El estado de Bitcoin como cobertura contra la inflación ha sido objeto de escrutinio en el mercado actual, pero los expertos señalan las condiciones excepcionales del mercado.
Bitcoin se ha proyectado como muchas cosas desde su creación en 2009. Sin embargo, los aspectos más discutidos han sido una forma fungible de dinero futuro y una cobertura contra la inflación.
El último Bitcoin (BTC) El ciclo de reducción a la mitad (un evento de reducción a la mitad de la recompensa en bloque que ocurre aproximadamente cada cuatro años) coincidió con la furiosa pandemia de COVID-19, que solidificó la creencia de muchas personas en la tecnología naciente como una verdadera protección contra la inflación y los desórdenes mundanos. Sin embargo, un año después, BTC ha perdido el 75% de su capitalización de mercado y no muchos estarían de acuerdo con la teoría de la cobertura de inflación.
Durante el ciclo alcista del año pasado, empresas como Microstrategy, Tesla y muchas otras empresas públicas duplicaron el aspecto de cobertura de inflación de Bitcoin al agregar Bitcoin a las tesorerías de sus empresas. Microstrategy comenzó a comprar BTC cuando el precio de la principal criptomoneda se negociaba en el rango de precios de menos de $10,000 69,0000 y continuó con sus compras hasta que el mercado alcanzó la cima con un precio de BTC cercano a los $XNUMX XNUMX.
La decisión parecía muy lucrativa al principio, ya que el precio de BTC estaba alcanzando nuevos máximos cada mes y muchos en la comunidad cripto aclamaron al CEO de Microstrategy como el cruzado del caso de "cobertura de inflación" de Bitcoin. Sin embargo, el sentimiento en la comunidad cambió rápidamente con la llegada del mercado bajista, que solo empeoró con la inflación vertiginosa causada por varios problemas geopolíticos como la guerra en Ucrania y las subsiguientes crisis energética y de suministro de alimentos.
En la actualidad, las tasas de inflación han tocado nuevos máximos en todo el mundo y muchos países luchan por evitar una recesión. Bitcoin, como la mayoría de los otros activos, está luchando por seguir siendo una opción de inversión lucrativa, pero eso no significa necesariamente que haya fallado por completo como cobertura contra la inflación, dicen algunos.
Kasper Vandeloock, director general de la empresa de criptocomercio cuantitativo Musca Capital, cree que BTC sigue siendo uno de los activos con mejor rendimiento a pesar de la recesión, pero depende de cómo se enmarque:
“Claro, ha bajado un 75%; sin embargo, eso se compara con el activo más fuerte que existe si lo comparamos con monedas como la lira turca, muestra más fortaleza. Además, no es como otras coberturas, como el oro, que nunca han sufrido una gran caída. Un factor que mucha gente olvida es que una cobertura contra la inflación es una especie de 'seguro' como los bienes raíces, mientras que el oro es difícil de almacenar y vender porque no tiene liquidez. Bitcoin ofrece muchas ventajas que esos activos no ofrecen".
Hablando sobre el papel de Microstrategy, Vandeloock cree que la apuesta de la compañía Fortune 500 ha tenido más que éxito cuando se trata de MicroStrategy: “Ya que no podemos obtener un fondo cotizado en bolsa, ¿cómo podemos crear un vehículo para que otros puedan especular sobre el precio de bitcoin? Eso es lo que MicroStrategy intenta lograr y lo han logrado”.
La idea de que Bitcoin sea una cobertura contra los mercados financieros en problemas se deriva de las propiedades inherentes de la principal criptomoneda, como un suministro fijo de 21 millones con control central de su política monetaria. Los defensores de Bitcoin creen que un suministro escaso agregado con una aceptación creciente en la corriente principal eventualmente lo convertiría en una mejor cobertura contra la inflación que el oro y otros activos seguros similares. Otros creen que el marco de tiempo también desempeñará un papel clave, dado que BTC sigue siendo una clase de activo incipiente en comparación con otros.
El dólar fortalecido
La posición incierta de Bitcoin como cobertura contra las condiciones del mercado podría atribuirse a varios factores, incluidos varios macroeconómicos. La recesión actual del mercado no se debe solo a la fragilidad del mercado financiero; de hecho, las condiciones del mercado se han visto agravadas por varias crisis externas, como las tensiones geopolíticas en curso, que a su vez han alimentado la inestabilidad financiera.
Los expertos opinan que en tiempos de crisis geopolítica, el dólar estadounidense se convierte en la principal cobertura contra la inflación. Martin Hiesboeck, jefe de investigación de blockchain y criptomonedas en Uphold, le dijo a Cointelegraph que ninguno de los activos ofrece actualmente una cobertura contra la inflación debido a la fortaleza del USD:
“Todos pensamos que Bitcoin iba a ser una cobertura contra la inflación, pero resulta que, en tiempos de guerra, el refugio seguro sigue siendo el dólar estadounidense, que proyecta un poderío militar mayor que las redes informáticas descentralizadas como Bitcoin. Crypto se ha visto perjudicado por la fortaleza del USD, así como por la multitud de estafas de phishing y hacks que han ocurrido desde principios de año".
Agregó que la naturaleza verdaderamente descentralizada de Bitcoin disminuye su atractivo en tiempos de conflicto, ya que no está respaldado por ningún gobierno. Así, las principales variables de preocupación son “la guerra rusa en Ucrania y las perspectivas de inflación de la Fed. Ponga esos dos juntos y veremos la fortaleza continua del USD y, a su vez, la debilidad de Bitcoin".
Otros expertos creen que las propiedades de cobertura de inflación de Bitcoin deberían verse a largo plazo en lugar del marco de tiempo actual. Puede que Bitcoin no parezca ser una cobertura actualmente, pero si tomamos un marco de tiempo de 10 años, BTC definitivamente ha superado a la mayoría de los activos.
Alex Tapscott, director gerente de la firma de gestión de activos digitales Ninepoint Partners, le dijo a Cointelegraph que durante la actual crisis financiera, la mayoría de los activos estables y de refugio seguro han sufrido por igual. Agregó que Bitcoin podría resultar ser una cobertura contra la inflación a largo plazo y explicó:
“En períodos de tensión financiera extrema, el dólar estadounidense sube a expensas de todos los demás activos. Las inversiones más típicamente "estables" como los bonos del gobierno, las acciones de primer nivel e incluso el oro han sufrido y Bitcoin no ha sido una excepción. Sin embargo, Bitcoin sigue siendo una buena adición a una cartera bien diversificada. Su correlación históricamente baja y su historial de rendimientos descomunales lo hacen adecuado para un enfoque de inversores a largo plazo”.
Bitcoin, durante la última década, ha pasado por numerosos ciclos de altibajos, pero lo que se ha mantenido constante es su crecimiento compuesto en términos de valor y como clase de activo. La principal criptomoneda ha recorrido un largo camino desde ser considerada una burbuja de Internet hasta convertirse en un activo de tesorería para las empresas Fortune 500. Sin embargo, Bitcoin es todavía un activo relativamente joven.
Bitcoin no es el único que cae
A medida que la inflación se dispara, la mayoría de los comerciantes minoristas buscan activos valiosos en lugar de un refugio seguro. Esta es una de las razones por las que la cobertura de inflación tradicional del oro e incluso Bitcoin se han vuelto menos atractivas.
Nick Saponaro, CEO del proveedor de criptoinfraestructura Divi Labs, le dijo a Cointelegraph que BTC seguirá siendo una protección contra los "peligros de una estructura económica centralizada y fallida". Bitcoin se ha mantenido como el activo de mejor rendimiento durante más de una década y, independientemente de su narrativa, seguirá siendo de interés tanto para las instituciones a gran escala como para los principales inversores”.
Agregó además que no es raro que las reservas de valor “reciban un golpe temprano en una recesión con rebotes en la última etapa. Sin embargo, no me sorprendería ver que materias primas como el oro y Bitcoin se recuperaran antes que la mayoría de los otros activos una vez que estemos sumidos en la recesión”.
Steven Lubka, director gerente de servicios para clientes privados en el administrador de activos de Bitcoin Swan Bitcoin, explicó que la inflación de los precios al consumidor impulsada por la escasez es mala para Bitcoin y para el oro:
“Cuando EE. UU. se involucró en una gran expansión monetaria, Bitcoin fue la clase de activos con mejor desempeño. Si compró Bitcoin el día que se anunciaron los cheques de estímulo, todavía ha superado en gran medida al S&P 500, incluso con la reciente caída de precios de hoy. Sin embargo, durante todo el 2022 no hemos estado en una expansión monetaria, sino en una contracción monetaria. La base monetaria (tanto la moneda como los activos) se ha contraído y las tasas de interés han aumentado considerablemente. No mire más allá de cómo se ha comportado el oro, la "cobertura de inflación" original. Ha bajado junto con todo lo demás a pesar del alto IPC”.
Si un estado crea más dinero fiduciario, la oferta monetaria aumentará. Como es evidente a lo largo de la historia, cuando circula más dinero, la capitalización de mercado de BTC a menudo aumenta, lo que indica que BTC actúa como una cobertura contra este tipo de inflación. En pocas palabras, si la expansión de las monedas fiduciarias se acelera, también lo hace la capitalización de mercado de todos los Bitcoins.
Konstantin Anissimov, director de operaciones de la criptobolsa CEX.IO, le dijo a Cointelegraph que BTC ayuda a protegerse contra ciertos tipos de inflación. Sin embargo, aún hay factores que impactan en los activos más allá de la inflación, explicó:
“Las raíces de la inflación de precios pueden estar incrustadas en el panorama geopolítico y el flujo y reflujo de la economía global. Estos son puntos de los que pocos activos están protegidos, y BTC no es una excepción. Si bien BTC puede ayudar a protegerse contra ciertos tipos de inflación, se requieren algunos matices para descifrar ese sentimiento".
El crecimiento de Bitcoin como cobertura contra la inflación ha sido significativo a largo plazo. Sin embargo, las condiciones macro actuales han impactado los mercados financieros en todas las clases de activos. No es solo BTC el que no ha podido mostrar resistencia contra la inflación galopante, incluso algunas de las clases de activos más confiables, como el oro o los bonos del gobierno, no han podido ofrecer seguridad en el mercado actual.
Fuente: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation