Los inversores tecnológicos acaban de sobrevivir a lo que podría ser la racha de ganancias más tumultuosa que jamás hayamos visto.
Ahora que hemos tenido unos minutos para respirar, aquí hay algunos pensamientos sobre la semana loca de la tecnología:
La estrategia de diversificación de Amazon está dando sus frutos: Este fue el trimestre en el que Amazon demostró claramente que es mucho más que un minorista electrónico. Su negocio en la nube de Amazon Web Services está en llamas: podría decirse que es un negocio más valioso (y mucho menos cíclico) que el brazo de comercio electrónico heredado de la compañía. No es casualidad que el fundador Jeff Bezos haya elegido a Andy Jassy, quien creó y dirigió AWS, para ser su sucesor como director ejecutivo.
Pero hay más en el trimestre. El negocio de publicidad de Amazon generó $10 mil millones en ventas en el último período, habiéndose duplicado en poco más de un año. Ahora genera más dólares publicitarios que YouTube de Google. La gente viene a la tienda de Amazon con intención: sin importar lo que busque, verá una variedad de listados patrocinados, es decir, publicidad. Hice una búsqueda de "pistola de grapas", solo para probar el punto, y los resultados incluyeron más de una docena de listados patrocinados.
Mientras tanto, el negocio de servicios de terceros de Amazon ahora tiene una tasa de ejecución anual de más de $ 120 mil millones. El negocio se ha convertido en un canal indispensable para vendedores de todo tipo, gracias a sus servicios de almacenamiento y entrega.
Amazon ha construido una de las redes logísticas más efectivas en la Tierra: algunos analistas estiman que Amazon entregará más paquetes este año que el valor de mercado de $ 200 mil millones
United Parcel Service (UPS). Incluso después del repunte del 14% del viernes, las acciones de Amazon siguen cayendo en lo que va del año, luego de una ganancia mínima en 2021. Las acciones parecen una ganga.
No se puede exagerar la importancia de la computación en la nube: Uno de los temas más importantes de las últimas dos semanas es que los negocios en la nube de Amazon, Microsoft y Alphabet continúan mejorando. Los tres arrojaron resultados mejores de lo esperado. Microsoft informó un crecimiento del 46 % para su negocio de Azure en el trimestre de diciembre y proyectó un crecimiento aún más rápido en el trimestre de marzo. Los ingresos de Google Cloud crecieron un 45 % por segundo trimestre consecutivo. Y AWS ayudó a compensar la debilidad en el negocio principal de comercio electrónico de Amazon, con un crecimiento de los ingresos que mejoró del 40 % al 39 %, acelerándose por cuarto trimestre consecutivo. Los brazos de la nube de estos tres gigantes son las mejores empresas de computación empresarial del mercado.
Subiendo las apuestas: Amazon aumentó la semana pasada la tarifa mensual en Amazon Prime en un 15% para los pagadores mensuales a $15.99; la suscripción anual verá un aumento del 17% a $139. La compañía aumentó por última vez la tarifa de suscripción Prime en 2018, y los costos de mano de obra y entrega están aumentando, por lo que un aumento de precios parece racional.
La medida se produce pocas semanas después
Netflix (NFLX) instituyó un aumento de precios para sus suscriptores en EE. UU. y Canadá. Será interesante ver la reacción del consumidor, pero sospecho que la elasticidad es alta: los servicios son valiosos y no hay sustituciones fáciles.
Los aumentos de precios indican cuán seguros están Amazon y Netflix sobre sus suscripciones. He aquí una pequeña perspectiva: el
New York Times (NYT), que en las últimas semanas anunció acuerdos para adquirir el sitio de noticias deportivas Athletic y el popular juego de palabras Wordle, ha establecido una meta de 15 millones de suscriptores totales para 2027. Tanto Amazon como Netflix tienen más de 200 millones de suscriptores cada uno.
Gasta sabiamente: La semana pasada, Alphabet declaró una división de acciones de 20 por 1, lo que hará que el precio de las acciones baje a alrededor del rango de $ 150. Pero lo que no están haciendo es pagar dividendos reales. Ellos deberían. La compañía tiene $140 mil millones en efectivo y equivalentes; generó $ 18.6 mil millones en flujo de caja libre en el último trimestre.
Meta acaba de destacar los riesgos de elegir recompras sobre dividendos. La matriz de Facebook recompró $ 33 mil millones en acciones solo en los últimos dos trimestres. Dada la liquidación de Meta la semana pasada, ese efectivo básicamente se incendió. Si la compañía hubiera declarado un dividendo especial, podría haber pagado a los tenedores cerca de $14 por acción.
La sacudida no ha terminado: Los problemas subyacentes que han afectado a las acciones tecnológicas durante meses siguen vigentes. Las tasas de interés van a subir aún más. Los chips siguen siendo escasos. La inflación es incómodamente alta. El apetito del mercado por nombres especulativos es bajo. Hay una razón por la que las acciones tecnológicas con mejor desempeño en lo que va del año son baratas: nombres de la vieja escuela como
VMware (VMW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) y
IBM (IBM)
En las últimas dos semanas hemos aprendido que al mercado le gusta más que nunca la consistencia. Eso es lo que hizo que las ganancias y las perspectivas de Meta la semana pasada fueran tan preocupantes: Facebook ya no es el actor confiable que los inversores esperaban. Pero el resto de Big Tech todavía cumple con los requisitos. Apple y Microsoft superaron constantemente las expectativas con los productos que los clientes querían. Y puedes decir lo mismo de Google y Amazon. Una vez más, Big Tech fue el ganador de la temporada de ganancias.
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