Bitcoin (BTC) ha estado cotizando cerca de $ 16,500 desde el 23 de noviembre, recuperándose de una caída a $ 15,500 ya que los inversores temían la Insolvencia inminente de Genesis Global, una empresa de préstamos y tendencias de criptomonedas. Genesis declaró el 16 de noviembre que "suspendería temporalmente los reembolsos y la originación de nuevos préstamos en el negocio de préstamos".
Después de causar caos inicial en los mercados, la empresa refutó la especulación de una quiebra “inminente” el 22 de noviembre, aunque confirmó dificultades para recaudar dinero. Más importante aún, la empresa matriz de Genesis, Digital Currency Group (DCG), es propietaria de Grayscale, el administrador de activos detrás de Grayscale Bitcoin Trust, que posee unos 633,360 BTC.
Los riesgos de contagio de la implosión de FTX-Alameda Research continúan ejerciendo una presión negativa sobre los mercados, pero la industria está trabajando para mejorar la transparencia y los riesgos de insolvencia. Por ejemplo, el 24 de noviembre, intercambio de criptoderivados Bybit lanzó un fondo de $100 millones para ayudar a los creadores de mercado y las instituciones comerciales de alta frecuencia que luchan con dificultades financieras u operativas.
Más recientemente, el 25 de noviembre, Binance publicó un Merkle Tree-backed prueba de fondos para sus depósitos de Bitcoin. Además, el intercambio describió cómo los usuarios pueden usar el mecanismo para verificar sus tenencias. No hay duda de que las instituciones centralizadas deben adoptar mecanismos de transparencia y seguros para recuperar la confianza de los inversores.
Primero, sin embargo, uno debe analizar los mercados de derivados de Bitcoin para comprender completamente cómo los comerciantes profesionales están digiriendo tales noticias.
El descuento del mercado de futuros mejoró ligeramente, pero sigue lejos de ser alcista
Los contratos de futuros de mes fijo generalmente se negocian con una ligera prima en comparación con los mercados al contado regulares porque los vendedores exigen más dinero para retener la liquidación por más tiempo. Conocido técnicamente como contango, esta situación no es exclusiva de los criptoactivos.
En mercados saludables, los futuros deberían negociarse con una prima anualizada del 4% al 8%, que es suficiente para compensar los riesgos más el costo del capital. Por el contrario, cuando la demanda de apuestas bajistas es excepcionalmente alta, provoca un descuento en los mercados de futuros, conocido como atraso.
Teniendo en cuenta los datos anteriores, se hace evidente que los comerciantes de derivados se volvieron bajistas el 9 de noviembre, ya que la prima de futuros de Bitcoin se volvió negativa. Sin embargo, según los mercados de futuros, la caída de $15,500 el 21 de noviembre no fue suficiente para generar una demanda adicional de posiciones cortas apalancadas.
Los mercados de opciones confirman la tendencia bajista
Los comerciantes deben analizar los mercados de opciones para comprender si es probable que Bitcoin vuelva a probar el soporte de $ 15,500. El sesgo delta del 25% es una señal reveladora cada vez que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja.
El indicador compara opciones similares de compra (call) y put (venta) y se volverá positivo cuando prevalezca el miedo porque la prima protectora de las opciones de venta es más alta que las opciones de compra de riesgo.
En pocas palabras, la métrica de sesgo se moverá por encima del 10% si los comerciantes temen una caída del precio de Bitcoin. Por otro lado, el entusiasmo generalizado refleja un sesgo negativo del 10%.
Como se muestra arriba, el sesgo delta del 25% ha estado por encima del umbral del 10% desde el 9 de noviembre, lo que indica que los comerciantes de opciones están valorando un mayor riesgo de volcados de precios inesperados. Actualmente, en el 18 %, indica que los inversores tienen miedo y refleja una falta de interés en ofrecer protección contra caídas.
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Una bomba sorpresa probablemente causará más impacto
Teniendo en cuenta que tanto los mercados de futuros como los de opciones de Bitcoin actualmente tienen mayores probabilidades de una desventaja, no hay razón para creer que una eventual nueva prueba del fondo de $ 15,500 causaría liquidaciones masivas.
Además, la ligera reducción en el descuento de futuros muestra que los bajistas carecen de confianza para abrir posiciones cortas de apalancamiento a los niveles de precios actuales. A pesar de que los datos de derivados de Bitcoin siguen siendo bajistas, es probable que la sorpresa de una eventual carrera alcista a $ 18,000 cause más estragos. Pero, por ahora, los bajistas mantienen el control según los datos de futuros y opciones de BTC.
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Fuente: https://cointelegraph.com/news/15-5k-retest-is-more-likely-according-to-bitcoin-futures-and-options