¿Qué son las monedas estables algorítmicas? – Descifrar

Finanzas descentralizadas (DeFi) es una industria compleja y de rápido desarrollo, llena de experimentación e innovación, y construida sobre los cimientos filosóficos e ideológicos de un sistema financiero descentralizado más eficiente, resistente a la censura y abierto.

Las monedas estables algorítmicas ejemplifican estos rasgos; en parte economía monetaria, en parte mercados financieros, en parte matemáticas y en parte tecnología. Ubicados en la intersección del dinero y la tecnología blockchain, son nuevos y complejos, y plantean muchos desafíos y preguntas sin respuesta sobre cómo se desarrollará el futuro de DeFi.

En este artículo, exploraremos qué son las stablecoins algorítmicas, cómo funcionan y en qué se diferencian de las convencionales. stablecoins.

¿Qué son las monedas estables algorítmicas?

Stablecoins son criptomonedas diseñadas para mantener un cierto valor en relación con otra cosa; típicamente una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense. Debido a que las monedas estables están vinculadas a un valor esperado y estable, los inversionistas o comerciantes a menudo las usan para permanecer en los criptomercados mientras se protegen contra la volatilidad de los precios del mercado.

La mayoría de las monedas estables tienen como objetivo lograr su vinculación utilizando algún tipo de mecanismo colateral. Las monedas estables en circulación están respaldadas por activos cuyo valor debería garantizar el valor de la moneda estable. La mayoría de las principales monedas estables, como USDC y Tether (USDT), están garantizados por garantías fuera de la cadena como USD que se mantiene con una entidad centralizada como un banco. Sin embargo, las monedas estables también se pueden garantizar en la cadena mediante mecanismos descentralizados, como es el caso de DAI.

Las monedas estables algorítmicas son diferentes. Las monedas estables algorítmicas, en su forma más pura, están completamente sin garantía. Su valor no está respaldado por ningún activo externo. En cambio, usan algoritmos: instrucciones o reglas específicas que deben seguirse (generalmente por una computadora) para generar algún resultado. Estos algoritmos están optimizados para incentivar el comportamiento de los participantes del mercado y/o manipular el suministro circulante para que el precio de cualquier moneda dada, en teoría, se estabilice alrededor de la paridad.

¿Cómo funcionan las monedas estables algorítmicas?

La prueba de fuego para determinar si una moneda estable (algorítmica o de otro tipo) funciona es simple: ¿qué tan bien mantiene su paridad?

Los diseñadores de monedas estables algorítmicas utilizan varios mecanismos para ayudar a la moneda a mantener su paridad. A diferencia de la mayoría de las monedas estables, con las monedas estables algorítmicas, estos mecanismos están escritos en el protocolo, disponibles públicamente en la cadena de bloques para que cualquiera los vea. A continuación se muestran dos modelos comunes de monedas estables algorítmicas sin garantía, ilustrados asumiendo una paridad de $ 1.

rebase. Las monedas estables algorítmicas de rebase manipulan el suministro base para mantener la vinculación. El protocolo acuña (agrega) o quema (elimina) el suministro de la circulación en proporción a la desviación del precio de la moneda con respecto a la paridad de $1. Si el precio de la moneda > $1, el protocolo acuña monedas. Si el precio de la moneda < $1, el protocolo quema monedas. Las monedas se acuñan o se queman de las billeteras de los poseedores de monedas.

Señoreaje. Las monedas estables algorítmicas de señoreaje utilizan un sistema de monedas múltiples, en el que el precio de una moneda está diseñado para ser estable y al menos otra moneda está diseñada para facilitar esa estabilidad. Los modelos de señoreaje típicamente implementan una combinación de mecanismos de menta y quema basados ​​en protocolos y mecanismos de libre mercado que incentivan a los participantes del mercado a comprar o vender la moneda no estable para empujar el precio de la moneda estable hacia su paridad.

Un tercer modelo, monedas estables algorítmicas fraccionarias, es cada vez más popular. Las monedas estables algorítmicas fraccionadas, parcialmente señoreadas y parcialmente garantizadas, tienen como objetivo mantener su paridad mediante la combinación de los mejores mecanismos de las monedas estables no garantizadas "puras" y sus contrapartes garantizadas. Finanzas Frax fue pionero en este modelo.

¿Cuáles son algunos ejemplos de monedas estables algorítmicas?

• Amplio (AMPL) – Una de las primeras monedas estables algorítmicas de rebase, vinculada al IPC ajustado 2019 USD.
• Efectivo básico (LACA) – Usando el sistema de señoreaje de 3 tokens, la moneda estable Basis Cash (BAC) mantiene su paridad de 1 USD mediante el uso de acciones y bonos.
• Dólar estadounidense – Una moneda estable descentralizada para el Tron ecosistema, lanzado en mayo de 2022 por el fundador de Tron, Justin Sun.
• UXD – Una moneda estable algorítmica respaldada al 100% por una posición delta neutral, en el Solana Blockchain.
• UST – Esta moneda estable algorítmica apareció en los titulares en mayo de 2022 cuando perdió su paridad con el dólar en medio de un más amplio desplome del mercado criptográfico—precipitando un colapso en el precio de Terra (LUNA), la criptomoneda utilizada para mantener su paridad con el dólar.

El futuro de las monedas estables algorítmicas

Si bien las monedas estables algorítmicas suenan muy bien en teoría, tienen mucho camino por recorrer antes de que se confíe en ellas como reservas estables de valor. En el momento de la publicación, ninguna moneda estable algorítmica ha logrado lograr una vinculación estable constante. Como tal, sus casos de uso tienden hacia los comerciantes de arbitraje especulativo.

Al mismo tiempo, las monedas estables algorítmicas proporcionan un terreno propicio para la innovación. Representan oportunidades para ampliar los límites de lo que es posible en DeFi, atrayendo a un grupo ecléctico y brillante de pensadores y constructores que están innovando e iterando sobre modelos existentes.

Al igual que otras monedas estables y criptomonedas en general, la historia regulatoria tendrá una gran importancia en la historia de las monedas estables algorítmicas. Más que cualquier otra criptomoneda, las monedas estables representan la mayor amenaza para los sistemas monetarios gubernamentales basados ​​en fiat. Las monedas estables algorítmicas, con sus cualidades resistentes a la censura, representan una amenaza teórica aún mayor que sus contrapartes no algorítmicas. Y los legisladores están prestando cada vez más atención a las monedas estables; en mayo de 2022, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen , que son que se apruebe la legislación sobre monedas estables con carácter de urgencia.

Sin embargo, quedan dudas sobre la validez de las monedas estables algorítmicas. Yellen habló en respuesta al colapso de mayo de 2022 del UST de Terra y la criptomoneda LUNA utilizada para mantener su paridad con el dólar, un evento que afectó gravemente la confianza en las monedas estables algorítmicas. El colapso de la UST provocó mucho examen de conciencia entre los defensores de las monedas estables algorítmicas, mientras que algunos ahora son escépticos de que tengan futuro.

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