Cómo está evolucionando el capital de riesgo con Web3

Hace cinco años, durante el auge del mercado de las criptomonedas, los inversores perseguían rendimientos salvajes en oscuros activos digitales que se lanzaban a través de las llamadas ofertas iniciales de monedas (ICO). En aquel entonces, parecía que los proyectos apenas necesitaban más que un papel blanco pulido y una hoja de ruta vagamente plausible para recaudar sumas de siete y ocho cifras. Sin embargo, inevitablemente, la fiesta terminó cuando el mercado se agrió, e innumerables proyectos que alguna vez estuvieron en el centro de rondas con exceso de suscripciones no han logrado cumplir con sus objetivos establecidos.

Y, sin embargo, el capital recaudado a través de las ofertas iniciales de monedas en 2017 ahora parece positivamente modesto. Si bien se generaron alrededor de $4.9 millones en 2017, las nuevas empresas de blockchain y cripto recibieron el doble en el último trimestre de 2021 para un total anual de $33 mil millones. Gran parte de la afluencia se debe al auge de los proyectos Web3, del tipo asociado con tokens no fungibles (NFT) y finanzas gamificadas (gamefi), así como a la participación de fondos de bolsillo profundos que respaldan empresas de pre-producto y pre-ingresos. en valoraciones pronunciadas. Pero, ¿estas locas valoraciones reflejan la realidad o la fantasía?

Invertir en la infraestructura del futuro

Ciertamente, se pueden establecer paralelismos entre el auge de las ICO y la fiebre del oro de Web3 de hoy. Por un lado, el apetito de los inversionistas de capital privado es tal que un pitch deck elaborado todavía ayuda mucho a asegurar el capital. Hoy, sin embargo, hay un mayor enfoque en encontrar protocolos tangibles que puedan enviarse a corto plazo: mundos digitales basados ​​en metaversos, redes sociales descentralizadas, herramientas DAO, puentes entre protocolos y mercados y colecciones de NFT.

En 2017, los proyectos podrían volar en un ala y una oración, atrayendo capital con la promesa de un protocolo innovador que se lanzaría... oh, en algún momento en el futuro. Pero con la llegada de fondos extremadamente grandes en el rango de $ 100 millones a $ 1 mil millones, tales halagos ya no pasan. Los fundamentos vuelven a estar de moda, con énfasis en casos de uso viables y comunidades sólidas. Al mismo tiempo, los propios proyectos se han vuelto más juiciosos a la hora de investigar a sus inversores, ya que los fundadores buscan unir fuerzas con aquellos que creen que pueden aportar el mayor valor.

Se mire como se mire, es un buen momento para ser una startup de Web3 en etapa inicial: no solo los inversores institucionales están comenzando a ingresar al mercado, sino que los capitalistas de riesgo nativos de las criptomonedas han anunciado enormes fondos de riesgo que deben asignarse, preparando el escenario para frenética actividad de negociación. En enero, Andreessen Horowitz anunció la creación de un fondo de 1 millones de dólares para inversiones iniciales en Web3, una cifra superada posteriormente por Katie Haun, miembro de la junta directiva de Coinbase, cuyos 1.5 millones de dólares se distribuyen en dos fondos de guerra centrados en Web3.

El surgimiento de dichos fondos continúa elevando las ofertas e inflando las valoraciones de las nuevas empresas que, en muchos casos, aún no han generado ningún ingreso, sin importar el lanzamiento de un producto viable. En parte, esto es una consecuencia de las condiciones del mercado espumoso (ahora hay más de 900 nuevas empresas tecnológicas que valen al menos mil millones de dólares) y, en parte, es una respuesta a la integración del metaverso, que ha introducido nuevos y emocionantes casos de uso de criptografía: juegos, en vivo. eventos, experiencias de cliente mejoradas en realidad virtual, oportunidades publicitarias, etc. Además, estos casos de uso ahora están siendo reconocidos por las principales marcas: en diciembre, Nike anunció la adquisición de RTFKT, un creador de "zapatillas virtuales, coleccionables y experiencias". un movimiento que dijo que "aceleraría la transformación digital de la empresa".

¿Donde ahora?

En última instancia, los administradores de activos y los inversionistas ángeles quieren aprovechar el día y subirse a la ola, convencidos de que están involucrados en algo especial. El atractivo de la pila de tecnología Web3, con su promesa de restaurar el control y la propiedad de Internet a los pequeños, es irresistible y la afluencia de talento de otros sectores (desarrolladores de juegos, artistas, constructores) ha convencido a los capitalistas de riesgo de que están a la vanguardia de su evolución. Y, sin embargo, sigue existiendo la sensación de que la estampida hacia los proyectos Web3 está preparando a muchos inversores para una caída.

Esto no se debe simplemente a la creciente sensación de que las nuevas empresas están siendo sobrevaloradas. La incertidumbre regulatoria aún impregna el mercado de activos digitales y las preocupaciones sobre el impacto ambiental de la minería no han desaparecido. Es más, si el mercado se estanca, seguramente seguirá un período inevitable de ajuste del cinturón: y es posible que los proyectos tengan que reducir sus ambiciones.

Si Web3 puede cumplir su promesa al ofrecer una mayor privacidad, una seguridad de datos más sólida y experiencias de usuario más ricas, existe la posibilidad de que, al igual que con el auge de las ICO de 2017, finalmente consideremos las inversiones de hoy como una cerveza pequeña. Pero eso es un gran si. Tal como está, hay motivos tanto para el optimismo como para la inquietud a medida que se sientan gradualmente las bases para el futuro de Internet.

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Escrito por: Jared Polites

Jared es socio de Rarestone Capital, un fondo Web3 activo, y de Raresone Labs, el brazo de marketing del fondo. A menudo escribe sobre Web3, tecnología y emprendimiento para sitios como Entrepreneur, Benzinga, Hackernoon y más. Como inversionista/comercializador dual, Jared ayuda a las empresas en etapa inicial con todo, desde marketing y estrategia de lanzamiento al mercado, así como ejecución tangible de relaciones públicas y consultoría estratégica.