A principios de mayo, el colapso del ecosistema Terra-LUNA provocó una ola de desconfianza hacia las monedas estables algorítmicas en general.
Dada la desconfianza, otras monedas estables algorítmicas se están armando ahora, haciendo cambios en sus diseños operativos para calmar las crecientes dudas. Pero lo que es más importante, las monedas estables están tratando de evitar los problemas que enfrenta TerraUSD (UST).
El 5 de junio, TRON anunció que su moneda estable Dólar estadounidense está sobrecolateralizado en 218%. Tron garantizó además una relación de garantía mínima del 130% en todo momento. TRON DAO actualmente muestra reservas de $ 835.9 millones, que incluyen Bitcoin (BTC), AtarUSDT) y TRON TRX simbólico.
El fundador de TRON, Justin Sun, dijo en el anuncio:
“Encabezando la era de Stablecoin 3.0, el USDD mejorado y sobrecolateralizado agregará características más diversificadas para respaldar su estabilidad. Las reservas de $ 10 mil millones prometidas por el TDR permitirán que USDD se convierta en la moneda estable descentralizada más confiable con la relación de garantía más alta en la historia de blockchain. Actualmente, el índice de garantía de más del 200 % ofrece al USDD una red de seguridad muy sólida”.
Si bien esto puede parecer tranquilizador para los inversores, un ejecutivo de Proximity Labs ha señalado una falla fatal, que utiliza el nombre de usuario de Twitter 'resdegen'. Proximity Labs es una empresa de investigación y desarrollo que tiene como objetivo el Near Protocol.
En un Hilo de Twitter, resdegen afirma que la afirmación de TRON de que USDD está sobre garantizado en más del 200% es "técnicamente FALSO".
1/ Esto es una locura@usddio @trondaoserve & @trondao están engañando al mercado con $ USDD
Ellos afirman que $ USDD está garantizado en más del 200% y esta información es técnicamente FALSA
Voy a explicar por qué ?? pic.twitter.com/jPkMp0y2LE
— Res®️ (@resdegen) Sábado, Junio 5, 2022
En palabras simples, la relación colateral de una moneda estable es la relación entre la garantía y las monedas estables emitidas. Por lo tanto, la relación de garantía de USDD se puede calcular de la siguiente manera:
[Colateral USDD (reservas)/ oferta total de USDD]*100 = [835.9 millones/ 667 millones]*100 = 125.32%
Entonces, ¿cómo concluyó TRON que el USDD está sobrecolateralizado en más del 200 %? En eso profundizó resdegen en su hilo. Escribió en explicación:
4/ Bueno, están considerando el 8.29B $ TRX quemado como garantía! ?
Repasemos las matemáticas entonces
Reservas + 8.29B $ TRX quemado (= $ USDD suministro) = $787M + $667M = $1.454B
Luego Collat. Relación = 1.454 / 0.667 = 218%
Voilà! pic.twitter.com/W9v7hOJLOd
— Res®️ (@resdegen) Sábado, Junio 5, 2022
USDD, como la moneda estable UST, se puede acuñar quemando TRX (LUNA en el caso de UST). Los tokens TRX quemados para acuñar USDD se calculan como parte de la garantía que respalda el suministro de USDD. Las matemáticas también respaldan las afirmaciones de resdegen.
[Reservas de USDD + TRX quemado / oferta total de USDD]*100= [835.9 millones + 667 millones / 667 millones]*100 = 225%
El resultado es igual a la proporción de garantía que se muestra en el sitio web de TRON DAO Reserve en el momento de escribir este artículo. Podría ser una pendiente resbaladiza para USDD si el precio de TRX comienza a caer, señala resdegen.
El riesgo se ve agravado por el hecho de que TRON tiene TRX como una de las monedas colaterales que respaldan al USDD, dijo resdegen. El escribio:
6/ “Bueno, tienen otras reservas…” ¡ja! exploremos eso también
Reservas = 13,040 $ BTC + 240 millones $ USDT + 1.9 mil millones $ TRX
¿Me estás tomando el pelo?
No te bastaba con reclamar $ TRX quemado es garantía. También había que añadirlo a las “Reservas”
— Res®️ (@resdegen) Sábado, Junio 5, 2022
Trazó paralelismos con el mecanismo de UST, que también tenía LUNA, entre otras criptomonedas, como garantía.
En el momento de escribir este artículo, las reservas de TRON consistían en $440.9 millones en Bitcoin, $240 millones en USDT y $157.4 millones en TRX. Estos valores muestran que más del 18% de las Reservas TRON están compuestas por TRX.
Sin embargo, según resdegen, la relación de garantía real de USDD debe calcularse sin considerar el TRX en reservas ni el TRX quemado. Si el índice de garantía se calcula sin las reservas de TRX, el USDD estará garantizado en aproximadamente un 81 % en el momento de la publicación.
Según el argumento de resdegen, TRX no debería incluirse en los cálculos de reserva ya que su precio está fundamentalmente vinculado a que USDD mantenga su paridad. Él explicó:
11/ Si baja lo suficiente como para que $ BTC + $ USDT + $ TRX < totales $ USDD Entonces tienes un problema y $ USDD despegaría
Entonces si $ TRX sube el precio, todo bien. Si $ TRX el precio baja, no tan bueno. ¿Eso te recuerda a algo?
— Res®️ (@resdegen) Sábado, Junio 5, 2022
Burlándose de las similitudes con la tokenómica de Terra, en la que el mantenimiento de la vinculación de UST dependía del aumento del precio de LUNA, resdegen está haciendo sonar una campana de alarma contra el USDD.
Es posible que el ecosistema no acepte del todo el argumento para eliminar TRX de las Reservas de TRON. Sin embargo, resdegen podría tener razón en que agregar tokens programados para ser quemados mientras se calcula la relación de garantía de USDD parece ser engañoso.
Fuente: https://cryptoslate.com/trons-claims-of-usdd-over-collateralization-may-have-hidden-worms/