SAN FRANCISCO – Oráculo (Foto de Justin Sullivan/Getty Images)
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Los inversores están comprando empresas heredadas tan rápido como se están deshaciendo de los negocios digitales innovadores. Todo está al revés. Puede permanecer así por un tiempo.
Las acciones de Hewlett
Es hora de considerar comprar Oracle
El mercado de valores está en medio de una rotación. Es el comienzo del año y el dinero realmente grande está entrando en el mercado. Las grandes cuentas institucionales se inclinan fuertemente hacia estrategias conservadoras de inversión de valor. Esto tiene sentido. Sus inversores, en su mayoría fondos de pensiones, tienen más miedo de perder su capital que de obtener grandes ganancias.
Tener Hewlett Packard en la cartera es más fácil de vender a los clientes que DocuSign. Hewlett es un nombre familiar fundamentalmente económico, mientras que DocuSign es una plataforma de software basada en la nube para firmar documentos virtualmente. También es relativamente caro y desconocido.
La otra variable es el aumento de las tasas de interés.
Inversor institucional señala que los inversores de valor culpan a la Reserva Federal y a una década de bajas tasas de interés por su pobre desempeño en relación con sus contemporáneos de crecimiento. Los administradores de valor también afirman que las tasas de interés más altas tendrán un impacto negativo en las valoraciones de acciones de crecimiento. A corto plazo, esta narrativa puede impulsar los precios de las acciones.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió la semana pasada al 1.76%, frente al 1.3% de hace un mes. Utilizando ETF de valor de S&P (IVX) y ETF de crecimiento de S&P (IGX) como puntos de referencia, durante los últimos 30 días el valor ha subido un 4%, mientras que el crecimiento ha bajado un 3.8%.
Sin embargo, en períodos de tiempo superiores a un trimestre o dos, a los inversores les habría ido mejor si eligieran estrategias de crecimiento sobre estrategias de valor, independientemente de si las tasas subían o bajaban.
El crecimiento superó el valor en un 28% desde los mínimos de la pandemia en 2020 hasta la semana pasada, incluso cuando las tasas aumentaron considerablemente. El margen se amplía al 105% en los últimos cinco años y al 258% en 20 años. Independientemente de la frecuencia con la que se repita en la prensa financiera, el punto de inflexión para las estrategias de crecimiento versus valor no es la tendencia de las tasas de interés.
Las estrategias de valor funcionan mejor al comienzo de cada año calendario cuando las entradas de dinero institucional son más altas.
Tiene mucho sentido que las acciones de Hewlett hayan sido más fuertes. A $ 38.65, la acción cotiza a solo 8.3 veces las ganancias futuras. El dividendo es del 2.0% y el margen operativo bruto es del 21.1%, una tasa extremadamente respetable que muchos inversores de valor han notado.
Sin embargo, es un error descartar DocuSign por completo. Aunque la empresa aún no es rentable, las ventas aumentaron a $545 millones en el tercer trimestre, un aumento del 42 % año tras año. Los márgenes operativos brutos subieron hasta el 79%, 500 puntos básicos más que hace un año.
Oracle Systems es el compromiso perfecto.
La empresa es líder mundial en sistemas de gestión de bases de datos. Su software ayuda a los grandes clientes a extraer información útil de grandes cantidades de información. Dada la escala de ese negocio, Oracle se ha convertido en una fuente de ingresos, lo que permite a los ejecutivos devolver capital a los accionistas a un ritmo vertiginoso.
La compañía recompró 329 millones de acciones solo en el último año, gastando $21 mil millones. Los dividendos representaron otros $ 3 mil millones.
El gigante de las bases de datos también está creciendo rápidamente en la nube. A diferencia de sus competidores, su cartera incluye aplicaciones, plataforma y servicios de infraestructura. La compañía informó en diciembre que las ventas del segundo trimestre alcanzaron los 10.4 millones de dólares, un aumento interanual del 6 %. Los ingresos totales de la nube aumentaron un 22 %, a 2.7 millones de dólares.
Las acciones han estado bajo presión desde el 16 de diciembre cuando los ejecutivos anunciaron la compra de $ 28.3 mil millones de Cerner
En el clima actual, donde los inversionistas están cambiando el crecimiento por acciones de valor, la debilidad es una oportunidad que los inversionistas de valor seguramente notarán.
Durante muchas décadas, Oracle ha sido la acción de crecimiento por excelencia, fundamentalmente demasiado costosa para los inversores de valor. A $ 87.51, las acciones ahora cotizan a solo 16.6 veces las ganancias futuras y los líderes de la compañía afirman que la adquisición de Cerner será positiva. La rentabilidad por dividendo es del 1.3 % y los márgenes operativos brutos son notables, del 80 %.
Los inversores a más largo plazo deberían considerar comprar acciones de Oracle en el retroceso actual.
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Fuente: https://www.forbes.com/sites/jonmarkman/2022/01/18/why-oracle-will-survive-and-thrive-in-tech-shake-out/