Comité Federal de Mercado Abierto: tasas en 2023

Ayer se dio a conocer el acta de la Fed, que son los documentos de las recientes reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto, más conocido por sus siglas FOMC. 

El FOMC es el organismo del banco central estadounidense, es decir, la Reserva Federal (Fed), que supervisa los mercados abiertos en los Estados Unidos y, lo que es más importante, decide su política monetaria.

Su función principal es regular la política monetaria a corto plazo al decidir el nivel de las tasas de interés en los EE. UU.

Las tasas de interés y las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto

Desde hace muchos meses, la Fed ha decidido subir y seguir subiendo las tasas de interés en un esfuerzo por mantener inflación acorralado. 

El problema es que los tipos de interés altos no son buenos para los mercados monetarios, y en particular para la economía, tanto que en EE. UU. mucha gente pide a la Fed que deje de subirlos, o incluso que los baje, para reducir los riesgos de recesión. . 

Sin embargo, a pesar de la Fed hace tiempo que ha dejado claro sin lugar a dudas que da absoluta prioridad a la lucha contra la inflación, por lo que mientras la inflación se mantenga muy por encima del 2% es muy difícil imaginar una reducción de tipos. 

Los mercados financieros lo entendieron muy bien, por lo que no reaccionaron especialmente mal a las actas del FOMC de ayer. 

En febrero del año pasado, las tasas efectivas aún eran muy bajas, 0.08%, según datos oficiales de la Fed. 

Sin embargo, ya en marzo se elevaron al 0.20 %, ya lo largo de 2022 se elevaron varias veces hasta llegar al 4.10 % en diciembre. 

Se trata de un aumento muy importante y, sobre todo, muy rápido, como no se había visto en décadas. Sin embargo, los mercados financieros ahora se han tranquilizado y aparentemente todavía esperan nuevas subidas durante 2023. Se espera que la primera de ellas tenga lugar a principios de febrero. 

Los minutos

As CNBC revela, las actas publicadas ayer por la Fed afirman que los miembros del FOMC esperan que las tasas de interés se mantengan altas hasta que se logre un progreso significativo en la lucha contra la inflación. 

A decir verdad, desde el máximo de septiembre del 9.1%, la inflación general en los EE. UU. ya había caído al 7.1% en noviembre, con cinco meses consecutivos de descenso. 

Sin embargo, cabe mencionar que el 7.1 % todavía se considera un nivel excesivo, en parte porque partió de un nivel inferior al 2 % a principios de 2021. El objetivo de la Fed por ahora parece ser llevar la inflación de nuevo al 2 %. 

Dado que el 7.1 % de noviembre todavía está muy lejos del 2 %, los miembros del FOMC no consideran que un recorte de tipos sea tan útil en este momento. Por el contrario, las actas establecen que ningún miembro del FOMC espera un recorte de tasas durante 2023. 

Lo que no está claro, sin embargo, es si habrá o no nuevos aumentos. 

Mucho dependerá de los datos de inflación de diciembre y enero, pues en caso de que no confirmen la fuerte tendencia a la baja de noviembre, es muy probable que la Fed los siga subiendo. 

Por el contrario, en el caso de que los datos de diciembre y enero confirmen una fuerte tendencia a la baja de la inflación, el FOMC puede decidir o bien volver a subirlas, para intentar dar el golpe final a la inflación, o bien dejar de subirlas, como pide gran parte de el sistema de fabricación estadounidense. 

Las actas también revelan que los miembros del FOMC creen que es necesario mantener la actual política monetaria restrictiva de la Fed hasta que haya certeza de que la tendencia de la inflación está en una trayectoria descendente apuntando directamente al 2%. 

Esto presumiblemente tomará más tiempo. De hecho, los miembros del FOMC argumentan que la experiencia histórica advierte contra una relajación prematura de la política monetaria restrictiva.

De hecho, no se puede descartar que la inflación pueda volver a subir, o que la senda descendente se interrumpa. 

La próxima subida de tipos

Sin embargo, las actas revelan que el FOMC ya ha considerado al menos reducir la subida de tipos mensual, es decir, subirla de +50 puntos básicos a +25 puntos básicos. Sin embargo, esta es solo una hipótesis que estará sujeta a revisión una vez que se disponga de los datos de inflación de diciembre y enero. 

Los mercados financieros, sin embargo, ya están descontando la probabilidad de que el próximo aumento sea de 50 puntos básicos o incluso de 75, por lo que, en caso de que sea de 25 puntos, podrían reaccionar bien. Dado que la próxima reunión del FOMC se llevará a cabo entre el 31 de enero y el 1 de febrero, no podrá considerar los datos actualizados de enero sobre la inflación, que aún no estarán disponibles, sino solo los datos de diciembre, que se darán a conocer en unos días. .