráfaga de transacciones verdes a amarillas ha señalado transacciones pequeñas. A medida que pasó el tiempo y hasta alrededor de 2017, comenzó a ocurrir una tormenta de transacciones rojas, lo que indica que la adopción institucional entró en el espacio.

Sin embargo, al filtrar para mostrar transacciones minoristas por debajo de $ 100K, es evidente que hicieron FOMO durante las carreras alcistas máximas de 2017 y 2021, con más de $ 200 millones durante los días pico. Por otro lado, en los últimos 30 días, la red ha visto la mayor cantidad de retiros de la historia, superando los $ 180 millones. El comercio minorista puede haber aprendido una gran lección con las consecuencias de FTX y el significado "no sus llaves, no sus monedas".

Debido al colapso de FTX y otras entidades centralizadas dentro del espacio criptográfico, la autocustodia ha sido un tema candente y la cantidad de monedas en autocustodia ha crecido exponencialmente en 2022 (de 14 millones a 15 millones). El suministro circulante actual de 19.2 millones pondría las monedas de autocustodia en un 78%.

Debido a la cantidad de monedas que salen de los intercambios, el mempool ha visto un aumento sustancial en las transacciones, sobre todo en junio y noviembre. Se puede ver una clara correlación en la capitulación de las consecuencias de FTX y Luna.

Lo que sucedió la semana pasada hizo que se acumulara una gran cantidad de volumen de red y tráfico en la cadena. Cuando el mempool se atrasa, los nodos dan prioridad a aquellos con tarifas más altas durante los grandes volúmenes.

El 14 de noviembre, 154 bloques esperaban en el mempool. Este fue el retraso más considerable desde mayo de 2021 y rara vez se ha visto una actividad tan masiva fuera de un mercado alcista.

La adopción de una red saludable a menudo se caracteriza por un aumento en los usuarios activos diarios, un mayor rendimiento de transacciones y una mayor demanda de espacio en bloque (y viceversa). El número de Nuevas Entidades en la cadena utiliza nuestros métodos de ajuste de entidades para medir con mayor precisión la magnitud, la tendencia y el impulso de la actividad en toda la red.

Profundizar en los datos de la cadena muestra que la mayoría de las direcciones distintas de cero se crearon el mes pasado. El promedio móvil simple (SMA) de 30 días de nuevas direcciones superó el SMA de 365 días, estableciéndose durante la mayor parte de 2022.

El crecimiento en el número de nuevas direcciones se transfirió a un mayor impulso de la entidad. Todas las direcciones nuevas con saldo distinto de cero tuvieron que adquirir ese saldo en el último mes, aumentando drásticamente las nuevas entidades en la red.

La última vez que tanto la nueva entidad como las nuevas direcciones estuvieron por encima de su 365DMA fue durante la carrera alcista de 2020-2021.

Una curva de rendimiento invertida es cuando las tasas a corto plazo son más altas que las tasas a largo plazo, y el mercado le dice a la Fed que son demasiado estrictas.

¿Qué hace que la curva se invierta? Las tasas a corto plazo aumentan debido a que el mercado cree que la Reserva Federal seguirá aumentando las tasas, mientras que las tasas a largo plazo caen por debajo de las tasas a corto plazo debido a la creencia de que, en algún momento, la economía verá caer la inflación.

Se analizan muchas curvas de rendimiento invertidas diferentes para identificar recesiones, en particular la de diez años menos dos años y la de diez años menos tres meses.

Actualmente, más del 75% de toda la curva del Tesoro de EE. UU. está invertida; en cualquier momento por encima del 70%, ha ocurrido una recesión en los últimos 50 años.

Los economistas creen que el diferencial de rendimiento de diez años menos tres meses es el más preciso para identificar recesiones, ya que la mayoría de las investigaciones se han centrado en él. La curva se ha invertido durante casi dos semanas, lo que indica una "inversión persistente".

Cuando la curva de rendimiento de 3 meses/10 años se invierte durante diez días consecutivos, es 8 por 8 en la predicción de recesiones en los últimos 50 años o más. El tiempo de entrega promedio es de 311 días o alrededor de diez meses. – Jim Bianco (investigación de Bianco)