JPMorgan China Fund aumenta sus apuestas en tecnología a medida que crecen las expectativas alcistas

(Bloomberg) -- JPMorgan Asset Management está redoblando su apuesta por las acciones tecnológicas de China después de sufrir una venta masiva tumultuosa, apostando a que una relajación de las medidas enérgicas regulatorias y valoraciones atractivas dará buenos resultados.

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Rebecca Jiang, quien coadministra tres fondos de capital de China con casi $20 mil millones en activos, dijo que se está volviendo más optimista sobre el sector a medida que se superan los obstáculos regulatorios, mientras que las políticas macro ofrecen apoyo. El fondo insignia de China adquirió acciones de Alibaba Group Holding Ltd. y JD.com Inc. este año, según documentos presentados a fines de mayo.

“Un marco regulatorio más claro y definido en torno a estos negocios de Internet es definitivamente positivo”, dijo Jiang en una entrevista en Hong Kong esta semana. “Lo peor ya pasó”, dijo, y agregó que la empresa se ha aferrado a la mayoría de sus participaciones tecnológicas en China durante una derrota de un año, ya que el sector proporciona “valor crítico” a los clientes.

Sus opiniones se hacen eco de una tendencia creciente en el mercado de China, donde los inversores han vuelto a invertir en acciones tecnológicas después de un año de fuertes ventas que acabaron con casi 2 billones de dólares en el punto álgido de la caída. Y con las autoridades chinas acelerando a fondo en sus esfuerzos por revivir la economía, las acciones de la nación han atraído compradores incluso cuando los principales índices de todo el mundo caían en mercados bajistas.

En lo que ha sido un hecho habitual este mes, las acciones de China y Hong Kong fueron una vez más las de mejor desempeño en Asia el jueves. El índice de referencia CSI 300 de China ha ganado más del 7% en el último mes, durante el cual el índice S&P 500 y el índice MSCI de acciones globales han caído cada uno más del 5%. Mientras tanto, el índice Hang Seng de acciones tecnológicas chinas ha subido más del 11%, ya que las autoridades señalaron una postura más indulgente hacia el sector.

El rendimiento superior de las acciones chinas se debe a políticas monetarias y fiscales laxas, incluso cuando los bancos centrales mundiales, encabezados por la Reserva Federal, se apresuran a aumentar las tasas de interés para frenar la inflación al rojo vivo. La determinación política de China se destacó nuevamente cuando el presidente Xi Jinping, en un discurso de apertura en un Foro Empresarial BRICS virtual el miércoles, se comprometió a cumplir los objetivos económicos para el año.

Desde los estrategas de Morgan Stanley hasta Jefferies Financial Group, la retórica alcista de China se ha hecho más fuerte cada día, y Deutsche Bank AG dijo el miércoles que espera mejorar su visión del mercado en los próximos meses. Es probable que haya más estímulo fiscal antes de que Xi obtenga un tercer mandato a finales de este año, según los administradores de dinero de la unidad de banca privada del prestamista alemán.

Sin duda, apostar por la gran tecnología ha implicado pérdidas. El fondo chino de Jiang perdió un 20 % el año pasado, descendiendo en la clasificación después de terminar en el 5 % superior entre sus pares en 2020. Si bien todavía bajó un 20 % este año, sus rendimientos más recientes han comenzado a ser positivos.

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“Las estrategias de crecimiento han experimentado un período difícil”, dijo Jiang. “Pero los vientos en contra y el endurecimiento regulatorio podrían ser una bendición disfrazada para muchas de estas empresas de Internet. Creo que esto ayudó a los inversores a identificar y apreciar sus valores reales”.

En el futuro, Jiang dijo que está buscando oportunidades en otros sectores golpeados, como la propiedad, así como en los beneficiarios de políticas, incluidas la infraestructura y la nueva energía.

Las regulaciones sobre el sector inmobiliario pueden "acelerar la consolidación del mercado y las ganancias de participación de mercado, particularmente para los principales desarrolladores estatales que son administrados de manera más conservadora", dijo, y agregó que el fondo ha estado aumentando la asignación en el sector.

La relajación gradual de las restricciones de Covid, junto con el apoyo monetario y fiscal continuo, significa que las acciones chinas continuarán superando a sus pares globales durante el resto del año, según Jiang.

"Tanto desde una perspectiva de asignación de activos globales como de forma independiente, los activos chinos, las acciones de las que estamos hablando aquí se ven atractivas, particularmente desde el nivel en el que han caído".

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