Si bien el presidente de la Fed parece insinuar que la política de aumento de tasas continuará, muchos advierten sobre los riesgos de deflación en EE. UU.
Presidente de la Fed genera riesgo de deflación
La Fed parece decidida a no retroceder un ápice en su política agresiva para contrarrestar el aumento récord de la inflación, que ha llegado al 9% en EE. UU. En un discurso reciente en Jackson Hole, el presidente Jerome Powell aclaró que la política de subir las tasas continuará hasta que la inflación regrese a niveles aceptables.
“Cuanto más tiempo permanezca alta la inflación, mayor será el problema”, dijo el hombre número uno de la Reserva Federal en Wyoming, y luego dijo que la Fed utilizará “enérgicamente” las herramientas a su disposición para continuar combatiendo la repunte de los precios en EE.UU. Como si dijera que el dos alzas consecutivas del 0.75% en tasas de EE.UU. sin duda no será el último. Sin embargo, al mismo tiempo, Powell también admitió que esta política de tasas puede tener impactos negativos en la economía y en el bolsillo de las personas.
Al respecto, Powell afirmó que:
“Si bien las tasas de interés más altas, el crecimiento más lento y las condiciones del mercado laboral más flexibles reducirán la inflación, también habrá un impacto negativo en los bolsillos de los hogares y las empresas”, dijo Powell. "Estos son. los costos desafortunados de reducir la inflación. Pero la falta de restauración de la estabilidad de precios sería aún peor para la economía”.
En resumen, la Fed cree que, a pesar de que existen riesgos para la recuperación económica por un aumento constante y robusto del costo del dinero, no contrarrestar enérgicamente el aumento de la inflación podría tener efectos aún peores. Muchos economistas y expertos piensan que esto podría incluso provocar efectos recesivos en la economía, que se está recuperando pero tiene que lidiar con una situación general que dista mucho de ser fácil.
Las preocupaciones de Elon Musk y Cathie Wood
Algunas personas, como el fundador de Tesla Elon Musk, va más allá, señalando que una subida de tipos excesiva también podría tener efectos deflacionarios en la economía.
Elon Musk advierte a un importante #Alimentados riesgos de subida de tipos #deflación en los EUA. #inflación #recesión #peterschiff #cathiewood https://t.co/Nhs7Desn2f
- Noticias de Bitcoin (@BTCTN) 12 de septiembre de 2022
La advertencia de Musk se produjo después de un análisis del CEO de Ark Invest cathie madera, quien advirtió:
“Los principales indicadores de inflación como el oro y el cobre señalan el riesgo de deflación”.
Según Wood, la economía estadounidense ya estaría en recesión, a pesar de que los datos económicos parecen desmentir esta afirmación por ahora. Según la directora ejecutiva de Ark Invest, el problema después de la inflación ahora sería exactamente lo contrario, es decir, la deflación, como argumentó en una entrevista con CNBC:
“Nos equivocamos en una cosa y fue que la inflación se mantuvo tan sostenida como lo ha sido”, dijo Wood. “Cadena de suministro... No puedo creer que esté tomando más de dos años y la invasión de Ucrania por parte de Rusia, por supuesto, no podríamos haberlo visto. La inflación ha sido un problema mayor, pero nos ha preparado para la deflación”.
Deflación en camino, rumbo al IPP, IPC, PCE Deflactor: de picos post-COVID, madera -60%, cobre -35%, petróleo -35%, mineral de hierro -60%, DRAM -46%, maíz - 17%, tarifas de flete del Báltico -79%, oro -17% y plata -39%. https://t.co/nVpU1cdf1L
- Cathie Wood (@CathieDWood) 12 de septiembre de 2022
Lo que argumenta Wood, como muchos otros economistas, es que la Fed se equivocó dos veces. En primer lugar, habría esperado demasiado antes de intervenir para contrarrestar los fuertes aumentos de la inflación en los últimos meses, y luego habría intervenido de forma demasiado drástica. No es casualidad que después del discurso de Jackson Hole del presidente de la Fed, los mercados reaccionaran con caídas generalizadas en todos los principales mercados bursátiles.
Muchos miembros del Congreso, incluido el Senador Elizabeth Warren, criticó duramente esta política, diciendo que esta actitud por parte del banco central podría llevar a la economía repleta de estrellas hacia una probable recesión.
En agosto, Musk dijo que estaba convencido de que la inflación ya habría alcanzado su punto máximo, lo que indica que la Fed podría adoptar una postura menos agresiva y comenzaría su descenso, lo que podría conducir a la deflación y una posterior recesión de 18 meses.
Niveles actuales de inflación en EE. UU. y Europa
Los últimos datos con respecto a la inflación de EE. UU. han registrado un aparente cese en los aumentos de precios en Estados Unidos. Y es por eso que el discurso de Powell sorprendió a quienes pensaban que el banco central ahora, al menos, adoptaría una actitud más expectante con respecto a la política monetaria para mantener a raya la inflación, que todavía permanece por encima del 8%.
Por otro lado, la economía estadounidense, y la europea, vienen de años de política muy expansiva por parte de los Bancos Centrales, que si bien ha tenido efectos ciertamente positivos en la economía, también ha dado lugar a distorsiones y especulaciones a largo plazo que son ahora explotando con aumentos récord en materias primas, energía y precios en general.
Recientemente, el BCE también realizó una fuerte subida de tipos del 0.50 % para combatir la inflación, que está aumentando incluso más que en EE. UU., en más del 9 %. Pero incluso esta tardía intervención europea podría tener efectos aún peores que en EE. UU. sobre la recuperación económica. El viejo continente también tiene que hacer frente a una monstruosa subida de los costes energéticos, agudizada por el estallido del conflicto, y a una economía que muestra señales mixtas, con la locomotora de Europa, Alemania, mostrando claras señales de desaceleración económica, que según algunos, pronto podría conducir a una recesión.
El problema de la inflación siempre ha sido una prioridad para el Banco Central Europeo, que ha seguido como mantra en los últimos años, considerando un tipo justo el del 2% (una cifra que hace sonreír al pensar en los tipos actuales). Pero la crisis financiera de 2008 y la pandemia actual, con las subsiguientes recesiones en Europa y las crisis de la deuda soberana, han llevado a una inevitable flexibilización de las medidas por parte de los BCE y del Fed.
El riesgo de que una recesión dure demasiado
Ahora, sin embargo, el riesgo es que se haya esperado demasiado tiempo y que intervenciones demasiado repentinas y enérgicas puedan tener el efecto contrario y enviar a las economías estadounidense y europea a una especie de círculo vicioso que podría haber efectos devastadores en los sectores más débiles de la población.
Como explican todos los textos de economía política, cuando una economía está muy cargada de deuda, como lo están actualmente las economías americana y europea, debido a la continua expansión de la oferta de crédito, cuando esta oferta cae bruscamente por una subida de tipos como el operado por la Fed y el BCE, caen los precios de los activos y se liquidan las inversiones especulativas excesivas. Esto da como resultado los llamados deflación de la deuda, que parece ser precisamente la condición hacia la que nos dirigimos.
Fuente: https://en.cryptonomist.ch/2022/09/12/rate-fed-creates-deflation-risk/