La prueba de Howey tiene límites según la comisionada de la SEC, Hester Peirce

• La comisionada de la SEC, Hester Peirce, ha dicho que la prueba tiene límites.
• El estándar se basa en un fallo de la Corte Suprema de 1946.

La Comisión de Bolsa y Valores (SEG) utiliza la llamada prueba de Howey para decidir si un activo digital debe clasificarse como un valor, aunque el Comisionado de la SEC Hester Peirce Ha dicho que la prueba tiene límites.

La norma se basa en un fallo de la Corte Suprema de 1946 que estableció las condiciones bajo las cuales un acuerdo financiero se considera un "contrato de inversión" y, por lo tanto, está sujeto a la legislación federal sobre valores. Peirce se refirió a la importancia de la prueba para el sector de las criptomonedas.

¿Valores no registrados o no?

La prueba de Howey se estableció en un caso que incluía la venta de unidades en un desarrollo de plantaciones de cítricos en Florida donde los inversionistas pueden dividir las ganancias de la producción de la plantación.

Para ser un "contrato de inversión", el panel define "un contrato, transacción o esquema por el cual una persona invierte su dinero en una empresa común y espera ganancias únicamente de los esfuerzos del promotor o de un tercero".

Según la Gary Gensler, jefe de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), "muchos tokens pueden ser valores no registrados" ya que "las personas que compran estos tokens anticipan ganancias, y hay un pequeño grupo de empresarios y tecnólogos que se levantan y nutren los proyectos".

Los contratos de inversión, según el análisis de Peirce, se basan no sólo en el activo sino también en las promesas realizadas en relación con él. Argumentó que las dos partes pueden considerarse distintas.

Según Peirce, la prueba de Howey no resuelve la cuestión de si un criptoactivo es o no un valor. Peirce argumenta que la aparente insistencia de la agencia en la interpretación de la prueba de Howey es problemática.