Las acciones tecnológicas están siendo golpeadas una vez más, por razones familiares. Los inversores pueden culpar a las preocupaciones sobre una mayor inflación, las expectativas de una política monetaria más estricta por parte de la Reserva Federal y, más recientemente, un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos.
En un contexto de inflación histórica (el índice de precios al consumidor de EE. UU. aumentó en diciembre a la tasa anual más rápida desde 1982), los inversores están preocupados por la rapidez con la que la Reserva Federal aumentará las tasas de interés. Los mercados habían descontado tres aumentos de tasas en 2022, el primero en marzo, pero crece el rumor de que puede haber más aumentos o mayores en el horizonte.
El inversionista multimillonario de fondos de cobertura Bill Ackman ha pedido un enfoque de "conmoción y asombro" del banco central, con un aumento mayor al anticipado de 50 puntos básicos en marzo. El jefe de JPMorgan Chase (JPM), Jamie Dimon, prevé seis o siete aumentos de tasas este año.
Todo esto está alimentando un aumento significativo en los rendimientos de los bonos. El rendimiento de la nota de referencia del Tesoro de EE. UU. a 10 años está en su nivel más alto desde enero de 2020, tocando el 1.84 % el martes antes de ubicarse más cerca del 1.82 %. Terminó la semana pasada en 1.79% y comenzó el año en 1.53%.
Nada de esto es bueno para las acciones, especialmente las tecnológicas. Las valoraciones de muchas empresas de tecnología de alto crecimiento se basan en las ganancias de los próximos años, y los rendimientos elevados tienden a descontar el valor presente del efectivo futuro. El aumento constante en el rendimiento de los bonos a 10 años desde principios de mes se traduce en una disminución para la tecnología: el Nasdaq-100 ha bajado casi un 6% durante el mismo período.
“Claramente, ha sido un comienzo brutal para los inversores en tecnología en 2022, ya que el contexto de ajuste de la Fed y el entorno de tasas en aumento han catalizado una gran liquidación para el sector tecnológico y es una señal ominosa para comenzar el año”, dijo Dan Ives, analista de corredor y banco de inversión Wedbush, en una nota el martes. "Muchas acciones tecnológicas han bajado un 15 % o más, y algunos nombres de valores múltiples han bajado entre un 35 % y un 40 % para empezar el año".
Sin embargo, Ives, que se encuentra entre los más optimistas de los alcistas tecnológicos, sigue siéndolo.
“El debate clave en la calle es si las acciones de alta tecnología múltiple aún pueden subir en un contexto de Fed más agresivo”, dijo. "La respuesta es sí."
Ives destacó la semana pasada que cree que la próxima temporada de ganancias será crucial para el sector, ya que Wall Street necesita ver una guía optimista para 2022 para volver a respaldar la tecnología. Duplicó ese mensaje el martes.
“Vemos esto como la próxima temporada de ganancias más importante para las acciones tecnológicas en muchos años para cambiar el rumbo y descarrilar el sentimiento negativo”, dijo Ives.
Wedbush espera que las tasas de crecimiento muy altas, que pueden revelarse en los resultados financieros, ayuden a justificar las valoraciones tecnológicas, con un gasto corporativo de alrededor de $ 1 billón planeado para software en la nube que agrega otro impulso.
"El crecimiento subyacente para el espacio tecnológico está siendo subestimado por Street y, por lo tanto, neutralizará algunos de estos vientos en contra de ajuste de la Fed", dijo el analista.
Las acciones tecnológicas de gran capitalización favoritas de Wedbush son
Apple
y
Microsoft
,
con Tesla así como
Ciclo de litio
(LICY) siendo los nombres preferidos en vehículos eléctricos.
En ciberseguridad, a Ives le gusta
Zscaler
(ZS) y
Software CyberArk
(CYBR), así como
Palo Alto Networks
(PANW) y
Sostenible
(TENB), que se agregaron a la "lista de mejores ideas" de Wedbush el martes.
Cuando se trata de nombres de "valor", que según Ives podrían ser una manta de seguridad en medio de la tormenta de la Fed, Wedbush destaca
Pegasistemas
(PEGA),
Check Point Software Technologies
(CHKP),
Soluciones Consensus Cloud
(CCSI),
Nice Systems
(Bueno y
Ziff Davis
(ZD).
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