Los jueces del Tribunal de Apelaciones del Circuito de DC interrogaron a la SEC sobre por qué el regulador aprobó los productos cotizados en bolsa (ETP) de futuros de bitcoin y no la oferta al contado propuesta por Grayscale Investments el martes, una línea de preguntas que, según un analista, podría indicar un fallo a favor de la criptomoneda. administrador de activos enfocado.
Los comentarios se produjeron en argumentos orales frente a los jueces Sri Srinivasan, Neomi Rao y Harry Edwards el martes. El procedimiento se produjo después de que Grayscale y la SEC intercambiaran informes escritos en los últimos meses.
Escala de grises demandó a la SEC en junio pasado después de que la agencia no permitiera que la empresa convirtiera su buque insignia, Bitcoin Trust (GBTC), en un ETF.
GBTC lanzado en 2013 y tiene $ 14 mil millones en activos. El fideicomiso ha cotizado con un descuento de más del 40% en las últimas semanas. Grayscale ha dicho que su solución preferida es convertir el fideicomiso en un ETF.
Donald Verrilli Jr., un exfiscal general de EE.UU. que Escala de grises contratada el año pasado como estratega legal, dio inicio a la audiencia. Verrilli reiteró que la aprobación de los ETF por parte de la SEC invertir en futuros de bitcoin negociados en CME, pero no en ETP propuestos que invierten en bitcoin directamente, como a lo que se convertiría GBTC, es discriminatorio.
Emily Parise, una abogada que representa a la SEC, sostuvo que los ETP de futuros de bitcoin son diferentes de los productos de bitcoin al contado propuestos que la agencia ha negado. Los mercados al contado de Bitcoin están "fragmentados y no regulados", dijo Parise.
Los productos subyacentes para los ETF de futuros de bitcoin aprobados se comercializan solo en CME, que está regulado por la CFTC, agregó, donde el "intercambio tiene un acuerdo de vigilancia compartida que le da acceso a información como la actividad comercial del mercado, la identificación del cliente: las herramientas para investigar fraude y manipulación si llegara a ocurrir”.
Los jueces interrogan a la SEC
Rao, durante la audiencia del martes, interrumpió a Parise en ese punto, diciendo que la SEC necesita explicar cómo ve la relación entre los futuros de bitcoin y el precio al contado de bitcoin.
“Me parece… uno es esencialmente un derivado del otro”, dijo el juez. “Se mueven juntos el 99.9% del tiempo, entonces, ¿dónde está la brecha en la opinión de la comisión?”
Parise dijo que la correlación entre los precios de futuros de una vez al día y los precios al contado no indica la "relación causal" entre los dos.
Pero Rao agregó que la SEC no ha ofrecido una explicación de por qué Grayscale está mal en lo que respecta a la relación entre el mercado al contado de bitcoin y el de futuros. El juez dijo que el fallo de la SEC sobre un ETF de futuros de bitcoin por el grupo de fondos Teucrium reconoce que los precios de futuros están influenciados por los precios al contado.
"Al aprobar los ETP de futuros, parece ser que la comisión necesariamente ha llegado a la conclusión de que este acuerdo evitaría el fraude y la manipulación en el mercado al contado subyacente", dijo Rao.
¿Las preguntas señalan un fallo potencial?
El analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, le dijo a Blockworks el lunes esperaba las preguntas de los jueces El martes podría señalar cómo podrían decidir sobre el caso.
“Rao es definitivamente el equipo Grayscale”, tuiteó durante la audiencia. "Grayscale también necesita que el juez Srinivasan o el juez Edwards estén de su lado y pueden ganar".
“Srinivasan parece estar inclinándose por la escala de grises también en base a esta línea de preguntas”, agregó Seyffart. "GUAU. El abogado de la SEC parece seguir diciendo que los futuros no lo son y cito "manipulado de *la misma manera*" y ni siquiera entiendo lo que está tratando de decir".
GBTC subió un 10% en el día, aproximadamente a las 11:45 am ET.
Esta es una historia en desarrollo.
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Fuente: https://blockworks.co/news/grayscale-appears-to-win-opening-sec