En el reciente Unchained Podcast, "el fantasma de bloque de BitMEX", Arthur Hayes dijo que las monedas estables con respaldo fiduciario como USDC, USDT y otras representan un riesgo para el mercado de bonos, y esta es la principal preocupación para los Estados Unidos.
Stablecoins hace que el mercado de bonos sea frágil, el USDC se desvincula
Arthur señaló específicamente la arquitectura de las monedas estables con respaldo fiduciario y la necesidad de que el emisor custodie los fondos de los usuarios antes de invertirlos en bonos, principalmente en bonos del Tesoro de los Estados Unidos, donde obtienen un rendimiento.
Este flujo de fondos hacia los bonos del Tesoro hace que el mercado de bonos de los Estados Unidos sea frágil.
Debido a que los emisores de monedas estables afirman que cada token en circulación está respaldado 1:1 con el USD reservado en efectivo o equivalentes de efectivo como bonos del Tesoro a corto plazo, cualquier aumento en la demanda en la solicitud de canje aumentará la presión sobre el mercado de bonos, incluso colocándolo bajo coacción.
Tras el colapso de la Banco de Silicon Valley (SVB), ha habido un aumento en la conversión de USDC a USD/stablecoin, lo que obligó al token emitido por Circle a desvincularse.
Al momento de escribir el 11 de marzo, la moneda estable negocian a $0.96 por USD.
Circle se ha visto obligado a cumplir con las demandas de redención, sin embargo, se estima que el 75% de su reserva total de aproximadamente $ 40 mil millones se mantiene en bonos del Tesoro a corto plazo. Circle tendrá que vender sus bonos por dinero fiduciario y reembolsar a los clientes, lo que afectará al mercado de bonos.
Los bonos del Tesoro son fundamentales para el sistema financiero mundial
Los Estados Unidos, más como otros gobiernos del mundo, continuamente emiten bonos para cubrir los déficits en sus presupuestos federales. Además, el mercado de bonos puede utilizarse para implementar la política monetaria. El mercado de bonos es fundamental para el sistema financiero mundial y cualquier impacto puede tener un efecto multiplicador.
Entidades, principalmente bancos e instituciones financieras como Circle o Tenencias de amarre que emiten monedas estables, compran estos bonos y, a cambio, obtienen un rendimiento. Esto se debe a que los bonos del gobierno de los Estados Unidos se consideran libres de riesgo y los bancos e instituciones comprometidos no tienen que preocuparse por los incumplimientos.
Los fondos recibidos luego se utilizan para financiar varios proyectos iniciados por el gobierno, incluidos los gastos de infraestructura y más.
Si bien los emisores de monedas estables tienen que comprar bonos del gobierno, Janet Yellen, tras el colapso del USDT en 2022, dijo las monedas estables eran un riesgo para la estabilidad financiera.
Fuente: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/