Jugar al juego Stablecoin 'We're Not Terra'

Los emisores de Stablecoin se han vuelto bastante buenos al explicar qué diferencia a su token del experimento fallido de Terra en los últimos meses, ya que buscan llenar el vacío de Terra mientras evitan su reputación. 

Después de que la moneda estable algorítmica perdiera su paridad con el dólar y la muerte aumentara en $ 30 mil millones en cuestión de días, Terra desencadenó el colapso de las criptomonedas que derribó a las gigantescas criptoempresas centralizadas Voyager, Celsius y el fondo de cobertura Three Arrows Capital a principios de este año. 

Los tokens no volátiles son cruciales para la adopción de criptografía, y un grupo de proyectos de monedas estables está intentando alcanzar niveles de soporte similares a los de Terra al mismo tiempo que intentan distanciarse de las comparaciones de Terra.

Stablecoins crea un caso bastante convincente para los inversores: lograr la estabilidad de las monedas fiduciarias con las ventajas que ofrece el dinero programable criptográfico. 

Pero después del colapso de Terra, "se muestra más escepticismo" hacia las monedas estables, dijo Sam Kazemian, fundador de la moneda estable descentralizada Frax, a Blockworks. 

"Es desafortunado que haya tenido que pasar después de toda la situación de Terra, pero tiene que haber un poco más de disciplina" por parte de los emisores de monedas estables, dijo Kazemian.

Después de un período de rápida adopción entre 2019 y 2021, las monedas estables se han convertido en un elemento básico de las criptomonedas. Tres de las siete principales criptomonedas por capitalización de mercado son estables: Tether (USDT), US Dollar Coin (USDC) y Binance USD (BUSD). Sin embargo, el mercado es muy pesado: las tres principales monedas estables representan el 90% de la capitalización total del mercado de monedas estables, por DeFiLlama.

Las tres principales monedas estables están garantizadas, lo que significa que los activos fiduciarios están custodiados por cada moneda estable en circulación y centralizados, lo que significa que son administrados fuera de la cadena por empresas privadas.

El regreso de los algos 

Hay poco apetito entre los formuladores de políticas para disfrutar de los sofisticados experimentos económicos de algunas monedas estables algorítmicas o con garantía criptográfica. De acuerdo con un proyecto de ley de la Cámara de Representantes de los EE. UU., el Congreso incluso está considerando legislar una moratoria de 2 años sobre, lo que el borrador denomina, "monedas estables con garantía endógena". Bloomberg informó.

Solo aquellos que están totalmente respaldados con garantías supervisadas por los reguladores, como el USDC de Circle, deben presentar una solicitud. Aunque, este enfoque aún está lejos de convertirse en ley.

Publius, el seudónimo fundador del emisor de stablecoin Beanstalk, cree que los gigantes de las monedas estables alcanzarán un techo en el que no será rentable respaldar completamente los tokens.

Por lo tanto, las monedas estables no garantizadas con giros novedosos en el tipo algorítmico de Terra aún pueden volverse necesarias para el crecimiento a medida que DeFi deja el margen de las finanzas, dijo.

“Es realmente difícil asegurar un billón de dólares o más en garantía”, dijo Publius.

Sin embargo, con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años por encima de 4%, el alijo de efectivo de Circle parece un gran activo.

En un testimonio del continuo pariatismo de Terra, el término "algorítmico" ha desaparecido del espacio de las monedas estables, con Near, Shiba Inu y Thorchain. todo puesta de sol o cambio de nombre sus establos algorítmicos. 

Pero es más eficiente no sobrecolateralizar las monedas estables con dólares de peso muerto y las monedas estables emergentes, como las plataformas de préstamos DeFi. Aave y CurvaLas próximas ofertas de , tienden a no respaldar completamente sus tokens de la misma manera que sus pares con garantía total.

“El futuro es una moneda estable sin garantía”, dijo Publius.

"Todavía es la era de las monedas fiduciarias [mientras los usuarios se incorporan a las criptomonedas]", dijo Kazemian. "El juego largo" involucra "monedas estables que están descentralizadas, en cadena y vinculadas a una canasta de artículos de consumo [en lugar de una moneda fiduciaria]".

Sin embargo, dadas las realidades políticas tanto en el Congreso de los Estados Unidos como en Los Estados unidos, las monedas estables novedosas pueden tener dificultades para lograr la adopción.

Información adicional de Macauley Peterson.