El descuento de GBTC se reduce en más del 42% a medida que Grayscale-SEC se enfrenta pulgadas más cerca

En el centro del drama de Grayscale-SEC se encuentra Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), el fondo de Bitcoin más grande del mundo, que durante dos años ha estado cotizando con un gran descuento en el criptoactivo que posee. Esto ha causado mucho dolor en el mercado.

Pero en los días previos a la pelea tan esperada, el descuento de GBTC al valor del activo neto se redujo ligeramente al 42%

La escala de grises y la SEC se enfrentan

Según la datos de YCharts, el descuento de GBTC se ha reducido ligeramente al 42.11%. La cifra alcanzó el 47.35% el 13 de febrero. El estrechamiento podría reflejar potencialmente la mentalidad de los inversores de la demanda que termina a favor de Grayscale.

La compañía presentó una solicitud para convertir GBTC en un fondo cotizado en bolsa (ETF) ante la SEC en octubre de 2021. El regulador ha aprobado múltiples productos criptográficos respaldados por futuros, pero descartó repetidamente los spot.

Grayscale decidió demandar a la SEC el verano pasado, solo unas horas después de que la agencia reguladora rechazara los planes de conversión del administrador de activos. El buque insignia de la empresa, Bitcoin Trust, se lanzó en 2013 y tiene $14.8 millones en activos.

Ha cotizado con un descuento significativo, lo que llevó a Grayscale a idear una solución que consiste en convertirlo en un ETF. La firma espera que tal movimiento reduzca el descuento de GBTC al introducir liquidez.

De acuerdo con la presentación ante la Corte de Apelaciones de EE. UU. para el Circuito del Distrito de Columbia, Grayscale argumentó que la SEC no "aplicó un tratamiento consistente a vehículos de inversión similares" considerando el hecho de que existen ETF de Bitcoin respaldados por futuros. La agencia, por otro lado, continuó manteniendo que los fondos de futuros de Bitcoin y los spot son diferentes y que tienen "diferencias fundamentales en la capacidad de detectar y disuadir el fraude y la manipulación".

Sin embargo, Donald Verrilli Jr., ex procurador general de EE. UU. que Grayscale incorporó como estratega legal, cree que existen exactamente las mismas protecciones en los ETF del mercado al contado. En una reciente entrevista, explicó Verilli,

“Y es solo un caso clásico de tomar casos similares y tratarlos de manera diferente. Y realmente se nota cuando lo colocas uno al lado del otro. La orden que emitió la SEC aprobando un ETF de futuros de Bitcoin, y la orden en nuestro caso desaprobando nuestro ETF al contado... simplemente se contradicen entre sí".

Una batalla cuesta arriba

La lucha con la SEC es una "batalla cuesta arriba" para Grayscale, según Elliott Stein, analista senior de litigios de Bloomberg Intelligence. Él explicado que la Comisión ha articulado un estándar para aprobar los ETF basados ​​en Bitcoin que, según Stein, debería pasar la prueba "arbitraria y caprichosa" centrada en "tiene el intercambio un acuerdo de vigilancia con un mercado regulado de tamaño significativo, lo que hace que el fraude sea una preocupación menor". ”

La agencia ha señalado todos los intercambios de cifrado fallidos, especialmente FTX, y los controles que tenían estas entidades para la protección del consumidor para hacer su punto.

Bloomberg Intelligence cree que Grayscale tiene un 40% de posibilidades de ganar. Si el administrador de activos obtiene una victoria, podría abrir las compuertas a un muro masivo de dinero institucional y desbloquear miles de millones de dólares en valor para los inversores de GBTC.