Política monetaria de las criptomonedas, explicada

Las opciones de diseño, como el nivel de privacidad, es decir, transacciones anónimas o completamente rastreables, implementadas en la creación de una CBDC pueden tener implicaciones significativas para la política monetaria.

Continuando con el ejemplo de elección de diseño de privacidad, comprendamos su impacto en la política monetaria en los siguientes dos escenarios.

Escenario 1: Transacciones anónimas e imposibles de rastrear

Puede ser más difícil para los bancos centrales desarrollar ciertos instrumentos de política monetaria que dependan de los datos de transacciones para monitorear y controlar la oferta monetaria si se crea una CBDC para que sea completamente anónima e imposible de rastrear.

Por ejemplo, si una CBDC es completamente privada, podría ser más difícil para los bancos centrales identificar y detener actividades ilegales, como el lavado de dinero y la evasión de impuestos, que podrían influir en la estabilidad del sistema financiero y la eficacia de la política monetaria. política. El uso de CBDC para ejecutar políticas como límites de capital o tasas de interés negativas también puede dificultar el monitoreo y la regulación de los bancos centrales.

Los límites de capital son limitaciones sobre la cantidad total de CBDC que una persona u organización puede poseer. Las restricciones de capital se pueden utilizar como una medida para evitar el acaparamiento de CBDC y promover el consumo, lo que ayudará a que la economía prospere. Sin embargo, las restricciones de capital también pueden tener efectos imprevistos, como aumentar la demanda de activos alternativos o cambiar la composición de la oferta monetaria.

Cuando la tasa de interés de los depósitos es negativa, los depositantes deben pagar al banco para almacenar sus fondos en lugar de ganar intereses, es decir, las tasas de interés de los depósitos caen por debajo de cero. Esto se conoce como tasa de interés negativa en los bancos, cuando un banco central utiliza una política de tasa de interés negativa para fomentar la inversión y el gasto durante las recesiones económicas.

Una CBDC también puede permitir que los bancos centrales ejecuten políticas de tasas de interés negativas que promuevan el gasto y desalienten el acaparamiento si están destinadas a generar intereses. Sin embargo, las políticas de tasas de interés negativas también pueden tener consecuencias no deseadas que podrían aumentar la inestabilidad financiera al disminuir el incentivo para que los ahorradores depositen su dinero en los bancos.

Escenario 2: Transacciones transparentes y rastreables

Por otro lado, una CBDC posiblemente podría ofrecer a los bancos centrales información útil sobre el comportamiento del consumidor y los patrones económicos, lo que podría guiar sus procesos de formulación de políticas si se crea para que sea completamente transparente y rastreable. Sin embargo, también podría plantear preocupaciones sobre la privacidad y la vigilancia.

Por lo tanto, los bancos centrales deberán considerar cuidadosamente las compensaciones entre estas políticas y asegurarse de que estén diseñadas de manera que respalden el crecimiento económico y la estabilidad al tiempo que minimizan el riesgo de otra crisis financiera mundial.