Las suscripciones pueden reducir la dependencia de las tarifas comerciales

Coinbase está buscando formas de mantener la rentabilidad a pesar de la caída de la actividad comercial, y el CEO Brian Armstrong espera que el mercado bajista de criptomonedas dure hasta 18 meses, o incluso más.

En una entrevista con CNBC el martes, Armstrong dijo que su empresa estaba buscando perspectivas a largo plazo en lugar de centrarse en la narrativa a corto plazo en los mercados.

“Nunca es tan bueno como parece, nunca es tan malo como parece”, dijo Armstrong a CNBC ante preguntas sobre el panorama macroeconómico. “Tratamos de no centrarnos en los altibajos a corto plazo, simplemente nos alejamos”. 

Los activos digitales se acercan a cinco meses de depreciación de precios luego de una caída a fines de marzo. Han sido perseguidos, junto con los mercados de valores, por importantes factores macroeconómicos, como el aumento de las tasas de interés, la inflación y el impacto de la guerra en Ucrania. 

Si bien el desempleo sigue siendo bajo, los costos de los bienes han aumentado significativamente en los últimos 18 meses, con el crecimiento de los salarios se mantiene estable en la mayoría de las economías desarrolladas, lo que significa menos dinero en los bolsillos traseros y un poder adquisitivo individual reducido.

"Crypto ha tenido el doble impacto de incumplimientos crediticios y una pérdida de confianza con las fallas de Celsius y Three Arrows Capital", dijo a Blockworks Jon de Wit, CIO de la firma de comercio de criptomonedas Zerocap. 

"Estas condiciones sin duda pondrán a prueba a todas las criptoempresas, pero especialmente a aquellas que luchan por diversificar los flujos de ingresos".

Coinbase espera capear la tormenta tomando medidas de reducción de costos y cambiando la forma en que genera ingresos, dijo Armstrong, que actualmente depende de las tarifas cobradas de la actividad comercial cuando los tiempos son buenos.

Aunque en los períodos en los que la actividad del mercado se desploma, exacerbada por la disminución de las valoraciones de los activos digitales en todos los ámbitos, los ingresos se agotan. Los estados financieros trimestrales han mostrado que el gigante de las bolsas ha comenzado a desacelerarse en los últimos meses.

Eso, a su vez, ha causado problemas en el precio de sus acciones. Las acciones de Coinbase han bajado más del 70 % en lo que va del año a pesar de un saludable 60 % empujón inspirado en parte por una asociación lucrativa con BlackRock anunciada a principios de este mes.

Los ingresos de Coinbase reflejan la caída en el comercio de criptomonedas

Coinbase reportó $803 millones en ingresos durante el segundo trimestre de este año, incumpliendo las predicciones más altas de los analistas por $50 millones.

De hecho, la valoración de la empresa está algo correlacionada con bitcoin. En noviembre, la acción alcanzó su punto más alto desde su cotización directa, ya que Bitcoin rondaba su propio récord.

Armstrong le dijo a CNBC que Coinbase había sufrido de manera similar a sus pares, con factores macroeconómicos fuera del control de la empresa. Lo que puede afectar, dijo Armstrong, son los productos, la gestión de costos y garantizar que tenga suficiente capital para superar cualquier período de inactividad.

“Las acciones de Coinbase se cotizan de cerca a las criptomonedas y esperamos que cualquier recuperación del mercado a corto plazo continúe con una correlación beta alta”, dijo de Wit. Agregó que cualquier acumulación a largo plazo sería un juego en los productos institucionales, de desarrollo y Web3 del intercambio que lideran el mercado.

Y la reorganización de los flujos de ingresos diversificados no podía llegar lo suficientemente pronto.

Las ganancias reportadas muestran el intercambio los ingresos por comisiones comerciales cayeron un 30% desde el trimestre anterior, a $ 2.17 mil millones, cuando los comerciantes minoristas abandonaron el mercado luego del colapso de Terra y una crisis crediticia que provocó una crisis de liquidez de las empresas criptográficas sobreexpuestas.

“Una cosa que estamos haciendo es cambiar una mayor parte de nuestros ingresos con el tiempo, de las tarifas comerciales a lo que llamamos suscripción y servicios”, dijo Armstrong, y agregó que esos servicios crecieron a una participación de alrededor del 18% de los ingresos totales del intercambio.

Si bien Armstrong se mantiene optimista sobre la rentabilidad de Coinbase a largo plazo, será necesario abordar los dolores de cabeza a corto plazo si se quiere revitalizar la confianza de los inversores y atraer nuevos clientes.

"Coinbase estaba mejor posicionado para generar ganancias en la última carrera alcista", dijo a Blockworks Jason Sheman, director de operaciones de Bitcoin.com.

“Este mercado corregirá, pero la inmensa competencia de DEX hará que sea casi imposible recrear el mismo éxito y la razón por la que están tratando de reducir el riesgo a través de modelos de suscripción”, dijo Sheman.

Replanteo y combates legales

Todo esto mientras Coinbase enfrenta una miríada de vientos en contra legales. Coinbase confirmó el mes pasado que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) estaba investigando el proceso de cotización de la bolsa junto con su programas de replanteo y otros productos rentables.

Coinbase ha negado que tenga algo que ver con valores, pero los mercados mostraron escepticismo con Acciones COIN cayendo un 14% después de la palabra inicial de la sonda del regulador.

Si fuera necesario, Armstrong le dijo a CNBC que reduciría la participación de Coinbase en el mercado de staking o incluso eliminaría la actividad por completo de su conjunto de ofertas si se los presionara para que lo hicieran.

Agregando a la creciente presión, ex gerente de producto de Coinbase Ishan Wahi enfrenta cargos de uso de información privilegiada por parte de la SEC en relación con un esquema que generó $1.1 millones en ganancias entre junio de 2021 y abril de 2022.

Aún así, Coinbase ha tenido que reenfocar sus esfuerzos para reducir costos, incluidos reduciendo su fuerza de trabajo en un 18% en junio, ya que se preparaba para un "criptoinvierno" y una recesión en los mercados tradicionales.

El intercambio no está solo. Varios otros haber sido obligado a reducir costos y reducir el número de personal.

Pero la incertidumbre a corto plazo significa que el intercambio necesita cambiar drásticamente su modelo de negocios y encontrar nuevas formas de generar ingresos, algo que Armstrong parece estar preparado para hacer.

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