El token XRP de Ripple Labs ha caído un 20% desde que la SEC demandó a la empresa y a dos altos ejecutivos por supuestas ventas de valores no registrados en diciembre de 2020.
Y desde entonces, Ripple Labs ha invertido miles de millones de dólares en la recompra del token XRP en los mercados secundarios.
Cosas informes se han centrado en las ventas directas de XRP de Ripple Labs en el cuarto trimestre de 2022. Se ha anunciado que el movimiento para adquirir tokens XRP, aparentemente un indicador alcista, aumenta la liquidez del ecosistema.
Esos informes a menudo vinculan los casi $ 3 mil millones de ventas internas con la rápida bomba del 27% de XRP en enero. Han apuntalado una narrativa en la que el último renacimiento de XRP se ha hecho aún más notable por el hecho de que se desarrolla con un resultado regulatorio incierto y, probablemente decisivo, en juego.
Esas ventas se refieren específicamente a instituciones y otros clientes corporativos que adquieren XRP de Ripple directamente para su uso dentro de su red On-Demand Liquidity (ODL), un producto lanzado para ayudar a facilitar el proceso de remesas transfronterizas a través de rieles criptográficos alimentados por XRP.
Blockworks compiló la historia completa de seis años de los informes de mercados trimestrales de Ripple Labs, que se remonta a la edición inaugural en el cuarto trimestre de 2016.
Las ventas directas de XRP de Ripple solo cuentan una parte de la historia. Es cierto que Ripple vendió alrededor de $ 2.97 millones de XRP el último trimestre, a la par de los $ 2.82 millones del período anterior, pero la realidad es que Ripple parece haber destinado gran parte de ese dinero a la compra de XRP en los mercados públicos, según sus propias revelaciones.
En total, Ripple Labs ha informado públicamente $ 11.1 mil millones en ventas relacionadas con ODL desde principios de 2021 hasta finales de 2022. Desde entonces, la empresa ha desembolsado casi $ 8.4 mil millones a lo largo de una campaña sostenida de compra de XRP inicialmente lanzada para proteger los mercados del token. y sus clientes, con un promedio de más de mil millones de dólares por trimestre.
Las revelaciones de Ripple Labs indican que la empresa, desde los cargos de la SEC, esencialmente recicló el 75 % de los ingresos generados por las ventas directas de XRP al comprar su propio token en los mercados secundarios, y el 67 % de los ingresos totales por ventas desde el comienzo del cuarto trimestre de 2016.
Blockworks contactó a varios contactos en Ripple en múltiples ocasiones con los detalles específicos contenidos en esta historia y no recibió ninguna respuesta.
Ripple gasta miles de millones en la 'salud' del mercado XRP
Cotejar las cifras contenidas en cada uno de los informes de mercado trimestrales de Ripple (incluidos los más reciente), a lo largo de los seis años de divulgaciones, Blockworks descubrió que Ripple vendió USD 12.55 millones en XRP directamente a los clientes durante ese período.
De eso, $ 744.6 millones se vendieron "programáticamente", un término común para vender en mercados públicos, como los intercambios de cifrado.
Ripple detuvo las ventas programáticas después del tercer trimestre de 2019. No se dio ninguna razón en particular en el subyacente revelación. Pero la firma luego dijo que se estaba enfocando en las ventas de venta libre (OTC) con socios que trabajan en regiones "estratégicamente importantes", incluidas EMEA y Asia.
Al año siguiente, Ripple dijo que era enfoque "únicamente en sus ventas OTC como parte de proporcionar una mayor liquidez XRP a los clientes ODL de RippleNet". Describió esa liquidez como "vital" a medida que crece ODL.
Ripple reveló por primera vez que era un comprador de XRP en mercados secundarios en el segundo 2020 trimestre, aunque compra cifras no apareció hasta el tercer trimestre de ese mismo año.
"Se requiere un mercado XRP saludable y ordenado para minimizar el costo y el riesgo para los clientes, y Ripple desempeña un papel responsable en el proceso de liquidez", Ripple dijo en Q2 2020.
“A medida que más instituciones financieras aprovechan el servicio ODL de RippleNet, se agrega más liquidez al mercado XRP. Dicho esto, Ripple ha sido un comprador en el mercado secundario y puede continuar realizando compras en el futuro a precios de mercado”.
Para empezar, Ripple Labs estaba recaudando alrededor de $40 millones por trimestre, en el tercer y cuarto trimestre de 3. Luego se tomó un descanso hasta el cuarto trimestre de 4, cuando aumentó significativamente los esfuerzos al gastar $2020 millones.
Se gastaron alrededor de $ 1.08 millones en los primeros tres meses de 2022, luego $ 1.71 millones en el trimestre siguiente. Ese gasto aumentó casi un 50% en el trimestre posterior a eso, cuando Ripple reportaron $ 2.5 mil millones en compras secundarias.
El último trimestre, gastó $ 2.74 mil millones en XRP. Mientras tanto, el precio de XRP cayó un 30%.
Ripple describió su campaña de compra como una "solución de producto a corto plazo" para una operación de préstamo XRP anunció en octubre de 2020.
La firma dijo en su Q3 2020 reporte que estaba construyendo "nuevas capacidades de ODL para obtener dinámicamente liquidez de XRP del mercado abierto, no solo de Ripple", dando a entender que sus compras de XRP en mercados secundarios eventualmente se desacelerarían, pero su presupuesto para recompras de XRP solo ha aumentado.
Centralización y leyes de valores
La cuestión de si XRP y su criptoinfraestructura subyacente están lo suficientemente descentralizados para evitar el escrutinio de la SEC afectó a Ripple Labs, con sede en San Francisco, durante años.
Ese debate culminó con la demanda de la SEC, que busca probar que las compras del token XRP constituyen contratos de inversión. Ripple Labs tiene dominio sobre la red y el valor XRP, argumentó el regulador, lo que significaría que su oferta de tokens está sujeta a la ley de valores según la prueba de Howey.
Las empresas que venden valores deben registrarse en la SEC y presentar divulgaciones financieras periódicas, entre otras cosas, para proporcionar información confiable en la que los inversores puedan basar sus decisiones.
En un hito habla en 2018, William Hinman de la SEC señaló que "si la red en la que funcionará el token o la moneda está lo suficientemente descentralizada, donde los compradores ya no esperarían razonablemente que una persona o grupo lleve a cabo esfuerzos empresariales o de gestión esenciales, los activos pueden no representan un contrato de inversión.” Específicamente nombró a Bitcoin y Ethereum como tokens que cumplían con este estándar. La omisión de XRP en su discurso fue la primera señal de que XRP estaba potencialmente bajo la mira.
Aún así, la descentralización es un espectro, y hay muchas formas de lograrlo. medir la descentralización de proyectos criptográficos. Algunos se relacionan con sus bases tecnológicas: cuántos nodos de validación tiene la red, por ejemplo, y cómo se eligen.
Otro es la centralización del suministro; si una de las partes tiene demasiados tokens, podría ejercer una influencia descomunal sobre los mercados.
En octubre de 2022, Ripple declaró que, por primera vez, poseía menos del 50% del suministro pendiente de XRP, que actualmente es de alrededor de 50.8 mil millones ($21.08 mil millones). En 2017, eso la figura llegó al 61%.
Ripple que distribuye XRP a través de sus ventas directas y relacionadas con ODL contribuyó a esa reducción.
Es difícil medir el impacto real en el mercado de Ripple comprando constantemente tanto XRP en los últimos dos años (ahora es el sexto activo digital más grande por valor de mercado, en 2015 fue el segundo más grande detrás de bitcoin).
Recompra práctica común de Wall Street
Si bien la profundidad del libro de pedidos es una métrica fluida y cambia rápidamente, CoinGecko recientemente placed la profundidad del 2% del mercado XRP/USDT de Binance en alrededor de $2.3 millones al alza y $1.6 millones a la baja, lo que significa que las ofertas de esos tamaños cambiarían el precio de XRP en un 2% en cualquier dirección.
Cuando se promediaron diariamente, las compras de XRP de Ripple durante 2022 habrían ascendido a $ 22 millones por día, más de 10 veces la cantidad informada requerida para mover la aguja en los mercados. (Las ventas divulgadas de Ripple se ejecutaron diariamente en su Q2 2017 reporte, aunque no se ha dado información sobre el ritmo de compras)
Ripple ha telegrafiado abiertamente sus compras. Y, por lo que vale, los esquemas de recompra de tokens son comunes en los criptomercados. Fichas de intercambio criptográfico a menudo adquirir y quemar su propio tokens; el criptoprestamista Nexo ha sido correr recompras durante años, un movimiento que se ha trasladado a proyectos zumbidos como BitDAO.
(Ripple no quema XRP directamente, sino su libro mayor automáticamente quemaduras una pequeña cantidad por cada transacción).
Las recompras de tokens, si bien son un proceso no regulado, imitan las recompras de acciones que se ven en los mercados de acciones tradicionales (que son todos valores). Meta sólo anunció un plan de recompra de 40 millones de dólares que parece haber influido en gran medida en su reciente recuperación del 27 %, a pesar de las ganancias algo mediocres.
Los esquemas de recompra de acciones están destinados a devolver capital a los accionistas. pueden presentar su propia preocupaciones de estudiantes y facultad , incluido el juego de compensación ejecutiva y la destrucción de propuestas de valor a largo plazo.
Si XRP es una seguridad aún no se ha determinado. Se espera un fallo en algún momento de este año.
El 22 de diciembre, el día en que la SEC presentó cargos contra Ripple, el cofundador Chris Larsen y el CEO Brad Garlinghouse, este último declaró en un blog: “A diferencia de los valores, el valor de mercado de XRP no se ha correlacionado con las actividades de Ripple. En cambio, el precio de XRP está correlacionado con el movimiento de otras monedas virtuales”.
Los precios de las criptomonedas en general tienden a correlacionarse. Pero según las propias revelaciones de Ripple, está claro que la empresa ha estado ocupada manteniendo directamente la "salud" de los mercados XRP a lo largo de su batalla con la SEC, por una suma de miles de millones, todo mientras intentaba refutar su influencia sobre XRP.
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Fuente: https://blockworks.co/news/ripple-xrp-sec-lawsuit-markets