¿Qué es Celsius y por qué se bloquea?

En medio de una caída más amplia del mercado criptográfico, la plataforma de préstamos criptográficos Celsius anunció el 12 de junio que era suspender todos los retiros en su plataforma de préstamos, citando “condiciones extremas del mercado” y la necesidad de “estabilizar la liquidez”. 

En las horas posteriores al anuncio, el token nativo de Celsius, CEL, cayó en picado en un 70% en una sola hora; al día siguiente se cotizaba a más del 40% por debajo. La espiral descendente de CEL se produjo en medio de una venta masiva que vio caer la capitalización total del mercado de criptografía a menos de un billón, o más de dos tercios por debajo de su máximo histórico de $ 3 billones, mientras Bitcoin caído a niveles no visto desde 2020.

Celsius' declaración de misión dice que su objetivo es "interrumpir la industria financiera". Si los titulares en informe de Bloomberg y del Financial Times hay algo por lo que pasar, sin duda ha tenido un efecto disruptivo en el mercado criptográfico en sí.

¿Entonces qué pasó? La respuesta corta: nadie lo sabe realmente, pero se han estado gestando problemas durante el último año.

Cómo empezó

Celsius es bastante típico entre las finanzas descentralizadas (DeFi) plataformas de préstamo. Cualquiera puede subirse y prestar y pedir dinero prestado, pero si está interesado en este último, el préstamo debe estar garantizado en exceso, lo que significa que el prestatario debe depositar más de lo que está pidiendo prestado. Esto es contrario a la intuición para la persona promedio, pero recuerde, las criptomonedas actualmente no están reguladas, por lo que no hay cobradores de deudas para evitar que los prestatarios incumplan. 

Entonces, si bien DeFi ofrece la promesa de un sistema financiero alternativo al ofrecer rendimientos más competitivos que las cuentas de ahorro, todavía existen barreras tecnológicas y de capital para ingresar. 

Una vez que los usuarios han dado el paso y han invertido algo de dinero en el protocolo, pueden obtener rendimientos atractivos. De acuerdo a su página web, Celsius ofrece más del 7% de rendimiento en stablecoins como USDC y Tether, 7.25% para Polígono, 6% para Ethereumy 6.25% para Bitcoin.

Luego, el protocolo presta sus tokens agrupados a tasas más altas a los prestatarios. Celsius insiste en que no usa las criptomonedas de los clientes para nada más que préstamos dentro del protocolo y Operaciones mineras de Bitcoiny cuenta con testimonios sobre su "transparencia" y "auditorías en tiempo real" como un punto de venta único. 

Cómo va

El token CEL de Celsius entró en caída libre poco después del anuncio de que suspendería los retiros el 13 de junio. El resto del criptomercado parece haber seguido su ejemplo, aunque con pérdidas menos marcadas. 

La causa a corto plazo de los problemas de Celsius parece deberse a Lido's Staked Ether (stETH), un token que está vinculado al ETH de Ethereum. stETH representa ETH bloqueado en el Ethereum 2.0 cadena de balizas: una cadena que corre paralela a la cadena de bloques principal de Ethereum que eventualmente se combinará con la red principal de Ethereum en un evento conocido como el ir, haciendo la transición de la red de un prueba de trabajo mecanismo de consenso para prueba de participación.

En las plataformas DeFi, stETH se usa a menudo como garantía para pedir prestado ETH. El problema es que stETH recientemente perdió su paridad con ETH, amenazando esas posiciones. Con titulares vendiendo y la fecha de la Fusión sumido en la incertidumbre, ahora hay una fuerte presión de venta sobre stETH.

Entonces, ¿qué tiene eso que ver con Celsius? La plataforma DeFi había bloqueado los fondos de los clientes en stETH, y una desvinculación de stETH podría provocar una ola de reembolsos, lo que provocaría una crisis de liquidez.

Celsius: sintiendo el calor

El año pasado, varios reguladores dejaron en claro que ven los productos de criptopréstamo de alto rendimiento como Celsius como valores no registrados. Para septiembre pasado, cuatro estados (Nueva Jersey, Texas, Alabama y Kentucky) habían enviado cartas de cese y desistimiento de Celsius. Ese mismo mes, Coinbase cerró su propio producto Lend planificado después de que la SEC amenazara con emprender acciones legales si se lanzaba.

En este punto, Celsius ya había operaciones cerradas en el Reino Unido, citando “incertidumbre regulatoria”. La compañía decidió mudarse a los Estados Unidos también eliminaría la expansión estratégica, lo que le permitiría concentrarse en obtener licencias y registros nacionales para "garantizar la viabilidad a largo plazo de Celsius y su comunidad".

En octubre de 2021, Celsius recaudó $ 400 millones en una ronda de financiación que lo llevó a una valoración de más de 3 millones de dólares. En noviembre, reveló que la financiación había subió a $ 750 millones después de suscribir en exceso el aumento. 

En mayo de 2022, Celsius cambió sus ofertas de recompensas para cumplir con los reguladores por eliminar gradualmente las cuentas de alto interés para los inversores estadounidenses no acreditados, esencialmente una forma elegante de decir que impedía que las personas que no ganan $ 200k anuales ni tienen $ 1 millón en el banco obtengan los rendimientos más altos.

Los problemas actuales de Celsius llegan justo un mes después de la colapso de otro abanderado de DeFi, Terra. La moneda estable vinculada al dólar de la plataforma, UST, corrió a cero después de que su caso de uso número uno, obtener un rendimiento del 20% en Anchor, se viera comprometido por la incertidumbre del mercado. Siguió una salida masiva, donde se quemaron miles de millones de UST para acuñar LUNA a un ritmo demasiado rápido para el algoritmo de vinculación. Todo un ecosistema fue aniquilado.

Mientras tanto, una gran cantidad de dinero se ha estado moviendo fuera de Celsius; en la primera mitad de 2022, la cantidad total de activos digitales bloqueados en el protocolo se redujo de alrededor $ 24 billones a $ 12 billones.

Tras la congelación de los retiros del domingo, el rival de Celsius Nexo propuso un compra de algunos de los activos líquidos de la empresa, apuntando a “lo que parece ser la insolvencia” de Celsius. Con el mercado criptográfico más amplio profundo en el rojo, es un momento tumultuoso para DeFi en particular y para las criptomonedas en general.

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