Lo que aprendimos de las ganancias tecnológicas de China, desde Alibaba hasta Tencent

(Bloomberg) — Una serie de ventas de algunas de las firmas tecnológicas más grandes de China y las señales de un entorno regulatorio más relajado están dando a los alcistas nuevas razones para ser optimistas.

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Los tres líderes de Internet de la nación, Baidu Inc., Alibaba Group Holding Ltd. y Tencent Holdings Ltd., informaron ingresos que superaron el consenso de los analistas para el último trimestre de 2022, ayudados por una recuperación en la publicidad. El regreso del cofundador de Alibaba, Jack Ma, a China, después de más de un año en el extranjero que molestó a Beijing, fue percibido por algunos como otra indicación de que el entorno regulatorio está cambiando para mejor.

Los miembros del Hang Seng Tech Index han ganado un 4% en promedio desde sus informes de ganancias hasta el lunes, liderados por un aumento del 28% en Lenovo Group Ltd., según muestran los datos compilados por Bloomberg.

Esta temporada adquirió mayor importancia a medida que los inversores buscaban claridad sobre cómo las empresas tecnológicas están emergiendo de años de restricciones de Covid y vientos en contra regulatorios. La opinión general es de optimismo cauteloso. Si bien el sector ya no está creciendo a un ritmo vertiginoso, la mejora del consumo y la eliminación de las medidas enérgicas de Beijing construyen el caso para una reevaluación de la valoración.

"Los anuncios de ganancias de los grandes nombres chinos de Internet confirmaron nuestra opinión de que las ganancias seguirán mejorando este año para el sector", dijo Jian Shi Cortesi, administrador de fondos de GAM Investment Management, con sede en Zúrich, y agregó que la mayor sorpresa provino de la publicidad de Tencent. recuperación, que fue más fuerte de lo esperado.

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Las acciones de Tencent han subido un 4.5% desde que anunció un aumento en los ingresos trimestrales la semana pasada gracias a la fortaleza de la publicidad en línea y la reanudación de las aprobaciones de juegos. Lenovo ha tenido una tendencia alcista constante desde que la ganancia neta fue mejor de lo esperado, con acciones que subieron la semana pasada cuando JPMorgan Chase & Co. mejoró dos veces las acciones a sobreponderar.

Entre las 19 empresas de Hang Seng Tech que informaron resultados de ventas, ocho obtuvieron resultados mejores de lo esperado, mientras que siete obtuvieron ingresos en línea y cuatro no cumplieron con las estimaciones, según datos compilados por Bloomberg.

El analista de JPMorgan Alex Yao, conocido por su llamado "no invertible" en el sector antes de volverse más positivo a mediados de 2022, espera que las políticas favorables al crecimiento de Beijing y la disminución del riesgo de una exclusión de los recibos de depósito estadounidenses impulsen la valoración del sector.

Los valores atípicos notables incluyen a Alibaba, cuyas acciones han caído alrededor de un 10% desde su publicación el 23 de febrero, luego de que la compañía compartiera una orientación cautelosa. Meituan también se desplomó el lunes a pesar de un aumento en las ventas debido a que la atención de los comerciantes se centró en su perspectiva de margen más débil.

En total, el índice tecnológico Hang Seng ha ganado más del 4 % en lo que va de marzo, en camino de superar al índice de referencia Hang Seng, que ha caído alrededor del 1 %.

“Creemos que 2023 será un año de redescubrimiento de valoraciones a medida que los inversores globales revisen las acciones de Internet de China que han visto resultados financieros históricos distorsionados en los últimos tres años”, escribió Yao en JPMorgan en una nota la semana pasada. Si bien los pilares clave de los ingresos tecnológicos han alcanzado etapas maduras, todavía hay "amplias oportunidades" para generar un crecimiento sostenible a largo plazo, agregó.

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