Cómo la política monetaria rota alimenta la inestabilidad

Las estructuras económicas y sociales del mundo no son muy estables en este momento, o muy seguras. Las cadenas de suministro no funcionan y la escasez mundial de energía está aumentando, lo que provoca ciclos de acaparamiento y disturbios.

Esta inestabilidad económica y política, sin embargo, no surgió en el vacío. Tiene sus raíces en el sistema monetario que sustenta la era posindustrial. En resumen, está roto, y por muchas razones. Pero fundamentalmente, la inestabilidad está aumentando en todo el mundo porque el valor del dinero es cada vez más inestable. A medida que las personas sufren corridas bancarias e hiperinflación, se vuelven contra las autoridades que no protegieron su riqueza. Es por eso que la gente en el Líbano está robando sus propios bancos y el gobierno chino ha redoblado esfuerzos para aplastar las protestas bancarias con las restricciones de Covid.  

Si queremos arreglar el mundo arreglando nuestro dinero, tenemos que hacerlo estable. Este problema central es la razón por la cual los gobiernos, las instituciones y los innovadores en DeFi buscan cada vez más las monedas estables como solución. Y es por eso que Reserve se asoció con Blockworks para producir esta serie sobre la estabilización del mundo. Ellos creen que dinero estable es dinero respaldado por activos. 

En la primera parte de esta serie de cuatro partes, explicaremos por qué el dinero perdió su respaldo y por qué necesitamos una alternativa estable. 

Estabilizar el dinero Estabilizar el mundo

Parte 1: que esta roto
Por qué el dinero inestable no es seguro para el mundo y cómo entender la política monetaria
Parte 2: ¿Qué está haciendo la gente hoy al respecto?
Una inmersión profunda en los tipos de alternativas de política monetaria que ofrecen las monedas estables
Parte 3: ¿Cuál es el camino correcto a seguir?
Una guía de las diversas tácticas de cobertura de la inflación y cómo se pueden usar en las monedas estables
Parte 4: ¿Cómo será el futuro?
Una mirada a cómo la tokenización cambiará el ecosistema de las monedas estables
Sobre nuestro patrocinador: Reservar
Un video que explica el Protocolo de Reserva

Por qué el dinero perdió su respaldo

Sistema Monetario de Bretton Woods

El sistema de gestión monetaria de Bretton Woods fue la última vez que un país emitió una moneda respaldada por un activo. Se le llamó el patrón oro. Y de 1941 a 1971, otros países podían canjear $35 por una onza de oro. 

La razón por la que terminó fue simple. La guerra de Vietnam llevó a EE. UU. a gastar más de lo que tenía. Y al igual que los depositantes durante la era de la banca libre, las naciones perdieron la fe en la capacidad del gobierno de EE. UU. para cumplir con los retiros. Pero a medida que comenzaron a aumentar las solicitudes para canjear billetes estadounidenses por oro, la Reserva Federal puso fin a la política de honrar esos canjes. En principio, la decisión no es muy diferente a la de un intercambio de criptomonedas centralizado que congela los retiros cuando está al borde de la insolvencia. Necesitaba tiempo para encontrar una solución.

Esta decisión, combinada con una década de tener déficits presupuestarios insostenibles para la guerra, contribuyó a una recesión económica y niveles históricos de inflación, que alcanzaron su punto máximo en 1976 con un 12 %. Y aunque se redujo a finales de la década, el daño al dólar estadounidense ya estaba hecho. Tiene perdió el 86% de su poder adquisitivo desde 1971.

El poder adquisitivo de un dólar a lo largo del tiempo

Fuente Datos oficiales.org

El auge del petrodólar

In Junio 1974, poco después de eliminar el dólar del patrón oro, EE. UU. hizo un trato con Arabia Saudita para fijar el precio del petróleo en dólares estadounidenses. Este acuerdo creó una paridad petrolera de facto para el dólar estadounidense. A cambio, EE. UU. acordó una alianza militar que prometía armas y ayuda militar a los saudíes. 

Este acuerdo comercial incrementó la demanda mundial de dólares, lo que puso en marcha una serie de efectos de red que la consolidaron como la moneda de reserva mundial. 

Cómo Estados Unidos exporta inflación a otros países

Debido a que EE. UU. ha podido mantener su estatus como moneda de reserva mundial, su política monetaria inflacionaria influyó en las economías de todo el mundo.

Con un PIB de más de 20 billones de dólares, se estima que EE. UU. tiene la economía más grande. Muchos países, como China y Turquía, han basado su crecimiento económico en la creciente demanda de exportaciones de los Estados Unidos. La demanda mundial de dólares estadounidenses como moneda de reserva, combinada con la demanda de los consumidores estadounidenses de precios más bajos, presiona a estas economías dependientes de las exportaciones a devaluar su moneda para competir por las importaciones estadounidenses. Entonces, si la inflación de EE. UU. aumenta como lo ha hecho durante el año pasado, se vuelve más difícil para estos países mantener bajo el costo de sus productos. Para seguir siendo competitivos, acaban promulgando nuevas políticas monetarias que aumentan la inflación a un ritmo superior al de Estados Unidos. 

Por ejemplo, la inflación anual turca subió a un nuevo máximo de 24 años del 85.51 % en octubre de 2022. Esto se debió en gran parte a las subidas de tipos y a una larga historia de política monetaria orientada a mantener bajos los precios de exportación. Países de todo el mundo han sentido presiones similares, ya que los temores de insolvencia han desencadenado violentas corridas bancarias en Líbano, China, Venezuela y Argentina.  

Cada pico de inflación tiene un efecto duradero en el poder adquisitivo de una moneda. Al igual que con la inflación estadounidense en la década de 1970, es difícil revertir el rumbo. Sin la promesa de volver a una política monetaria de moneda respaldada por activos, el sistema fiduciario seguirá erosionando el poder adquisitivo y la seguridad del dinero en todo el mundo.

Cómo un banco central cambió el dinero 

El problema de raíz de esta historia no es simplemente que el dólar perdió su respaldo, es el mecanismo que lo permite. La erosión del poder adquisitivo y la seguridad en todo el mundo está directamente relacionada con la capacidad desenfrenada de una minoría centralizada para promulgar políticas monetarias. En última instancia, es la gobernanza y el cumplimiento de esa política lo que determina su destino y seguridad. 

Al igual que con los EE. UU., el poder de su aplicación recae en sus alianzas comerciales respaldadas por militares. Libera a EE. UU. de los controles y equilibrios que enfrentan otros países e instituciones, ya que no existe una autoridad reguladora internacional que pueda perseguir a los formuladores de políticas de la Fed por malversación de fondos. Y como resultado, cada decisión que toman tiene un impacto en las economías de todo el mundo. 

¿Qué es una política monetaria y qué la hace segura? 

En el nivel más básico, una política monetaria es un conjunto de reglas o decisiones que determina cómo se crea, destruye, respalda y administra una moneda. Por ejemplo, la Fed crea y destruye dinero a través de su balance. Y gestiona el flujo de dinero mediante el establecimiento de tasas de interés. 

Los sistemas alternativos, como Bitcoin, integran su política en el código. Solo se puede cambiar si la mayoría de los nodos de la red aceptan bifurcarlo. El código determina cuántas monedas existirán y establece las condiciones necesarias para emitir y transferir monedas. 

La seguridad de la política monetaria se mide en dos niveles. En el primer nivel, se mide por el grado en que protege su moneda de la pérdida de valor y accesibilidad. Las personas deben poder usar su dinero sin temor a que un banco niegue el acceso o que un pirata informático robe fondos. Y esas mismas personas necesitan confiar en que el valor se mantendrá constante a lo largo del tiempo.

En el segundo nivel, se mide por cómo se rige la política. Si la política está gobernada por una sola entidad, como la Reserva Federal, en lugar de un consenso descentralizado, entonces existe un mayor riesgo de perder su respaldo a una materia prima como el oro u otra moneda. 

Alternativamente, si el mecanismo de gobernanza es demasiado rígido, es posible que no pueda satisfacer las necesidades de una economía global. Los críticos del estándar de bitcoin argumentan que una vez que las recompensas por bloque se reduzcan gradualmente, las tarifas de los mineros no serán suficientes para incentivar a un conjunto diverso de validadores dispuestos a asegurar la red de 21 millones de bitcoin. Argumentan que, en última instancia, el protocolo deberá cambiar si quiere obtener una adopción generalizada.  

La solución de la moneda estable

Cada activo digital que se clasifica como una moneda criptográfica representa una política monetaria alternativa. Pero muy pocos se han aventurado a brindar mayor estabilidad de precios que el dólar estadounidense. Las monedas estables son la única clase de criptomonedas que intentan proporcionar una alternativa estable al sistema fiduciario, y algunas incluso ofrecen una mayor protección del poder adquisitivo. 

Por ejemplo, en marzo de 2021, Reserve Protocol lanzó su primera moneda estable, Reserve Dollar (RSV) y la aplicación Reserve para ayudar a las personas en América Latina a proteger su sustento de la hiperinflación. Cuando la moneda nacional local se infla un 6% por semana, la inflación del 2% al 8% por año en una moneda estable en dólares ofrece una forma más fácil y segura de preservar el poder adquisitivo.

Actualmente, 670,000 25,000 usuarios registrados acceden a más de 300 2 comerciantes, realizando transacciones de más de $XNUMX millones mensuales con la moneda estable RSV, a diferencia de la mayoría del volumen en criptografía, que es especulación, todo esto es comercio real. Los usos principales son la nómina, los pagos pXNUMXp, las remesas y las compras comerciales. La aplicación Reserve está disponible en Argentina, Venezuela, Panamá, Perú y Colombia y se lanzará pronto en México. 

La comunidad detrás del Protocolo de Reserva cree que la necesidad de una moneda resistente a la inflación y la censura va más allá de los países que experimentan hiperinflación. La humanidad colectivamente dedica demasiado tiempo, ya menudo falla, en preservar su poder adquisitivo a largo plazo. El mundo necesita alternativas a los sistemas de dinero fiduciario y centralizado, razón por la cual Reserve actualizó su protocolo para que cualquiera pueda lanzar una moneda estable respaldada por activos descentralizados. Pero para evaluar realmente el potencial de éxito de cualquiera de estas monedas estables nuevas o existentes, debemos examinar los diferentes tipos de monedas estables existentes.

Hasta la próxima 

Lea la La guía del inversor sobre Stablecoins para aprender a medir la seguridad de la política monetaria de un emisor de stablecoin.