En números: un mercado bajista de Bitcoin sin BitMEX

Desde el inicio de bitcoin, los mercados alcistas y bajistas han sido una parte natural de su crecimiento. Sin embargo, como con todo lo que dura mucho tiempo, el mercado ha evolucionado, al igual que la concentración de varias cosas en el mercado. Uno de estos cambios se produjo en la forma de las tasas de financiación y qué parte de ella estaba controlada por diferentes intercambios. En el último bajista, BitMEX había demostrado ser una parte importante del mercado bajista, pero las cosas han cambiado.

Caídas de dominación de BitMEX

Ahora, los derivados se han vuelto más populares entre los usuarios de bitcoin y cripto durante el último año. Sin embargo, siguen siendo muy complejos hasta el punto de que los instrumentos utilizados para financiar los cálculos de las diferentes plataformas pueden variar ampliamente. Esto incluso empuja aún más la estructura de garantías de los derivados en cada plataforma.

En 2017/2018, cuando el mercado bajista se había afianzado, BitMEX había estado a la vanguardia del mercado de derivados. Un informe de Arcane Research utiliza los primeros 318 días después del inicio del mercado bajista de 2018, donde descubrió que el intercambio de cifrado había representado más de la mitad de todo el volumen de derivados en ese momento. También había visto que las tasas de financiación acumuladas alcanzaban el -0.46%, lo que, hoy en día, cuenta una historia muy diferente.

Tasas de financiación de picos de dos ciclos | Fuente: Investigación Arcana

Sin embargo, a lo largo de los años, el intercambio de cifrado ha perdido su dominio en la cuota de mercado de derivados. A medida que surgieron competidores más destacados, BitMEX vio caer su participación en el interés abierto de bitcoin al 3.3 %, y su tasa de financiación acumulada cayó otro 1.46 % en el mercado actual. Esto significa que el intercambio de cifrado ahora es mucho menos importante para el mercado bajista de bitcoin de lo que solía ser.

Impacto en Bitcoin

Mirando hacia atrás al desempeño de bitcoin en los mercados perpetuos, parece ser lo opuesto al último mercado bajista. El primer ejemplo de esto es que en el mercado bajista de 2018, las tasas de financiación de BitMEX se ubicaron en 0.46%. En ese momento, las tasas de financiación eran muy volátiles y los cortos pagaban principalmente a los cortos.

BTC se recupera a $19,100 | Fuente: BTCUSD en TradingView.com

Sin embargo, en el mercado actual, ha ocurrido lo contrario. El informe muestra que acortar el par perp BTCUSDT desde el 10 de noviembre vería un rendimiento del 5.25% a partir de hoy. Esto va en contra de la tendencia de 2018, y ahora los largos están pagando los cortos.

También es importante tener en cuenta que las tasas de financiación del último mercado bajista eran en realidad más volátiles que en la actualidad. Por ejemplo, BitMEX había tocado fondo en -12.15 % en las tasas de financiación acumuladas durante el pico del ciclo en 2019.

Imagen destacada de Coingape, gráficos de Arcane Research y TradingView.com

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