Olvídate de Bitcoin. El interés en Ether está en auge antes de 'The Merge'.

The Merge está configurado para cambiar fundamentalmente cómo funciona Ethereum, ya que abandona el sistema de "prueba de trabajo" que sustenta la seguridad y las operaciones de Bitcoin a favor de un sistema de "prueba de participación". El movimiento hará que la minería de Ether sea redundante, reducir la huella de carbono de la red, y reducir la oferta de tokens en circulación.

Se espera que ambos cambios impulsen los precios. La mayoría de los comerciantes de criptomonedas están apostando por ello.

De junio a agosto, Ether superó a casi todos los activos digitales de alto rango por "una posibilidad remota", una señal de gran interés en el período previo a la fusión, según Clara Medalie, directora de investigación de la firma de criptodatos Kaiko. Si bien las ganancias se han disipado desde la liquidación de agosto mercados bursátiles y criptográficos atrapados—los dos están correlacionados dada su sensibilidad a los cambios en la disposición de los inversores a asumir riesgos—Ether todavía ha ganado más del 50% desde mediados de julio.

Bitcoin se ha quedado en el polvo. Según casi cualquier medida, la atención de los inversores ahora favorece firmemente a su par más pequeño. 

Ninguno de los productos de Bitcoin cubiertos en el último informe mensual de gestión de activos digitales de la firma de datos CryptoCompare logró ganancias en activos bajo gestión o volumen en agosto. En cambio, los productos basados ​​en Ethereum dominaron el crecimiento. Y por primera vez desde diciembre, el

Escala de grises de Bitcoin Trust

perdió su posición como el producto de fideicomiso criptográfico más negociado; el primer puesto fue para el

Escala de grises Ethereum Trust
.
 

Este cambio en el interés de los inversionistas y los flujos de fondos, con la entrada semanal promedio de productos Ether en un máximo histórico en agosto, está comenzando a ser evidente en medidas clave del sentimiento del mercado y el rendimiento de los activos.

La relación Ether-Bitcoin, que mide el rendimiento del token de Ethereum en relación con el activo digital más grande, aumentó al ritmo más rápido de junio a julio, según Medalie. Además, el diferencial de volatilidad de 30 días para Bitcoin y Ether se ha ampliado a su nivel más alto en más de un año, lo que sugiere una fuerte diferencia en la actividad del mercado entre los dos activos, reflejada en volúmenes comerciales en auge, dijo Medalie.

“Los mercados de derivados también han desempeñado un papel central en la actividad del mercado de Ether”, dice Medalie. "El interés abierto de futuros perpetuos denominado en Ether rompió recientemente máximos históricos, lo que sugiere que los comerciantes están apostando antes de la fusión". El interés abierto se refiere a la cantidad total de contratos de derivados abiertos.

Una gran mayoría de todo el comercio de activos digitales se lleva a cabo en el mercado de derivados criptográficos, donde los futuros perpetuos o los "delincuentes" reinan y juegan un papel clave tanto en el descubrimiento de precios de mercado más amplio como en la cobertura. Además, el apalancamiento (dinero prestado) está ampliamente disponible para los comerciantes de derivados.

Por lo tanto, a medida que se vierte más dinero en el mercado de derivados de Ether, es probable que exacerbar las oscilaciones de los precios a medida que los comerciantes modifican sus apuestas y toman nuevas posiciones en los próximos días a medida que el éxito y la popularidad de la fusión se vuelven más claros. 

"La cantidad de posiciones de futuros [denominadas en Ether] abiertas en este momento representa un asombroso máximo histórico, actuando como una enorme fuerza de apalancamiento en la acción del precio de Ether durante las próximas semanas", dijo Conor Ryder, analista de Medalie's. Equipo Kaiko, en una nota.

Y no solo participan comerciantes diarios o fanáticos de las criptomonedas. Los mayores tenedores de Ether, las llamadas ballenas, también están entrando en acción. Las principales direcciones de ballenas han estado moviendo una cantidad significativa de Ether a los intercambios, según los analistas del intercambio de cifrado Bitfinex, y las tenencias en direcciones que no son de intercambio se redujeron en un 11% en los últimos tres meses. Mover criptografía de una billetera privada a un intercambio es un precursor clave para el comercio.

Entonces, ¿dónde se encuentra el sentimiento ahora, menos de una semana antes de que comience la fusión?

Tal vez el mejor indicador esté en el mercado de opciones de Ether, según un análisis de Kaiko, que actualmente muestra lo que podría ser "el caso más obvio de cobertura de riesgos que han visto los mercados de opciones criptográficas".

El mercado de las opciones de Ether que vencen antes de la Fusión se divide casi por igual entre llamadas (apuestas a que los precios subirán) y opciones de venta, que son apuestas a que los precios bajarán. Pero todo cambia para las opciones que vencen después de la fusión, ya que el 79 % de todas las opciones que vencen después de la actualización de la red son llamadas. Esta es una señal alcista.

"Los inversores parecen optimistas sobre el futuro a largo plazo de Ethereum, como lo demuestran los mercados de opciones, pero a corto plazo siguen ansiosos por la posibilidad de una crisis autoinfligida", señaló Ryder de Kaiko, citando una acumulación de posiciones cortas en Ether. futuros, que, al igual que las opciones de venta, probablemente indican que los comerciantes están cubriendo sus apuestas. 

"The Merge es uno de los únicos eventos en criptografía en los últimos tiempos que no ha sido impulsado por macros", dijo Ryder. "Será interesante ver si provoca una ruptura hacia una menor correlación con el mercado de valores, para bien o para mal".

Escriba a Jack Denton al [email protected]