La semana pasada ofreció una historia de dos mercados, con ganancias para el Promedio Industrial Dow Jones que pusieron el indicador de primera línea en camino a su mejor octubre registrado, mientras que los pesos pesados de Big Tech sufrieron una paliza que hizo que los veteranos del mercado recordaran la caída de las puntocom en principios de la década de 2000.
“Tienes un tira y afloja”, dijo Dan Suzuki, subdirector de inversiones de Richard Bernstein Advisors LLC (RBA), en una entrevista telefónica.
Para el sector de la tecnología, en particular los nombres de mega capitalización, las ganancias fueron un lastre importante para el rendimiento. Para todo lo demás, el mercado estaba sobrevendido a corto plazo al mismo tiempo que aumentaba el optimismo sobre las expectativas de que la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes del mundo serán menos agresivos en el endurecimiento de la política monetaria en el futuro, dijo.
Lo revelador es que, por lo general, se esperaría que el sector tecnológico sensible a las tasas de interés se beneficiara de una moderación de las expectativas de una política monetaria más estricta, dijo Suzuki, quien sostiene que es probable que las acciones tecnológicas tengan un largo período de rendimiento inferior al de sus pares después de liderar el mercado. mercado más alto en los últimos 12 años, un desempeño coronado por ganancias vertiginosas luego del inicio de la pandemia de COVID-19 en 2020.
RBA ha estado argumentando que hubo "una gran burbuja dentro de grandes porciones del mercado de valores durante más de un año", dijo Suzuki. “Creemos que este es el proceso de desinflado de la burbuja y creemos que probablemente queda más por recorrer”.
El dow
DJIA,
subió casi 830 puntos, o un 2.6 %, el viernes para terminar en un máximo de dos meses y registrar una ganancia semanal de más del 5 %. La ganancia de octubre del indicador blue-chip fue del 14.4% hasta el viernes, lo que marcaría su mayor ganancia mensual desde enero. 1976 y su mayor aumento registrado en octubre si se mantiene hasta el cierre del lunes, según Dow Jones Market Data.
Si bien fue una semana difícil para muchas de las bestias más grandes de Big Tech, el Nasdaq Composite de tecnología pesada
COMP,
y los sectores relacionados con la tecnología rebotaron con fuerza el viernes. El Nasdaq de gran tecnología registró una ganancia semanal de más del 2%, mientras que el S&P 500
SPX,
aumentó casi un 4% durante la semana.
Las grandes empresas tecnológicas perdieron más de $ 255 mil millones en capitalización de mercado la semana pasada. Apple Inc.
AAPL,
escapó de la carnicería, recuperándose el viernes cuando los inversores parecían estar de acuerdo con un informe de ganancias mixtas. Un desfile de ganancias decepcionantes hundió las acciones de la empresa matriz de Facebook, Meta Platforms Inc.
META,
Alphabet Inc., matriz de Google
GOOG,
GOOGL,
Amazon.com Inc.
AMZN,
y Microsoft
MSFT,
Marcos Hulbert: Las acciones tecnológicas caen: así sabrá cuándo volver a comprarlas
Juntas, las cinco empresas han perdido un total combinado de 3 billones de dólares en capitalización de mercado este año, según Dow Jones Market Data.
Opinión: Una pérdida de $ 3 billones: el horrible año de Big Tech está empeorando
Los aumentos agresivos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes han castigado más a las acciones tecnológicas y de crecimiento este año, ya que su valor se basa en las expectativas de ganancias y flujo de caja en el futuro lejano. El aumento concomitante en los rendimientos de los bonos del Tesoro, que se consideran libres de riesgo, aumenta el costo de oportunidad de mantener activos de mayor riesgo como las acciones. Y cuanto más se extiendan esas ganancias esperadas, mayor será el impacto.
El exceso de liquidez, un ingrediente clave en cualquier burbuja, también ha contribuido a la debilidad tecnológica, dijo Suzuki de RBA.
Y ahora los inversionistas ven un riesgo emergente para las ganancias de las grandes tecnológicas debido a una desaceleración general del crecimiento económico, dijo Suzuki.
“Mucha gente tiene la idea de que se trata de acciones de crecimiento secular y, por lo tanto, inmunes a los altibajos de la economía en general; eso no es empíricamente cierto en absoluto si observa el historial de ganancias de estas acciones”, dijo.
El rendimiento superior de la tecnología durante la recesión provocada por el COVID puede haber dado a los inversores una impresión falsa, ya que el sector se benefició de circunstancias únicas en las que los hogares y las empresas se volvieron más dependientes de la tecnología en un momento en que los ingresos aumentaban debido al estímulo fiscal del gobierno. En una desaceleración típica, las ganancias tecnológicas tienden a ser muy sensibles desde el punto de vista económico, dijo.
La reunión de política monetaria de la Fed será el evento principal de la próxima semana. Si bien los inversionistas y los economistas esperan abrumadoramente que los formuladores de políticas brinden otro gran aumento de la tasa de 75 puntos básicos, o 0.75 puntos porcentuales, cuando finalice la reunión de dos días el miércoles, aumentan las expectativas de que el presidente Jerome Powell indique que un diciembre más pequeño puede estar sobre la mesa. .
Sin embargo, los tres índices principales siguen en mercados bajistas, por lo que la pregunta para los inversores es si el rebote de esta semana sobrevivirá si Powell no señala un cambio a la baja en las expectativas de aumentos de tasas la próxima semana.
Esas expectativas ayudaron a impulsar las grandes ganancias del Dow durante la última semana, junto con ganancias sólidas de una serie de componentes, que incluyen el referente económico global Caterpillar Inc..
GATO,
En general, el Dow se benefició porque es "muy ligero en tecnología y muy pesado en energía e industria, y esos han sido los ganadores", Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth Management. le dijo a Joseph Adinolfi de MarketWatch el viernes. “El Dow simplemente tiene más de los ganadores incrustados y ese ha sido el secreto de su éxito”.
Mientras tanto, el rendimiento superior del ETF Invesco S&P 500 Equal Weight
RSP,
subió un 5.5% durante la semana, frente al SPDR S&P 500 ETF Trust ponderado por capitalización de mercado
ESPIAR,
subrayó que si bien la tecnología puede ser vulnerable a más caídas, "las partes tradicionales de la economía, incluidos los sectores que cotizan a una valoración más baja, están demostrando ser resistentes desde que los mercados amplios rebotaron hace casi dos semanas", dijo Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research. , en una nota del viernes.
“Dando un paso atrás, este mercado y la economía en general están comenzando a recordarme la configuración de 2000-2002, donde la extrema debilidad tecnológica pesó sobre los principales índices, pero las partes más tradicionales del mercado y la economía se desempeñaron mejor”, escribió.
Suzuki dijo que los inversores deben recordar que "los mercados bajistas siempre indican un cambio de liderazgo" y eso significa que la tecnología no tomará las riendas cuando comience el próximo mercado alcista.
“No se puede debatir que ya tenemos una señal y la señal indica que el próximo ciclo no se parecerá en nada a los últimos 12 años”, dijo.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/what-the-dows-stellar-october-and-big-techs-ugly-rout-say-about-the-stock-market-right-now-11667002239? siteid=yhoof2&yptr=yahoo