Opinión: A medida que la tecnología se derrite, queda una verdad: los semiconductores se están comiendo el mundo

Recientemente me senté en la Cumbre Six Five con Arvind Krishna, CEO de IBM
IBM,
- 0.79%.
En la conversación, compartió una observación sobre cuán estrechamente correlacionada está la industria de los semiconductores con el crecimiento del PIB.

Cuando la tecnología, y más específicamente las empresas de semiconductores, crecen, el PIB crece. Y el crecimiento tecnológico depende casi en un 100 % del crecimiento de los semiconductores. Por lo tanto, a medida que nos adentramos en lo que parece ser un invierno prolongado para las acciones tecnológicas y de crecimiento, parece que sería prudente vigilar atentamente el crecimiento de los semiconductores.

Si bien las previsiones varían, McKinsey considera que el crecimiento de la industria de los semiconductores se convertirá en una industria de un billón de dólares para 2030 según lo que la consultora estimó como un crecimiento anual del 6 % al 8 % y un crecimiento anual de los precios de alrededor del 2 %, todo dependiendo del retorno del saldo. en la oferta y la demanda.

Varias tendencias en los semiconductores merecen la atención de los inversores, desde los problemas sostenidos de la cadena de suministro que han desempeñado un papel importante en la inflación sin precedentes actual hasta las ganancias y el crecimiento de empresas clave de semiconductores como Intel.
INTC,
- 3.60%,
AMD
AMD,
- 8.26%,
Nvidia
NVDA,
- 7.82%,
Qualcomm
qcom,
- 3.41%,
Marvell
MRVL,
- 8.03%
y Taiwan Semiconductor
TSM,
- 3.53%.

Quizás una de las tendencias más importantes a las que se debe prestar atención es el ecosistema de semiconductores en general y lo que está impulsando una ola de nuevos participantes en la fabricación de chips, desde PC hasta servidores. En particular, el surgimiento de Arm como facilitador de nuevos participantes en la fabricación de semiconductores crea competencia para los titulares como Intel y AMD, que durante mucho tiempo han disfrutado de la ventaja única de tener las claves de x86, que representan más del 90 % de los chips de PC. y la mayoría de los chips de servidor también.

Envoltura Brazo alrededor del mundo

Los problemas antimonopolio detuvieron el acuerdo de Nvidia para adquirir Arm. Pero las preocupaciones, que principalmente provinieron de algunos de los mayores adoptantes y licenciatarios de Arm, son un fuerte indicador del papel que se espera que Arm desempeñe en el futuro para potenciar todo, desde teléfonos inteligentes hasta supercomputadoras.

La semana pasada en WWDC, Apple
AAPL,
- 3.83%
anunció sus Mac M2, construidas sobre el silicio de cosecha propia de la compañía. Las primeras iteraciones del procesador Arm de la empresa fueron problemáticas. Aún así, Apple ha logrado grandes avances en sus esfuerzos de fabricación de chips y está comenzando a ayudar a Arm a alcanzar casi el 10% del volumen de PC.

Es temprano para el negocio de PC de Qualcomm, pero vale la pena señalar que la empresa adquirió una potencia de talento e IP con la adquisición de Nuvia. Qualcomm también hizo una gran apuesta en Arm con sus ofertas de Windows en Snapdragon. Se espera que a principios de 2023 estén los primeros chips basados ​​en Nuvia que aprovecharán Arm y probablemente encontrarán su camino en diseños de empresas como Lenovo, Microsoft
MSFT,
- 4.24%,
Samsung y otros OEM ya aprovechan Windows en Arm PC.

Arm también está experimentando una fuerte adopción en el centro de datos y el lado del servidor. de Amazon
AMZN,
- 5.45%
AWS fue el primer proveedor de nube de hiperescala en hacer una gran apuesta en Arm con sus instancias de Graviton. En este momento, Arm representa el 20 % de las implementaciones de servidores de AWS. Un informe de Trend Force indicó que para 2025, Arm tendría alrededor del 22 % de todas las implementaciones de servidores. - una cuota de mercado considerable en tan sólo unos pocos años. Sin duda, el éxito de AWS ha sido un catalizador, junto con una tendencia creciente de desagregar cargas de trabajo de diseños monolíticos de otros hiperescaladores como Azure de Microsoft, Google
GOOG,
- 4.08%
y Oracle
ORCL,
- 4.60%,
todos buscan hacer silicio de cosecha propia.

La difícil situación de AMD e Intel

A medida que lee sobre los participantes que ingresan al espacio, es fácil pensar que esto podría ser malo para AMD e Intel. Y, por supuesto, en diversos grados.

Intel ha tenido su parte de desafíos tratando de convencer al mercado de que tiene una estrategia que lo devolverá a sus días de gloria. Tiendo a pensar que el mercado ha sido notablemente duro con Intel, pero eso se debió a una serie de eventos históricos que pueden requerir una mentalidad de "muéstranos, no nos digas" entre los inversores.

Habiendo dicho eso, el CEO Pat Gelsinger ha sido agresivo en recuperar la mejor versión de Intel de sí mismo, y lo ha hecho a través de la expansión. El brazo será parte de eso.

Intel Foundry Service (IFS), que creo que tiene un papel importante que desempeñar en la rectificación de problemas de la cadena de suministro a largo plazo, se convertirá en parte de la solución de fabricación basada en Arm. La estrategia IDM 2.0 de la compañía también ha indicó un futuro en el que su silicio híbrido podría contener no solo x86 sino también chiplets que contienen x86, Arm y Risc-V.

Durante la reciente presentación del día del inversionista de AMD, la compañía compartió su nuevo mercado direccionable total (TAM) de $ 300 mil millones a medida que continúa diversificando el negocio. Intel, Nvidia y Qualcomm han ampliado enormemente sus TAM, basándose principalmente en la diversificación continua hacia nuevos mercados mientras se benefician del fuerte crecimiento de la demanda y la elasticidad de los precios para los fabricantes de chips.

La mayor parte de la estrategia de la empresa parece protegerse de su continua captura de cuota de mercado de Intel. Aún así, su reciente adquisición de Xilinx por $ 35 mil millones también profundiza sus raíces en Arm, agregando crecimiento y diversificación desde solo x86.

Ganadores y perdedores

La respuesta corta es sí, que es precisamente la razón por la cual los titulares están migrando a una posición de apalancamiento de Arm.

Si Intel realmente puede hacer funcionar su negocio de fundición, debería ser un ganador en el espacio, incluso si eso sorprende a algunas personas.

Todos los hiperescaladores podrán construir silicio que satisfaga las necesidades de sus clientes utilizando Arm, lo que brindará a las empresas más opciones. Es casi seguro que impulsarán las ganancias finales para empresas como AWS, Google, Microsoft, Oracle y Alibaba.
baba,
- 10.31%.

Apple se ha integrado verticalmente y ha convertido la fabricación de chips en una competencia. Había razones para ser escéptico, pero en este momento, la empresa está construyendo productos de calidad que satisfacen las necesidades de sus usuarios y puede ampliar sus márgenes y controlar aún mejor su cadena de suministro.

En el espacio de la PC, Arm creará más variedad y variantes. Estimulará la competencia y dará más opciones a los OEM para diferenciarse. Me gusta Qualcomm aquí porque la compañía sabe cómo construir y otorgar licencias de conjuntos de chips quizás mejor que cualquier otra compañía en el mundo; las soluciones basadas en Nuvia serán vitales para que esto se materialice.

Y, por supuesto, el mayor ganador de todos es Arm. A medida que la compañía se prepara para salir a bolsa, no tiene más que pronósticos de crecimiento sólido y una lista de clientes de clase mundial que se basa en su propiedad intelectual.

'Artículo de línea protegido en el presupuesto'

En resumen, lo que creo que Krishna de IBM estaba tratando de reflejar en su comentario sobre la correlación de semiconductores/PIB era doble. En primer lugar, cualquier desaceleración en el crecimiento de los semiconductores debería generar grandes señales de alerta para los inversores y la economía en general. Y segundo, la clave para superar gran parte de la contracción económica esperada dependerá de la inversión continua en infraestructura tecnológica y software que permita a las empresas operar de manera más eficiente y aumentar la productividad.

Quizás, su declaración más profunda en nuestra reunión fue: "La tecnología es la línea de pedido más protegida en el presupuesto", en referencia al desafío macroeconómico y cómo las mejores empresas pretenden adoptar una postura más defensiva mientras se mantienen enfocadas en el crecimiento y innovación.  

Casi todo funciona con semiconductores, y casi todas las tácticas innovadoras que podemos tomar para optimizar la actividad comercial y de los consumidores dependerán de los semiconductores. Si el crecimiento de los semiconductores se acelera, también lo hará la economía, y deberíamos apoyarlo, ya sea x86, Arm o cualquier otro conjunto de instrucciones disponible.

Daniel Newman es el analista principal de Investigación Futurum, que proporciona o ha proporcionado investigación, análisis, asesoramiento o consultoría a Nvidia, Intel, Qualcomm y decenas de otras empresas. Ni él ni su empresa ocupan posiciones de capital en las empresas citadas. Síguelo en Twitter @danielnewmanUV.