La liquidez ha impulsado el crecimiento de DeFi hasta la fecha, entonces, ¿cuál es la perspectiva futura?

A mediados de febrero de 2020, el valor total bloqueado dentro de las finanzas descentralizadas (DeFi) las solicitudes superaron por primera vez los 1 millones de dólares. Impulsado por el verano DeFi de 2020, no pasaría ni un año antes de que se multiplicara por 20 a en comunicarse $ 20 mil millones y solo otros diez meses para llegar a $ 200 mil millones. Dado el ritmo de crecimiento hasta ahora, no parece descabellado imaginar que los mercados de DeFi alcancen un billón de dólares dentro de uno o dos años.

Podemos atributo este crecimiento monumental a una sola cosa: liquidez. Mirando hacia atrás, la expansión de DeFi se puede definir en tres eras, cada una de las cuales representa otro desarrollo significativo para eliminar las barreras a la liquidez y hacer que los mercados sean más atractivos y eficientes para los participantes.

DeFi 1.0: resolver el problema del huevo y la gallina

Los protocolos DeFi existían antes de 2020, pero sufrieron un problema de "huevo y gallina" en lo que respecta a la liquidez. Teóricamente, alguien podría proporcionar liquidez a un grupo de préstamos o intercambio. Aún así, no hay suficientes incentivos para los proveedores de liquidez hasta que haya una masa crítica de liquidez para atraer comerciantes o prestatarios que paguen tarifas o intereses.

compuesto era el primero en resolver este problema en 2020 cuando introdujo el concepto de fichas de protocolo agrícola. Además de los intereses de los prestatarios, los prestamistas de Compound también podrían obtener recompensas de tokens COMP, lo que brinda un incentivo desde el momento en que depositan sus fondos.

Resultó ser un pistoletazo de salida para el verano DeFi. El "ataque de vampiros" de SushiSwap en Uniswap brindó más inspiración a los fundadores del proyecto, quienes comenzaron a usar sus propios tokens para incentivar la liquidez en la cadena, iniciando la moda de la agricultura de rendimiento en serio.

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DeFi 2.0: mejora de la eficiencia del capital

Entonces, eso fue DeFi 1.0, aproximadamente la era que nos llevó de $ 1 mil millones a $ 20 mil millones. DeFi 2.0, el período que experimentó un mayor crecimiento hasta $ 200 mil millones, trajo mejoras en la eficiencia del capital. Vio el crecimiento de Curve, que perfeccionó el modelo de creadores de mercado automatizados (AMM) de Uniswap para activos estables, ofreciendo pares comerciales más concentrados con menor deslizamiento.

Curve también introdujo innovaciones como su modelo tokenómico con depósito de votos, que incentiva a los proveedores de liquidez a bloquear fondos a largo plazo para aumentar aún más la confiabilidad de la liquidez y reducir el deslizamiento.

Uniswap v3 también trajo más mejoras en la eficiencia del capital con sus posiciones de liquidez personalizables. Más allá de Ethereum, el ecosistema DeFi multicadena comenzó a florecer en otras plataformas, incluidas BSC, Avalanche, Polygon y otras.

Entonces, ¿qué impulsará a DeFi a través de las próximas fases de crecimiento para alcanzar un billón de dólares y más? Creo que habrá cuatro desarrollos clave.

Los DEX se vuelven híbridos

El modelo AMM que ha demostrado ser tan exitoso en DeFi evolucionó por necesidad después de que se hizo evidente que las bajas velocidades de Ethereum y las altas tarifas no servirían al modelo de libro de pedidos lo suficientemente bien como para que sobreviviera en la cadena.

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Sin embargo, la existencia de DeFi en cadenas de bloques de alta velocidad y bajo costo significa que es probable que veamos un aumento en la cantidad de intercambios descentralizados (DEX) que utilizan un modelo de libro de pedidos. Los tiempos de liquidación rápidos reducen el riesgo de deslizamiento, mientras que las tarifas bajas o insignificantes hacen que un intercambio de libros de órdenes sea rentable para los creadores de mercado.

Ya hay varios ejemplos de intercambios descentralizados que utilizan libros de órdenes con límite central: Serum, construido sobre Solana, Dexalot sobre Avalanche y Polkadex sobre Polkadot, por dar varios ejemplos. Es probable que la existencia de intercambios de libros de pedidos facilite la incorporación de inversores institucionales y profesionales, ya que permiten órdenes limitadas, lo que hace que la experiencia comercial sea más familiar.

Componibilidad entre cadenas

La proliferación de protocolos DeFi en cadenas de bloques distintas de Ethereum ha resultado en una fragmentación significativa de la liquidez en diferentes ecosistemas. Hasta cierto punto, los desarrolladores han tratado de superar esto con puentes entre cadenas de bloques, pero ataques recientes como el de Solana Truco de puente de agujero de gusano han creado preocupaciones.

Sin embargo, la componibilidad segura entre cadenas se está volviendo necesaria para desbloquear la liquidez fragmentada en DeFi y atraer más inversiones. Hay algunos signos positivos, por ejemplo, Binance recientemente hecho una inversión estratégica en Symbiosis, un protocolo de liquidez entre cadenas. De manera similar, Thorchain, una red de liquidez entre cadenas, se lanzó el año pasado y recientemente ha ganado terreno rápidamente en valor bloqueado, lo que implica un claro apetito por la liquidez entre cadenas.

Blockchain y DeFi comienzan a fusionarse con los mercados financieros

Ahora que las criptomonedas se están convirtiendo en un activo financiero global reconocido, es solo cuestión de tiempo antes de que los límites comiencen a desdibujarse con blockchain y DeFi. Es probable que esto se mueva en dos direcciones. En primer lugar, al incorporar la liquidez del sistema financiero global establecido en la cadena y, en segundo lugar, mediante la adopción de productos financieros descentralizados relacionados con criptografía por parte de las instituciones.

Varios proyectos criptográficos ahora han lanzado productos de grado institucional, y hay más en preparación. Ya existe una billetera institucional MetaMask, mientras que Aave y Alkemi operan grupos de Know Your Customer (KYC) para instituciones.

Por otro lado, Sam Bankman-Fried enarbola la bandera por poner el sistema financiero en cadena. En marzo, habló en la Asociación de la Industria de Futuros en Florida, proponiendo a los reguladores de EE. UU. que la gestión de riesgos en los mercados financieros podría automatizarse utilizando prácticas desarrolladas para los criptomercados. El tono de la pieza de FT cubierta la historia es reveladora: lejos de la actitud desdeñosa e incluso desdeñosa que solía tener la prensa financiera tradicional hacia las criptomonedas y la cadena de bloques, ahora está cargada de intriga.

Cualquiera puede adivinar cuándo DeFi alcanza el hito del billón de dólares. Pero aquellos de nosotros que observamos el ritmo actual de crecimiento, inversión e innovación nos sentimos razonablemente seguros de que llegaremos allí más temprano que tarde.

Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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